Нефть теряет премию за дефицит.
Brent в среду остается ниже психологической отметки $100 за баррель: Саудовская Аравия вернула в работу стратегический нефтепровод East–West, Ирак наращивает экспорт, а американские запасы сырой нефти неожиданно выросли, передает DKNews.kz.
После пяти последовательных сессий снижения Brent начала среду в районе $99 за баррель, а внутри торгов давление сохранялось. Еще недавно рынок опасался длительных перебоев с ближневосточными поставками, но теперь физическая картина постепенно меняется в пользу покупателей нефти.
Три главных сигнала для нефти
На этот раз снижение поддерживают сразу несколько факторов:
- Саудовская Аравия возобновила работу нефтепровода East–West после сентябрьской атаки;
- Ирак заявил, что его текущий нефтяной экспорт превышает 3 млн баррелей в сутки;
- по предварительным данным API, коммерческие запасы сырой нефти в США за неделю выросли примерно на 1,8 млн баррелей, хотя аналитики ожидали снижения.
Для Brent это принципиальное изменение. Рынок получает все больше свидетельств того, что перебои на Ближнем Востоке не обязательно приведут к тому физическому дефициту, который еще недавно был заложен в цену барреля.
Саудовская Аравия вернула важнейший маршрут
Главное изменение произошло не в прогнозах, а непосредственно в нефтяной инфраструктуре.
Саудовская Аравия возобновила работу нефтепровода East–West, остановленного после атаки в сентябре. Именно этот маршрут позволяет перебрасывать нефть через территорию королевства к порту Янбу на Красном море, обходя Ормузский пролив.
Во время перебоев через нефтепровод перенаправлялось около 4 млн баррелей в сутки — объем, сопоставимый примерно с 4% мирового предложения. Его общая проектная мощность составляет около 7 млн баррелей в сутки.
Однако здесь есть важная деталь: трубопровод пока не вернулся к полной мощности.
После перезапуска прокачка идет на пониженном уровне. По данным источников Reuters, возвращение примерно к 40% мощности может занять несколько дней, а полное восстановление — до шести-восьми недель. В результате говорить о полном исчезновении логистического риска пока рано.
Тем не менее для нефтяного рынка важен сам факт возвращения альтернативного маршрута.
Саудовский экспорт уже начал восстанавливаться
Даже до запуска East–West Саудовская Аравия смогла частично компенсировать проблемы с поставками.
20 сентября Saudi Aramco загрузила около 14 млн баррелей нефти на семь супертанкеров в Рас-Тануре. По оценке JPMorgan, саудовские нефтяные потоки через Ормузский пролив за шесть дней в среднем составляли около 2,9 млн баррелей в сутки против примерно 700 тыс. в августе.
Теперь к этому добавляется возможность постепенно возвращать поставки через Янбу.
В результате у рынка появляется сразу два канала для увеличения предложения — через Персидский залив и Красное море.
Именно поэтому восстановление East–West оказалось настолько чувствительным событием для Brent.
Ирак добавляет еще один источник предложения
Дополнительное давление на котировки идет со стороны Ирака.
Министр нефти страны Басим Мохаммед сообщил, что текущий экспорт превышает 3 млн баррелей в сутки. Багдад также рассчитывает увеличить поставки через Турцию.
При этом данные различных систем отслеживания танкеров отличаются от официальных оценок. Vortexa и Kpler оценивали фактический экспорт в августе и сентябре заметно ниже довоенных уровней.
Поэтому для рынка сейчас важна не только заявленная экспортная мощность, но и то, сколько дополнительных баррелей действительно попадет к покупателям.
Тем не менее направление уже изменилось: предложение постепенно восстанавливается.
Иран оставляет рынку дипломатическое окно
Второй большой фактор — геополитика.
Иран дал понять, что допускает возобновление дипломатических контактов и возможность изменения ситуации вокруг Ормузского пролива при смягчении американского давления. Иранская делегация на Генеральной Ассамблее ООН получила полномочия для возможного возобновления дипломатии.
Однако ситуация остается противоречивой.
Дональд Трамп одновременно выступил за дальнейшее экономическое давление на Иран и заявил, что соглашение может появиться позднее. Поэтому говорить о скором политическом урегулировании пока нельзя.
Для нефтяного рынка этого, однако, оказалось достаточно.
Цена барреля отражает не только фактический объем поставок, но и вероятность будущих перебоев. Если риск блокировки ключевых маршрутов уменьшается хотя бы немного, часть геополитической премии также начинает уходить из котировок.
Запасы в США неожиданно выросли
Еще один аргумент продавцы получили из Соединенных Штатов.
