Пассивный доход – один из главных инструментов, который обеспечивает благосостояние населения за рубежом. На Западе развит рынок коллективных инвестиций, инвестиционного страхования жизни и многое другое. Там действительно много инструментов, которые обеспечивают граждан подушкой безопасности. Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) популярны у среднего класса развитых стран. Но у ПИФов есть один существенный минус, они первыми реагируют на финансовые проблемы. Пока в Казахстане все стабильно.
«Общую ситуацию на западных площадках можно назвать как предкризисную. То есть, крупные инвестфонды не торопятся покупать рисковые активы, предпочитая денежные фонды, покупку американских гособлигаций и другие ликвидные активы. Фактически, это ставка на кризисное падение фондовых рынков и быстрый разворот политики крупных западных центральных банков на путь снижения процентных ставок, что позитивно для стоимости гособлигаций и больших вливаний ликвидности в экономики» Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio
В Казахстане существуют различные типы ПИФов: акционерные, облигационные, денежные и смешанные. Каждый тип ПИФа имеет свои особенности и риски. Например, акционерные ПИФы инвестируют в акции, облигационные – в облигации, а смешанные – в разные типы активов, в зависимости от инвестиционной стратегии. Денежные фонды инвестируют в краткосрочные инструменты, такие как банковские депозиты и облигации, и обычно имеют наименьший уровень риска.
По данным Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка, в нашей стране 7,7 тыс. вкладчиков паевых инвестиционных фондов.
«Финансовый рынок Казахстана никогда не отличался высоким уровнем развития, можно сказать, что при экспортно-сырьевой модели экономики он скорее играет декоративную роль. Так что ничего удивительного в том, что и отрасль управления капиталом в РК не может похвастаться высокими результатами» Нурбек Искаков
Для примера можно взять соседнюю Россию, которую едва ли можно считать сильно обогнавшей казахстанскую экономику по качественному развитию. Однако если мы сравним количество ПИФов там и здесь, то все станет понятно. В Казахстане их насчитывалось около трех-четырех десятков, а в России – более двух тысяч.
«Кто-то скажет, что абсолютные значения сравнивать некорректно, потому что в России большая численность населения. Все верно, однако даже если мы соотнесем количество ПИФов к количеству граждан, то все равно получится та же картина. То есть, российский рынок насыщеннее казахстанского в 9 раз, что уж говорить про более развитые с экономической точки зрения страны. А это та самая конкуренция, которая в конечном итоге и дает развитие отрасли. Так что когда мы смотрим на 10-процентное снижение чистых активов казахстанских ПИФов за 2022 год, то с учетом их высокой ориентированности на западные рынки не стоит удивляться» Нурбек Искаков
Для того чтобы увидеть обратные результаты, особенно в крайне агрессивных внешних условиях, как в 2022 году, необходимо, чтобы финансовый рынок Казахстана, имея в виду его глубину и количество высоколиквидных финансовых инструментов, выпущенных под активы казахстанского бизнеса, были в десятки раз больше.
«А пока ПИФы в Казахстане – это достаточно узкая ниша, которая позиционируется как более рискованная компенсация за невозможность получить адекватные процентные ставки по валютным вкладам в БВУ РК. В кризисные годы, как в 2022-м, а возможно, и в 2023 году, результаты управления могут быть очень слабыми и даже отрицательными. Но в среднем на дистанции от 3-4 лет можно выйти на среднюю доходность в валюте 5-7% годовых» Аналитик компании Esperio
Прогноз
Как это ни парадоксально, но 2023 год для ПИФов, ориентированных на американские гособлигации и долговые инструменты других стран с развитой экономикой, номинированные в иностранной валюте, может оказаться гораздо более удачным, чем 2022 год.
«Прошлый год камня на камне не оставил от стратегии 60/40, когда средства инвестора в указанных пропорциях размещаются в надежных облигациях и акциях. Американские фондовые индексы упали примерно на 20%, стоимость облигаций примерно так же, чего не наблюдалось, как минимум, за 50-60 лет, а возможно, и за всю историю рынков» Нурбек Искаков
Естественно, что 6-7-процентное ослабление тенге к доллару США не смогло перекрыть этих потерь.
«Но в 2023 году привычная обратная корреляция между ценой акций и гособлигаций США вновь проявилась. Так что если прогноз о продолжении падения американского рынка акций реализуется, вместе с прогнозом существенного ослабления курса тенге, то ПИФы, ориентированные на американские, гособлигации в долларах США и гособлигации других развитых стран компенсируют неудачи прошлого года и покажут достойные результаты в этом году» Нурбек Искаков
Ирина ЛЕДОВСКИХ
