Доходность отстала от роста цен. За последние 12 месяцев пенсионные активы по ОПВ, ОППВ и добровольным взносам принесли около 1,81 трлн тенге инвестиционного дохода, однако их доходность составила 7,13%, передает DKNews.kz.
Такие данные на 1 августа 2026 года опубликовал Единый накопительный пенсионный фонд. Управление этими пенсионными активами осуществляет Национальный Банк Казахстана. Подробные результаты доступны в официальном сообщении ЕНПФ.
7,13% против инфляции в 10,2%
Главная цифра отчета выглядит менее однозначно, если сопоставить ее с ростом потребительских цен.
Доходность пенсионных активов, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов, обязательных профессиональных и добровольных взносов, с августа 2025-го по июль 2026 года составила 7,13%.
При этом, по данным Бюро национальной статистики, годовая инфляция в Казахстане в июле 2026 года достигла 10,2%. Получается, что на 12-месячном горизонте доходность этой части пенсионных активов была на 3,07 процентного пункта ниже текущего годового темпа роста потребительских цен.
Это не означает, что со счета конкретного вкладчика автоматически исчезли 3,07%. Размер его накоплений зависит в том числе от поступавших взносов и начисленного инвестиционного дохода. Но сравнение показывает другое: на коротком годовом отрезке инвестиционная доходность не перекрыла текущий темп инфляции.
Сам ЕНПФ предостерегает от оценки качества управления только по коротким периодам и предлагает смотреть на результат на более длительном горизонте.
1,81 трлн тенге — большая сумма, но процент важнее
За 12 месяцев Национальный Банк заработал на соответствующих пенсионных активах около 1,81 трлн тенге инвестиционного дохода.
Для вкладчика, однако, сама сумма в триллионах менее показательна, чем доходность. Чем больше общий объем пенсионных активов, тем больше в абсолютном выражении может быть и инвестиционный доход.
Поэтому именно показатель в 7,13% позволяет оценивать, с какой скоростью росли инвестируемые активы за рассматриваемый период, а сопоставление с инфляцией показывает, насколько этот результат соответствовал изменению цен в экономике.
Еще в июне картина выглядела заметно иначе. Согласно официальным данным, за период с июня 2025-го по май 2026 года доходность соответствующих пенсионных активов составляла 11,46%.
Это показывает, насколько существенно 12-месячный показатель может меняться вслед за результатами отдельных месяцев, которые входят в расчет или выпадают из него.
По взносам работодателей доходность достигла 19,12%
В том же отчете есть цифра, которая резко отличается от 7,13%.
По пенсионным активам, сформированным за счет обязательных пенсионных взносов работодателя (ОПВР), инвестиционный доход за последние 12 месяцев составил 153,93 млрд тенге, а доходность — 19,12%.
Но переносить эти 19,12% на все пенсионные накопления казахстанцев было бы неверно. Речь идет об отдельной категории пенсионных активов, сформированной за счет взносов работодателей.
По основному пулу, который ЕНПФ в своем сообщении объединяет из ОПВ, ОППВ и ДПВ, показатель за тот же период составляет именно 7,13%.
На длинном горизонте результат пока выше инфляции
На дистанции почти трех десятилетий соотношение выглядит иначе.
По данным ЕНПФ, с момента запуска накопительной пенсионной системы в 1998 году по 1 августа 2026 года накопленная инвестиционная доходность достигла 1 111,11%. Накопленная инфляция за этот же период составила 1 001,29%.
То есть на всем историческом горизонте показатель инвестиционной доходности остается выше накопленной инфляции.
После объединения пенсионных активов в ЕНПФ ситуация также измеряется триллионами. С 1 апреля 2014 года чистый инвестиционный доход, заработанный Национальным Банком, превысил 14,68 трлн тенге.
С учетом произведенных выплат его доля в общем объеме пенсионных накоплений вкладчиков и получателей составляет 41,1%.
Эта цифра показывает, что итоговая сумма на пенсионных счетах формируется далеко не только из перечисленных гражданами и работодателями взносов.
Часть накоплений можно передать частному управляющему
У вкладчиков остается возможность самим влиять на то, кто управляет частью их пенсионных денег.
По действующим на момент публикации правилам можно передать управляющему инвестиционным портфелем до 50% накоплений за счет ОПВ и ОППВ и до 100% добровольных пенсионных накоплений.
Частные управляющие работают с тремя типами инвестиционных портфелей. Ki (12) доступен независимо от возраста, Ki (36) рассчитан на тех, кому до пенсии остается не менее трех лет, а Ki (60) — на вкладчиков с горизонтом более 13 лет. Подробные параметры этих портфелей ЕНПФ публикует на своем сайте.
При этом выбор частного управляющего сам по себе не гарантирует более высокую фактическую доходность. Для УИП действует система минимальной доходности относительно установленных бенчмарков, а при результате ниже установленного минимума отрицательную разницу управляющий должен компенсировать собственным капиталом.
Уже с 7 сентября 2026 года возможности вкладчиков расширятся: согласно официальному разъяснению государственных органов, в доверительное управление УИП можно будет передавать до 100% соответствующих пенсионных накоплений.
Свой инвестиционный доход можно проверить самостоятельно
ЕНПФ позволяет каждому вкладчику увидеть инвестиционный доход непосредственно на своем счете — через личный кабинет на сайте фонда или мобильное приложение.
Это особенно актуально на фоне разницы между headline-цифрой в 1,81 трлн тенге и доходностью в 7,13%: для конкретного человека имеет значение не общий доход всей системы, а то, как меняется именно его пенсионный счет.
Накануне мы разбирали, почему рост пенсионных накоплений до 28,35 трлн тенге не означает сопоставимого роста ежемесячных выплат из ЕНПФ: средняя выплата по графику при достижении пенсионного возраста составляла 38 993 тенге.