По оценке Американского института нефти, коммерческие запасы сырой нефти за неделю по 18 сентября увеличились примерно на 1,8 млн баррелей. Рынок ожидал их сокращения.
При этом запасы бензина и дистиллятов снизились. Это несколько смягчает негативный сигнал, поскольку указывает на сохраняющийся спрос на нефтепродукты.
Следующей проверкой станут официальные данные Управления энергетической информации США — EIA.
Именно они должны показать, подтверждается ли предварительная оценка API и насколько комфортным остается баланс предложения и спроса на крупнейшем нефтяном рынке мира.
Почему Brent ниже $100 важна не только для нефтяников
Снижение нефтяных цен постепенно меняет и глобальный макроэкономический фон.
Дорогая энергия была одним из основных факторов, заставивших инвесторов опасаться нового инфляционного импульса. Теперь часть этого риска уменьшается.
Для центробанков более дешевая нефть потенциально означает меньшее давление со стороны энергетической инфляции. Для компаний — снижение части транспортных и производственных издержек. Для потребителей эффект может проявиться через стоимость топлива и товаров, если падение сырья окажется достаточно продолжительным.
Но для нефтедобывающих стран ситуация обратная: снижение Brent означает менее благоприятный ценовой фон для экспортной выручки.
Для Казахстана этот фактор также имеет значение, поскольку нефть остается одним из ключевых экспортных товаров страны.
Рынок еще не вернулся к нормальной работе
Несмотря на снижение Brent, ситуация на Ближнем Востоке остается далекой от обычной.
Судоходство через Ормуз по-прежнему сильно ограничено. До начала конфликта через пролив ежедневно проходило около 125 крупных коммерческих судов, тогда как в последние выходные было зафиксировано лишь 17 проходов грузовых судов.
Сохраняется и дефицит нефтепродуктов.
Мировые цены на дизель достигали рекордных уровней из-за перебоев с поставками с Ближнего Востока и из России. В США запасы дистиллятов остаются значительно ниже обычных сезонных значений.
Поэтому падение Brent ниже $100 еще не означает, что энергетический кризис полностью завершился.
Рынок пока лишь уменьшает цену риска.
Brent теперь защищает область $97–98
После пробоя психологической отметки $100 техническая картина изменилась.
Ближайшие ориентиры теперь выглядят так:
- $97–98 — первая важная зона поддержки;
- $95 — следующая цель при усилении продаж;
- $100 — теперь первый психологический барьер для восстановления;
- $102 — уровень, возвращение выше которого улучшит краткосрочную картину.
Пока Brent остается ниже $100, краткосрочный импульс остается направленным вниз.
Потеря области $97–98 усилит риск движения к $95. Возвращение выше $100, напротив, станет первым признаком того, что продавцы начинают терять инициативу.
Что теперь определит цену нефти
Главное изменение последних дней — рынок постепенно переходит от торговли страхом к оценке реальных физических поставок.
East–West снова работает. Саудовская Аравия увеличила экспорт через другие маршруты. Ирак пытается нарастить поставки. Американские запасы нефти неожиданно выросли.
Одновременно дипломатические сигналы вокруг Ирана уменьшают вероятность самого жесткого сценария для Ормузского пролива.
Но запас прочности остается небольшим. Полное восстановление саудовского нефтепровода потребует времени, движение через Ормуз далеко от нормального, а политическое урегулирование с Ираном пока не достигнуто.
Именно поэтому область $97–98 становится первой серьезной проверкой: здесь рынок покажет, насколько далеко он готов убрать геополитическую премию из стоимости Brent.
Коротко о Brent
Почему нефть опустилась ниже $100?
Рынок получил сразу несколько сигналов об улучшении предложения: Саудовская Аравия перезапустила East–West, экспорт через другие маршруты увеличился, а Ирак сообщил о поставках свыше 3 млн баррелей в сутки.
East–West уже полностью восстановлен?
Нет. Нефтепровод снова работает, однако пока на пониженной мощности. По оценкам источников Reuters, полное восстановление может занять до шести-восьми недель.
Почему важны данные по запасам США?
Рост запасов может указывать на более комфортное предложение нефти на американском рынке. API оценил увеличение примерно в 1,8 млн баррелей, а официальную картину должны уточнить данные EIA.
Какой уровень теперь главный для Brent?
После ухода ниже $100 ближайшей зоной поддержки становится $97–98. Ее потеря может открыть пространство для движения к $95.
Еще накануне мы рассказывали, почему Brent потеряла психологическую отметку $100 и как восстановление ближневосточных поставок начало вытеснять геополитическую премию из цены нефти. Теперь появился еще более весомый физический аргумент: стратегический East–West действительно вернулся в работу.
