У рейтингов появляется новый рынок.
Казахстан впервые закрепил отдельные правила работы кредитных рейтинговых агентств и заложил основу для создания национального игрока, который сможет оценивать в том числе отечественные компании и субъекты малого и среднего бизнеса, передает DKNews.kz.
Закон Республики Казахстан «О кредитной рейтинговой деятельности» был принят 23 июля 2026 года и официально опубликован 21 августа. Его текст размещён в информационно-правовой системе «Әділет».
Документ разработан Агентством по регулированию и развитию финансового рынка совместно с Национальным Банком. Главный практический эффект реформы — компании получают возможность пользоваться локальной рейтинговой инфраструктурой, а сам рынок впервые переходит под отдельное регулирование.
В Казахстане появится национальное рейтинговое агентство
Закон делит участников рынка на три категории: казахстанские, международные и иностранные рейтинговые агентства.
Казахстанское рейтинговое агентство должно быть создано в форме акционерного общества. Одним из его учредителей станет Национальный Банк Казахстана. Такой статус прямо закреплён в законе.
Для бизнеса это принципиальная деталь. Согласно материалам регулятора, развитие локального агентства должно сделать качественные рейтинговые услуги доступнее для казахстанских компаний, включая малый и средний бизнес.
Рейтинг может использоваться как независимая оценка кредитоспособности компании или риска по её финансовым инструментам. Для инвестора это дополнительный ориентир, а для эмитента — один из элементов, который может повысить прозрачность при привлечении капитала.
Работать без признания регулятора не получится
Рейтинговый рынок становится регулируемым.
Право заниматься кредитной рейтинговой деятельностью в Казахстане получат только агентства, соответствующие требованиям закона. Юридическое лицо, которое не создано или не признано в установленном порядке, не сможет называть себя кредитным рейтинговым агентством.
АРРФР сможет признавать международные и иностранные агентства, контролировать соблюдение требований и отзывать признание при нарушениях.
Для казахстанского агентства устанавливаются отдельные требования к капиталу, руководителям, внутреннему контролю и раскрытию данных о рейтингах.
Методологию рейтинга придётся раскрывать и регулярно пересматривать
Присваивать оценки «по внутреннему усмотрению» агентства не смогут.
Каждый рейтинг должен основываться на утверждённой методологии, соответствующей виду рейтинга и отраслевой специфике оцениваемой компании. Закон предусматривает требования к объективности методик, их проверяемости и использованию необходимых данных.
Методологии должны регулярно пересматриваться. При разработке новой методики по новому виду рейтинга её проект необходимо вынести на публичное обсуждение на сайте агентства.
Раскрываемая информация должна быть доступна на казахском, русском и английском языках.
Аналитикам ограничат инвестиции в компании, которые они оценивают
Отдельный блок закона посвящён конфликту интересов.
Рейтинговая деятельность должна быть отделена от других направлений бизнеса агентства. Для аналитиков вводятся ограничения, призванные исключить личную заинтересованность в результате оценки, в том числе требования к ротации и владению финансовыми инструментами рейтингуемых лиц.
Не менее половины состава совета директоров казахстанского рейтингового агентства должны составлять независимые директора.
Одновременно агентствам придётся раскрывать политику ценообразования, исторические данные по дефолтам и ежегодный отчёт о прозрачности, включая сведения о структуре бенефициарных собственников.
Для части госкомпаний рейтинг станет обязательным
Одна из наиболее заметных норм затронет организации с государственным участием.
Правительство получило полномочия определить критерии компаний, для которых наличие кредитного рейтинга станет обязательным. Соответствующее положение закона вступает в действие с 1 июля 2027 года.
При этом сам по себе отсутствующий рейтинг не должен становиться причиной отказа компании в финансовых услугах, государственной поддержке или доступе на рынок ценных бумаг, если иное прямо не предусмотрено законодательством.
Для частного бизнеса получение рейтинга в общем случае остаётся добровольным. Но по мере развития рынка такой инструмент может приобретать большее значение для компаний, которые хотят выпускать облигации, работать с институциональными инвесторами или снижать информационный разрыв между эмитентом и покупателем его бумаг.
Реформа совпала с перестройкой фондового рынка
Запуск отдельного регулирования рейтингов происходит в момент, когда Казахстан пытается увеличить роль фондового рынка в финансировании бизнеса.
Мы уже писали, что власти готовят масштабную программу развития рынка капитала до 2030 года. Среди задач остаётся расширение числа эмитентов и повышение доступности биржевого финансирования.
Новый закон добавляет к этой инфраструктуре ещё один элемент — регулируемый рынок независимых рейтингов. Теперь значение будет иметь не только сам факт появления национального агентства, но и то, насколько его оценки будут востребованы инвесторами и казахстанскими компаниями.
