Инвестиционный банк Mizuho опубликовал обзор «Полупроводники и автомобильные технологии на 2026 год», в котором обозначил ключевых фаворитов следующего года и одновременно предупредил о рисках, способных изменить расстановку сил на рынке. Главный вывод аналитиков прост - искусственный интеллект остается драйвером отрасли, но темпы роста будут более умеренными, чем в рекордном 2025 году, передает DKNews.kz.
Полупроводники все еще в игре, но без прежней эйфории
По оценке Mizuho, американский сектор микросхем по-прежнему выглядит привлекательно по оценкам, несмотря на то что в 2026 году рост ожидается более сдержанным. Для сравнения, индекс SOX в 2025 году вырос примерно на 45%, и повторить такой результат будет сложно.
Тем не менее аналитики считают, что спрос, связанный с ИИ, а также инвестиции в оборудование для производства пластин и восстановление циклов памяти поддержат рынок как минимум в первой половине года. Это, в свою очередь, будет стимулировать рост сегмента ИИ-серверов.
Лучшие выборы Mizuho на 2026 год
Среди фаворитов следующего года Mizuho выделяет три компании:
- Nvidia - как ключевого бенефициара расходов на ИИ
- Broadcom - за счет сильных позиций в инфраструктуре и сетевых решениях
- Lumentum - благодаря экспозиции к оптическим и сетевым технологиям
Отдельно аналитики назвали двух ключевых лидеров рынка:
- Microchip Technology
- Lam Research
Обе компании, по мнению Mizuho, стратегически выигрывают от роста производства пластин и расширения ИИ-инфраструктуры.
Основные риски: от ИИ до Китая
Несмотря на позитивный базовый сценарий, Mizuho перечисляет и ключевые угрозы для сектора:
- возможное замедление роста ИИ в 2027 году
- риск возобновления тарифной и торговой войны с Китаем
- слабое восстановление сегмента аналоговых микросхем
- высокие затраты на память, которые могут снизить маржу и спрос со стороны клиентов
Именно эти факторы, по мнению аналитиков, могут ограничить апсайд акций в более долгосрочной перспективе.
Qualcomm под давлением: смартфоны и Apple
Отдельный блок обзора посвящен Qualcomm. Mizuho понизила рейтинг компании до «нейтрального», указав на ухудшение условий на глобальном рынке смартфонов и потерю доли модемов в устройствах Apple.
Аналитики отмечают, что рост внутреннего рынка компонентов в Китае и ослабление мирового спроса на гаджеты давят на основной бизнес Qualcomm. По оценке Mizuho, влияние снижения продаж iPhone может стоить компании $2-3 млрд выручки, поскольку в 2026 году продажи смартфона Apple могут сократиться примерно на 7% год к году.
Zillow тоже под вопросом
Помимо технологического сектора, Mizuho пересмотрела и взгляд на рынок недвижимости. Банк понизил рейтинг Zillow Group с «выше рынка» до «нейтрального», а целевую цену снизил с $100 до $70.
Причина - неопределенность вокруг доступа к объявлениям о продаже жилья и юридические риски, которые могут повлиять не только на оценку акций, но и на саму бизнес-модель компании. Ключевым фактором станет решение суда по судебному запрету, связанному с доступом к листингам недвижимости.
Аналитики называют этот вердикт бинарным катализатором для акций Zillow, способным повлиять на всю индустрию. Дополнительное давление могут оказать новые форматы эксклюзивных листингов, в том числе от Compass, которые потенциально ограничат доступ Zillow к полному объему предложений на рынке.
Что это значит для инвесторов
Обзор Mizuho ясно показывает - 2026 год будет годом выбора, а не широкого роста. Искусственный интеллект по-прежнему задает тон, но инвесторам придется гораздо внимательнее относиться к оценкам, циклам и политическим рискам.
Фаворитами остаются компании, стоящие в центре ИИ-инфраструктуры, тогда как бизнесы, зависящие от потребительского спроса и регуляторной среды, могут столкнуться с повышенной волатильностью.
