Выручка растёт, покупатели уходят. В исследуемых торговых точках казахстанского розничного МСБ оборот за семь месяцев 2026 года прибавил 17%, хотя количество транзакций сократилось на 5,1%, передает DKNews.kz.
Такую картину показал когортный анализ POS-данных Beksar за январь 2024 — июль 2026 года. Результаты представили на закрытой встрече Matcha Press Cocktail, организованной MOST Finance совместно с NOK by FLASK.
В выборку вошли одни и те же предприятия, которые непрерывно работали на протяжении исследуемого периода. Это позволяет сравнивать динамику бизнеса без влияния открытия новых торговых точек.
Оборот достиг 8,87 млрд тенге, но транзакций стало меньше
За январь–июль 2026 года исследуемые торговые точки получили 8,87 млрд тенге оборота против 7,58 млрд тенге годом ранее.
Рост составил 17%.
Однако количество транзакций за тот же период сократилось на 5,1%. То есть дополнительные деньги бизнес получил не за счёт большего числа покупок.
Главным источником роста стал средний чек.
Особенно заметно покупательский поток просел в последние три месяца. В мае количество транзакций снизилось на 8,2% год к году, в июне — на 10,5%, в июле — снова на 8,2%.
Для розницы это принципиальная разница: касса показывает рост оборота, но за ним стоит меньше фактических покупок.
Средний чек в июле превысил 10 тысяч тенге
Цены и размер одной покупки в начале года росли особенно быстро.
В январе 2026 года средний чек был на 42% выше, чем годом ранее, в феврале — на 43%.
Затем рост замедлился: до 26% в марте, 21% в апреле и примерно 13% в мае–июне.
Но в июле показатель снова ускорился. Средний чек достиг 10 229 тенге, увеличившись на 20,4% год к году.
Получается парадоксальная для бизнеса ситуация: покупатель приходит реже, но оставляет на кассе больше денег.
Рост чека поддерживает оборот, однако сам по себе не означает, что торговая точка зарабатывает больше.
Маржа упала до 48,6%
Именно показатели валовой маржи показывают вторую сторону роста выручки.
В январе 2026 года маржинальность исследуемых предприятий снизилась сразу на 9,1 процентного пункта относительно прошлого года. В феврале разрыв составлял 7 п.п., в марте — 3 п.п., в апреле — 8,5 п.п.
Весной давление ослабло, но ненадолго.
В мае разница сократилась до 0,9 п.п., в июне выросла до 1,1 п.п., а в июле — уже до 2,7 п.п.
Июльская валовая маржа составила 48,6% против 51,3% годом ранее.
Иными словами, торговые точки продают на большую сумму, но получают меньшую долю валовой прибыли с каждого тенге выручки. При одновременном снижении количества покупок это увеличивает потребность в оборотных средствах.
Отток торговых точек почти удвоился
Ещё один тревожный показатель — количество торговых точек, переставших фиксировать продажи в исследуемой системе.
В 2025–2026 годах уровень оттока составил 13,5% против 7,2% годом ранее.
При этом аналитики не фиксируют дальнейшего резкого ускорения показателя. Основной скачок пришёлся на первые месяцы после введения новых налоговых условий.
Beksar указывает на временную связь этих событий, но не утверждает, что именно налоговые изменения стали причиной закрытия каждой торговой точки.
Часть компаний могла прекратить деятельность по другим причинам, а отсутствие транзакций в отдельных случаях может объясняться переходом бизнеса на другую систему учёта.
20% торговых точек уже забирают 74% оборота
Одновременно рынок становится более концентрированным.
На 20% крупнейших торговых точек приходится уже 74% совокупного оборота исследуемой когорты.
Ранее их доля составляла 68%.
Это означает, что выручка постепенно смещается в сторону более крупных участников, тогда как небольшим предприятиям приходится одновременно справляться со снижением трафика и меньшей маржой.
Для малого ритейлера такой разрыв особенно чувствителен: у крупной компании обычно больше пространства для управления закупками и денежными потоками, тогда как небольшому магазину кассовый разрыв может быстрее создать проблему с очередной поставкой.
Признаков массовой распродажи запасов пока нет
При всех негативных сигналах данные Beksar не показывают системного операционного сбоя розничного МСБ.
Среднее отношение закупок к продажам в январе–июле 2026 года сохранилось на уровне 0,60.
Исторический диапазон этого показателя составляет от 0,49 до 0,81.
Торговые точки не начали бесконтрольно увеличивать закупки и одновременно не демонстрируют признаков массовой распродажи запасов в убыток.
Картина скорее указывает на адаптацию бизнеса: предприниматели продолжают контролировать товарные запасы, хотя покупательское поведение и экономика одной продажи становятся менее комфортными.
Самая уязвимая группа — бизнес с оборотом 2–10 млн тенге
Beksar отдельно выделяет предприятия с ежемесячным оборотом от 2 млн до 10 млн тенге.
На них приходится 44% исследуемых торговых точек и 23% их совокупного оборота.
У такого бизнеса уже есть регулярный денежный поток, однако финансовый резерв обычно меньше, чем у крупных игроков. При сокращении маржи собственных средств может не хватать одновременно на закупку новой партии товара, текущие расходы и развитие.
Именно поэтому финансирование оборотного капитала становится для этой категории особенно чувствительным вопросом.
Деньги могут требоваться не только на товарные запасы. Аналитики называют ещё одним направлением финансирование автоматизации учёта и адаптации к регуляторным требованиям, включая НДС и электронные счета-фактуры.
«POS-данные позволяют увидеть ситуацию внутри бизнеса, которую невозможно оценить только по общему объему оборота. Сейчас особенно важно принимать решения на основе реальных операционных данных, а не только формальной отчетности», — подчеркнул COO Beksar Бауыржан Сарсембаев.
Рост выручки перестал означать рост самого бизнеса
Для предпринимателя цифра «+17% к обороту» сама по себе сегодня может давать слишком оптимистичную картину.
В исследуемой когорте одновременно происходят четыре процесса: оборот вырос на 17%, транзакции сократились на 5,1%, июльская маржа снизилась до 48,6%, а отток торговых точек остаётся почти вдвое выше прежнего уровня.
Рост среднего чека пока перекрывает снижение количества покупок. Но чем меньше маржа, тем меньшую часть увеличившейся выручки бизнес может использовать для финансирования следующего операционного цикла.
«Мы видим, что маржинальность ритейлеров сократилась, а покупательский трафик практически перестал расти. В таких условиях предпринимателям становится сложнее финансировать закупки и развитие за счет собственной прибыли. Именно для решения этой задачи MOST Finance развивает инструменты финансирования, которые помогают предпринимателям своевременно пополнять оборотный капитал, сохранять темпы работы и продолжать развитие бизнеса в период рыночной адаптации», — отметил CEO MOST Finance Мират Ахметсадыков.
До этого мы разбирали, как налоговая реформа 2026 года повлияла на условия работы бизнеса и его оборотные средства.
