Қазақстанның қор нарығы 2025 жылды тарихи нәтижелермен аяқтады. Нарықтың жалпы капитализациясы 46,7 трлн теңгеге жетіп, елдің жалпы ішкі өнімінің шамамен 29%-ын құрады. Бұл туралы ҚҚҚ талдау орталығының 2025 жылғы бағалы қағаздар нарығына арналған шолуында айтылған, деп хабарлайды DKNews.kz.
Қатаң ақша-несие саясаты мен қаржыландыру құнының жоғары болуына қарамастан, ішкі капитал нарығында инвесторлар мен эмитенттердің белсенділігі сақталды, ал негізгі индекстер жаңа тарихи шектерге жетті.
Индекстер өсіп, жаңа деңгейге шықты
2025 жылы Қазақстанның негізгі қор индекстері оң серпін көрсетті. KASE индексі бір жылда 26%-ға өссе, AIXQI индексі 1,3%-ға жоғарылады. Бұл өсім ішкі нарықтағы сұраныстың сақталғанын және инвесторлардың тәуекелге баруға дайын екенін көрсетеді.
Нарықтағы негізгі қозғалысты жекелеген «көгілдір фишкалар» қамтамасыз етті. Жергілікті инвесторлар арасында ең жоғары сұраныс:
- Банк ЦентрКредит акцияларына (+113%),
- Solidcore Resources (+99%),
- «ҚазМұнайГаз» қағаздарына (+49%) тиесілі болды.
Бұл компаниялар бизнес өсімі, қаржылық нәтижелердің жақсаруы, салалық трендтер (әсіресе алтын бағасының 2025 жылы шамамен 70%-ға өсуі) және дивидендтік күтулер есебінен қолдау тапты.
Дивидендтер инвесторлар үшін басты факторға айналды
2025 жылдың қорытындысы бойынша нарықтағы орташа дивидендтік кірістілік 9,3%-ды құрады. Бұл бір жыл бұрынғы 5,3%-дан айтарлықтай жоғары.
Мұндай өсім:
- дивидендтік төлемдердің ұлғаюымен,
- кейбір эмитенттердің ірі біржолғы дивидендтер төлеуімен байланысты болды.
Жалпы алғанда, 2025 жылы 7 компания дивиденд төледі, оның ішінде арнайы дивидендтер де бар. Акция бағаларының өсуімен бірге бұл инвесторлар үшін инфляциядан (12,3%) айтарлықтай жоғары нақты табыс қалыптастырды.
Өтімділік артты, бірақ айналым шоғырланды
AIX және KASE индекстеріне кіретін акциялар бойынша сауда көлемі 49%-ға өсіп, 291 млрд теңгеге жетті. Бұл нарық инфрақұрылымының нығайып, инвесторлардың қатысуы артқанын көрсетеді.
Алайда сауда айналымының жартысынан астамы небәрі үш қағазға тиесілі болды:
- «ҚазМұнайГаз» – 20%,
- «Халық Банкі» – 20%,
- «Қазақтелеком» – 11%.
Бұл үрдіс нарықта кәсіби және институционалдық инвесторлардың ықпалы күшейгенін аңғартады.
Облигациялар: кірістілік өсті, сұраныс сақталды
Базалық мөлшерлеменің 15,25%-дан 18,0%-ға дейін көтерілуі және инфляциялық қысым тәуекелсіз кірістілік қисығын айтарлықтай жоғарылатты. Орта және ұзақ мерзімді сегменттерде кірістілік 300 базистік тармақтан астам өсті.
Бұл жағдай:
- мемлекеттік бағалы қағаздардың тартымдылығын артты,
- бейрезиденттердің ҚР Қаржы министрлігінің облигациялары мен Ұлттық банк ноттарына салымдарын 82%-ға ұлғайтып, 2,0 трлн теңгеге жеткізді.
Корпоративтік облигациялар нарығында да белсенділік жоғары болды. Біріншілік орналастыру көлемі 37%-ға өсіп, 4,7 трлн теңгеге жетті. Негізгі үлес квазимемлекеттік секторға тиесілі болды — «Бәйтерек», «Самұрық-Қазына», Қазақстанның орнықтылық қоры, ҚЖК, Отбасы банк және басқа да ірі эмитенттер.
Нарыққа әсер ететін тәуекелдер мен үміттер
2025 жылы нарықтық көңіл-күйге:
- жоғары пайыздық мөлшерлемелер,
- халықтың нақты табысының төмендеуі,
- салықтық өзгерістер,
- жаһандық нарықтардағы құбылмалылық әсер етуі мүмкін.
Сонымен бірге дивиденд маусымы, алтын мен уран бағасының өсуі, сондай-ақ бейрезиденттердің капиталы жергілікті акцияларға деген қызығушылықты сақтап, нарық өтімділігі мен капитализациясының одан әрі өсуіне негіз болуда.
2025 жылдың қорытындысы Қазақстан қор нарығы үшін беріктік пен бейімделу жылы болды. Жоғары мөлшерлемелерге қарамастан, нарық өсім көрсетті, дивидендтік кіріс артты, ал капитализация ЖІӨ-нің үштен біріне жуықтады.
2026 жылы негізгі драйверлер ретінде:
- компаниялардың дивидендтік саясаты,
- тұрақты ақша ағындары,
- шикізат нарығындағы жағдай,
- жаһандық тәуекелге деген сұраныс алдыңғы қатарға шығуы мүмкін.
