Иностранные инвесторы заметно нарастили интерес к казахстанским государственным ценным бумагам. По итогам 2025 года объём вложений нерезидентов в ГЦБ РК вырос сразу на 82% — с 1,1 трлн тенге в 2024 году до 2,0 трлн тенге. Только за декабрь приток составил 136 млрд тенге. Такие данные приводит Ассоциация финансистов Казахстана (АФК) со ссылкой на статистику Национальный Банк Республики Казахстан, передает DKNews.kz.
Этот тренд стал одним из ключевых факторов стабильности на валютном и финансовом рынках страны.
Валютный рынок: тенге удерживается за счёт инвесторов и Нацбанка
Во вторник пара USDKZT торговалась в узком диапазоне и закрылась на уровне 512,10 тенге за доллар, прибавив 0,73 тенге. Объём торгов составил 380,4 млн долларов.
По оценке аналитиков, спрос на иностранную валюту со стороны бизнеса и населения — для оплаты импорта, обслуживания и погашения внешнего долга — практически полностью покрывался:
- продажами валюты в рамках операций Национальный Банк Республики Казахстан,
- экспортной выручкой субъектов квазигоссектора,
- продолжающимся ростом инвестиций нерезидентов в ГЦБ.
Именно приток иностранного капитала в тенговые инструменты стал одним из факторов, сдерживающих давление на курс.
Почему нерезиденты активно покупают ГЦБ
По данным АФК, рост вложений нерезидентов в ГЦБ РК во многом объясняется сразу несколькими факторами:
- высокой базовой ставкой в Казахстане;
- сигналами регулятора о её сохранении в ближайшие шесть месяцев;
- ростом глобального риск-аппетита к активам развивающихся рынков.
Диаграмма 1. Вложения нерезидентов в ГЦБ РК:
Источник: НБРК, расчеты АФК
В результате тенговые облигации стали привлекательным инструментом для стратегии carry trade, несмотря на общую волатильность на мировых рынках.
Денежный рынок: ликвидности много, ставки у нижней границы
На денежном рынке сохраняется избыток ликвидности. Индикативные ставки находятся у нижней границы коридора базовой ставки:
- TONIA — 17,00%,
- SWAP-1D — 7,18%.
Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:
Источник: KASE
При этом спрос на депозитном аукционе Нацбанка вырос до 1,7 трлн тенге, увеличившись на 234,5 млрд тенге, и был удовлетворён полностью под 18% годовых. Объём открытой позиции закрепился на уровне 6,6 трлн тенге задолженности перед рынком.
Фондовый рынок: индекс KASE растёт на ожиданиях
Индекс KASE во вторник прибавил 0,6%, поднявшись до 7 167,9 пункта. Рост был обеспечен спросом на отдельные бумаги горнодобывающего и телекоммуникационного секторов.
В числе лидеров:
- Казатомпром (+3,6%) — на фоне ожиданий роста мирового спроса на уран после новостей о выделении США 2,7 млрд долларов на обогащение урана;
- Казахтелеком (+1,1%) — на ожиданиях дальнейшего роста бизнеса.
На долговом рынке Министерство финансов разместило облигации на сумму 122,9 млрд тенге со ставками 15,51–16,42% и сроками обращения от 1,9 до 9,1 года.
Нефть и внешние рынки: давление усиливается
На глобальных рынках нефть в среду подешевела на 1,2%, до 60 долларов за баррель. Давление оказали заявления президента США Дональда Трампа о планах поставок венесуэльской нефти на американский рынок и возможных инвестициях США в энергетический сектор Венесуэлы.
Американские фондовые индексы в основном снизились на 0,3–0,9% на фоне роста геополитической напряжённости и жёстких заявлений Трампа в отношении оборонной отрасли и рынка недвижимости.
В защитных активах доходность гособлигаций США снизилась до 4,14%, индекс доллара удержался на уровне 98,7 пункта, а золото подешевело до 4 463 долларов за унцию.
Что это значит для Казахстана
Рост вложений нерезидентов в ГЦБ РК стал важным стабилизирующим фактором для финансовой системы. Он поддерживает тенге, снижает волатильность на валютном рынке и создаёт более благоприятный фон для заимствований государства.
Однако аналитики отмечают: этот капитал остаётся чувствительным к внешним шокам. Любое резкое изменение глобальных настроений или геополитики может быстро развернуть потоки. Пока же Казахстан уверенно пользуется окном возможностей, которое открыла высокая доходность тенговых активов.
