Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка принял решение снизить базовую ставку на 25 б.п., до 14,25% годовых с коридором +/- 1 п.п. Тем самым, после прошлого решения о сохранении ставки на уровне 14,5%, продолжился тренд на постепенное понижение базовой ставки. Дело в том, что Министерство национальной экономики сообщило об итогах экономического развития Казахстанп за первое полугодие текущего года, и несмотря на плюсовые значения, текущие темпы далеки от прогнозируемых правительством по итогам года. Подробности здесь.
Так, реальный рост ВВП за шесть месяцев составил 3,3%, ускорившись с 3,2% январе-мае. Улучшение динамики наблюдается как в производстве товаров (с 3,5% до 3,6%), так и в секторе услуг (с 3,1% до 3,3%).
Темпы роста
«Замедление темпов экономического роста по сравнению с прошлым годом связано с влиянием последствий паводков, оказавших ограничивающее воздействие на развитие большинства секторов экономики, в том числе торговлю, транспорт, логистику и др., в 10 регионах страны, а также сокращением добычи нефти на 1,6%» Миннацэкономики
© Турар Казангапов/Tengrinews
В структуре ВВП одним из главных факторов роста экономики стало промышленное производство, объем которого увеличился на 2,8%. Так, сохраняется устойчивый рост в обрабатывающей промышленности (на 5,1%), который в значительной степени опережает рост в горнодобывающей промышленности (на 0,3%). А среди отраслей обрабатывающей промышленности обеспечен рост производства в машиностроении на 9,4%, металлургии на 8,3%, химической промышленности на 5,3%, фармацевтической продукции на 14,8% и мебели на 28,3%.
Решение нацбанка
Свое решение Нацбанк объясняет тем, что в мае и июне годовая инфляция продолжила постепенное снижение, складываясь в пределах прогнозов и располагаясь ниже их центрального значения. Инфляционные ожидания населения после высоких апрельских значений снизились.
Внешний инфляционный фон становится менее благоприятным ввиду роста цен на продовольствие в мире и ускорения инфляции в России. Во внутренней экономике сохраняется инфляционное давление вследствие устойчивого внутреннего спроса, поддерживаемого фискальным стимулированием и потребительским кредитованием, а также продолжающейся реформы регулируемых цен.
«НБ РК снизил базовую ставку с 14,5% до 14,25%. Нацбанк действует осторожно, так как инфляция на услуги, в частности проинфляционное давление в виде роста тарифов на ЖКУ и цен на ГСМ остается сильным. Также оказывает давление неопределенность по объемам трансфертов из Нацфонда, которые могут повысить ликвидность на рынке и повлиять на инфляцию. Денежно-кредитная политика вошла в фазу умеренно-ограничительной для удержания инфляции в заданном коридоре. Мы предполагаем, что при сохранении текущей конъюнктуры рынка ставка по итогам 2024 года сложится в районе 14,00%» Начальник Управления аналитики инвестиционной компании BCC Invest Султан Жумагали
Султан Жумагали / личный архив
Так, в июне годовая инфляция снизилась до 8,4%. Основной вклад в замедление роста цен вносит более низкая инфляция продовольственных товаров, а также снизившиеся темпы реализации тарифной реформы. Тем не менее в составе годовой инфляции наибольший рост продолжают демонстрировать цены платных услуг на фоне проводимой программы «Тариф в обмен на инвестиции» и удорожания рыночных услуг.
Инфляционный фон
Месячная инфляция в июне продолжила замедление до 0,4%, сложившись ниже среднеисторических значений (0,5%). Показатели базовой и сезонно-очищенной инфляции в июне несколько возросли после снижения в предыдущие месяцы.
Инфляционные ожидания населения остаются волатильными: они снизились с высоких значений апреля, однако несколько подросли в июне на фоне некоторого ослабления обменного курса. Профессиональные участники финансового рынка по итогам 2024 года ожидают более низкую инфляцию, чем ранее, реагируя на нисходящую траекторию фактического роста цен.
kapital.kz
Внешний инфляционный фон становится менее благоприятным. Стоимость продовольствия на мировых рынках в последние месяцы продолжает постепенно расти после существенного снижения на протяжении предыдущего года. В частности, повысились цены на растительные масла и молочную продукцию.
При этом внешние денежно-кредитные условия остаются жесткими. ФРС США не планирует снижения ставок до получения уверенных признаков приближения инфляции к цели. ЕЦБ, в свою очередь, в условиях снижения базовой инфляции и инфляционных ожиданий приступил к смягчению политики после длительного удержания ставок на неизменном уровне. ЦБ РФ на фоне продолжающегося роста инфляции ожидает более долгий период поддержания жестких денежно-кредитных условий и допускает повышение ставки.
Денежно-кредитные условия
«В пользу дальнейшего улучшения денежно-кредитных условий выступает умеренный рост потребительских цен в стране (в месячном выражении на 0,4% второй месяц подряд), высокое значение реальной ставки в экономике (6,1% – рекордный уровень за последние 9 лет), преимущественно дезинфляционный внешний фон, а также слабый рост ВВП (3,8% в первом квартале т.г. при целевом показателе в 6%). При этом более быструю нормализацию монетарных условий сдерживают такие проинфляционные факторы как ослабление нацвалюты, серьезное ухудшение бюджетного баланса, высокие инфляционные ожидания и продолжающиеся реформы в сфере ЖКУ» Аналитический центр АФК
Регулятор отмечает сохранение проинфляционных рисков. Со стороны внешней среды они обусловлены более высокой инфляцией в России и повышением мировых цен на продовольствие, во внутренней среде – неопределенностью параметров бюджетной политики, продолжением реформ в сфере регулируемых цен, сохранением устойчивого внутреннего спроса при незаякоренных инфляционных ожиданиях и растущем потребительском кредитовании.
Тимур Сулейменов / фото: пресс-служба Нацбанка РК
«Национальный банк будет отслеживать поступающие данные, в том числе устойчивую часть роста цен и траекторию схождения общей инфляции к таргету. В рамках предстоящего прогнозного раунда будет оценен формируемый баланс рисков, включая параметры фискальной политики, а также эффект смягчения денежно-кредитных условий вследствие курсового фактора. Денежно-кредитные условия будут поддерживаться умеренно жесткими продолжительное время для закрепления тренда на замедление роста цен и достижения цели по инфляции в 5%» Председатель НБ РК Тимур Сулейменов
Ирина ЛЕДОВСКИХ
