Значительные колебания инвестиционного дохода в период действия режима ЧП, отмеченные в соцсетях многими клиентами ЕНПФ, внимательно следящими за своими пенсионными накоплениями, повлекли за собой официальное заявление государственного монополиста на эту болезненную тему.
Фонд уполномочен заявить
Такого информационного явления давно не наблюдалось со стороны ЕНПФ, к тому же в пресс-релизе были представлены данные об изменении инвестиционного дохода за период с мая по 2 июня, тогда как на сайте фонда на тот момент значились сведения на начало последнего месяца весны. Главное, на что не раз указывалось и в публикациях «ДК», было сказано – значительные колебания обменного курса тенге к доллару оказывают большое влияние на инвестиционную доходность пенсионных активов. Проще говоря, стабильность накопительной пенсионной системы не может быть гарантирована в условиях свободно плавающего обменного курса национальной валюты (СПОК).
К примеру, в марте, когда из-за резкого снижения цен на нефть, усугубившегося введением режима ЧП для борьбы с коронавирусом, Нацбанк лишь частично смог сдержать спекулятивный ажиотаж своими интервенциями, дав вырасти доллару с 381 тенге до 448 тенге. Это повлекло за собой, как справедливо отмечается в пресс-релизе ЕНПФ, положительную курсовую разницу по пенсионным активам, размещенным в валютные инструменты, что повлекло существенное увеличение чистого инвестиционного дохода по накоплениям вкладчиков. Как сообщал «ДК», если на начало марта был убыток от курсовой переоценки по валютным активам в минус 18,7 млрд тенге, то к концу этого месяца сложился доход в 523,2 млрд тенге, тогда как по статье вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам и операциям «обратное репо», прибавка составила лишь 64,5 млрд тенге до 183,2 млрд тенге. Под влиянием столь мощного девальвационного импульса подпрыгнул и размер начисленного инвестиционного дохода по пенсионным активам ЕНПФ – он вырос в 4,6 раза до 667,7 млрд тенге, в абсолютном выражении – на 523,5 млрд тенге.
После овершутинга, который в принципе Нацбанк мог и предотвратить более масштабными интервенциями на внутреннем валютном рынке, в апреле начала укрепляться казахстанская валюта. В результате проводимой Нацбанком политики СПОК по данным ЕНПФ доллар подешевел с 448 тенге до 424 тенге, в мае – до 411 тенге, а в первые дни июня – до 402 тенге. Автоматически начала складываться и отрицательная курсовая разница по пенсионным активам, размещенным в валютные инструменты, что повлекло снижение инвестиционного дохода. Потери вкладчиков ЕНПФ по данным фонда составили в апреле 125,6 млрд тенге, а за период с мая по 2 июня – еще 102,4 млрд тенге.
Тем не менее, благодаря впечатляющей мартовской прибавке по общей сумме чистого инвестиционного дохода вкладчики остались в плюсе с 433,6 млрд тенге на начало лета. К тому же в правительстве, выступающем собственником ЕНПФ, по всей видимости, учли уроки, полученные во время действия режима ЧП, и решили придать большую устойчивость «пенсионке» путем включения в инвестиционный портфель фонда 10%-ного пакета акций нацкомпании «Казахтелеком». Она демонстрирует стабильную дивидендную модель, поскольку ее доходы практически не зависят от добычи и экспорта сырьевых ресурсов.
В пандемию лучше ставить на госдолг
Вернемся теперь к данным об инвестиционных результатах по пенсионным активам ЕНПФ за апрель. Как выясняется, Нацбанк, управляющий их инвестированием, продолжал наращивать долларовую часть портфеля вопреки укреплению тенге, что лишь увеличило размер отрицательной курсовой разницы. В итоге доля этой части в общем объеме инвестиционного портфеля пенсионных активов ЕНПФ достигла к началу мая 32,1%, а в абсолютном выражении ее объем увеличился с начала года на 16,6% до 3 трлн 801,4 млрд тенге. При этом по активам, номинированным в рублях, сложилось снижение на 4,4% почти до 32,0 млрд тенге, а в других валютах – на 33,7% до 200,4 млрд тенге. Доля же тенговых инструментов опустилась до 65,3%, а ее объем вырос с начала года на 5,5% до 7 трлн 599,3 млрд тенге.
Из данных ЕНПФ следует, что за апрель доходы от переоценки валютных активов снизились с 523,2 млрд тенге до 336,0 млрд тенге, или в 1,6 раза, а в абсолютном выражении – на 187,2 млрд тенге. Эта масштабная потеря была отчасти компенсирована доходами, полученными по другим статьям, в первую очередь в виде вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по размещенным вкладам и операциям «обратное репо». В итоге начисленный инвестиционный доход по пенсионным активам ЕНПФ уменьшился за апрель на 18,3% до 545,5 млрд тенге, в абсолютном выражении – на 122,2 млрд тенге. Снизилась и доходность, распределенная на счета вкладчиков (получателей) с начала года, – с 6,04% до 4,90%, и доходность за последние 12 месяцев – с 11,87% до 10,01%. Что еще важнее для клиентов ЕНПФ, опустилась в апреле доходность и в реальном выражении, то есть за вычетом инфляции, – с 5,50% до 3,21%.
Зато выросли комиссионные вознаграждения, полученные ЕНПФ и Нацбанком – в 1,6 раза до 9,5 млрд тенге. При этом размер вознаграждения, полученного от пенсионных активов, увеличился на 35,3% до 4,6 млрд тенге, а от инвестиционного дохода – в 1,9 раза до 4,9 млрд тенге. Последнее обстоятельство, естественно, не может не удивлять!
Поскольку на финансовых рынках во время пандемии сохраняется высокая волатильность, то вполне логично в инвестиционном портфеле пенсионных активов ЕНПФ наращиваются объемы правительственных долговых обязательств – одних из наиболее надежных сейчас активов. Вложения в казахстанские ГЦБ выросли с начала текущего года почти на 18% до 4 трлн 629,9 млрд тенге, а в ГЦБ иностранных государств – на 12,8% до 1 трлн 393,5 млрд тенге. На 11,2% до 258,4 млрд тенге увеличились инвестиции в облигации иностранных эмитентов квазигосударственного сектора, на 7,7% до 1 трлн 729,2 млрд тенге – в аналогичные инструменты отечественных компаний этого сектора. Отметим также значительный рост вложений пенсионных активов в депозиты в иностранных банках – на 82,4% до 599,1 млрд тенге, тогда как депозиты в Нацбанке уменьшились на 20,3% до 110,0 млрд тенге, а в отечественных банках – на 1,1% до 252,2 млрд тенге.
Тулеген АСКАРОВ
Фото: factum.kz
