Главную копилку страны решили приберечь до худших времён. Однако, несмотря на отказ от выделения целевых трансфертов из Национального фонда, расходы всё равно превышают поступления. В первом квартале текущего года объём использованных средств сократился на 44,8%, составив 800,4 млрд тг, против 1,5 трлн тг в январе–марте 2025-го. Такие данные опубликованы в отчётах Министерства финансов РК.
Анализ структуры расходов показывает значительное сокращение гарантированных трансфертов: с 1,2 трлн до 800 млрд тг. Целевые же трансферты в государственный бюджет в текущем году и вовсе не осуществлялись. Помесячная статистика Национального банка РК демонстрирует, что объёмы перечислений из фонда в госбюджет в январе, феврале и марте текущего года оказались минимальными с начала 2025-го.
Всё это — результат запланированного сокращения изъятий из Национального фонда, о котором чиновники заявляли ещё в прошлом году. С 2026-го правительство РК приняло решение отказаться от целевых трансфертов из Нацфонда и приступило к поэтапному уменьшению доли фонда в доходах государственного бюджета.
За первые три месяца текущего года Национальный фонд также существенно сократил расходы на собственное управление и аудит: с 1,3 млрд до 387,1 млн тг. Это может быть связано с оптимизацией внутренних процессов или с завершением отдельных проверочных мероприятий.
Новая политика в отношении расходов из главной «кубышки» страны ожидаемо привела к сокращению соотношения расходов и поступлений. В первом квартале 2026-го этот показатель достиг минимального значения за последние два года: расходы составили всего 100,1% от поступлений. Однако несмотря на то, что разница была небольшой, расходы Национального фонда всё так же остались больше, чем его доходы. Для сравнения: за аналогичный период прошлого года из фонда изъяли в 2 раза больше средств, чем он генерировал.
Впрочем, тенденция брать больше, чем заработали, наблюдалась и по итогам всего 2025-го, и годом ранее. Это свидетельствовало о растущей зависимости бюджета от средств Нацфонда на фоне сокращения поступлений (без учёта инвестиционных доходов). Судя по отчётам Министерства финансов РК, в стране уже несколько лет фиксируется ежегодное сокращение объёмов доходов фонда: если в 2022 году он пополнился на 6,6 трлн тг, то в 2023-м показатель уменьшился до 4,6 трлн тг, а в 2024-2025 годах достиг минимума в 3,8 трлн тг. Основная причина — сокращение поступлений от корпоративного подоходного налога.
Важная тенденция: за первые три месяца текущего года сумма поступлений в Национальный фонд выросла на 26,7%, достигнув 799,5 млрд тг. Такой рост обеспечен увеличением прямых налогов от нефтяных компаний — основного источника доходов фонда. При сохранении темпов роста нефтяных налогов на уровне 35% до конца 2026 года поступления в фонд могут превысить 5 трлн тг.
Анализ поступлений в Нацфонд за прошлый год не так оптимистичен. Общая сумма поступлений в 2025 году составила около 3,8 трлн тг — на 1,8% меньше, чем годом ранее. «Подкачали» как раз нефтяные налоги, уменьшившиеся на 2,2%. Разница была обусловлена уменьшением доли Казахстана по разделу продукции, рентного налога на экспорт и дополнительных платежей недропользователей.
Отдельным блоком можно выделить статистику по инвестиционному доходу, получаемому Национальным фондом по своему текущему инвестпортфелю. Полные данные опубликованы пока только за 9 месяцев прошлого года: за три квартала доходы от управления фондом достигли 6,4 трлн тг. В сравнении с аналогичным периодом 2024-го рост был значительным: на 29,3%.
Можно предположить, что показатель за полный 2025 год станет новым рекордом. Это подтверждают предварительные данные, озвученные специалистами Национального банка РК. Эксперты сообщили, что инвестиционный доход достиг рекордной за последние несколько лет отметки в 8,7 млрд долл. США, это «15% годовых в долларах США».
Предыдущий рекорд, судя по официальным отчётам, был поставлен в 2024 году, когда инвестиционный доход вырос до 7,1 трлн тг. При этом большую его часть составила курсовая разница (4,7 трлн тг), а меньшую — непосредственно прибыль по результатам управления (2,4 трлн тг).
В целом общий объём средств в главной копилке страны на 1 апреля 2026 года приблизился к 37,3 трлн тг. Это значение нельзя назвать рекордным, поскольку максимальный показатель был отмечен по итогам 2025 года.
