Тенге подошел к новой неделе сильным.
Но после заметного укрепления пространства для дальнейшего рывка становится меньше, а рынок может перейти к коррекции, передает DKNews.kz.
По базовому прогнозу на 7–11 сентября курс доллара будет находиться в диапазоне 452–465 тенге. На траекторию USD/KZT одновременно будут влиять продажи валюты на внутреннем рынке, решение Нацбанка по базовой ставке и внешний фон.
На 4 сентября официальный курс Национального банка составляет 455,86 тенге за доллар.
Нацбанк снизил ставку до 16,25%
Один из главных факторов для тенге определился уже 4 сентября. Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку с 16,75% до 16,25% годовых с коридором плюс-минус 1 процентный пункт.
Регулятор объяснил решение обновленными макроэкономическими прогнозами и изменением баланса инфляционных рисков.
Годовая инфляция в августе замедлилась до 9,8%. По данным Нацбанка, дезинфляция продолжается одиннадцать месяцев подряд.
Для валютного рынка снижение ставки имеет двойной эффект. Более мягкая денежно-кредитная политика уменьшает доходностное преимущество тенговых инструментов, поэтому после сильного укрепления национальной валюты часть участников рынка может начать фиксировать прибыль.
Именно этот фактор способен ограничить движение доллара к нижней границе прогнозного коридора.
Тенге уже заметно укрепился в августе
Национальная валюта входит в сентябрь после сильного месяца.
По итогам августа тенге укрепился на 2,6% — до 461,57 тенге за доллар. Среднедневной объем торгов на Казахстанской фондовой бирже вырос с 389 млн до 415 млн долларов, а общий месячный оборот достиг 8,7 млрд долларов.
К 4 сентября официальный курс опустился еще ниже — до 455,86 тенге за доллар.
После такого движения дальнейшее укрепление становится сложнее: рынку потребуется дополнительный приток валютного предложения либо благоприятный внешний фон.
Поэтому базовый сценарий на следующую рабочую неделю предполагает не продолжение резкого падения USD/KZT, а более широкое движение в пределах 452–465 тенге за доллар.
На рынок может выйти еще больше валюты
Существенную поддержку тенге в сентябре должно обеспечить предложение иностранной валюты.
Нацбанк сообщил, что в течение месяца продажи валюты из Национального фонда составят от 200 млн до 300 млн долларов.
Еще от 200 млн до 300 млн долларов планируется продать в рамках нового механизма зеркалирования операций с Нацфондом. Этот механизм начинает действовать на внутреннем валютном рынке с сентября.
Кроме того, в рамках зеркалирования операций по покупке золота в сентябре ожидается продажа валюты в эквиваленте 374 млрд тенге.
Для курса это означает дополнительное предложение долларов на внутреннем рынке. При прочих равных такой объем операций работает в пользу тенге и снижает вероятность резкого ослабления национальной валюты.
Сам Нацбанк подчеркивает, что при операциях со средствами Нацфонда и использовании механизмов зеркалирования придерживается принципа рыночного нейтралитета.
Что может поднять доллар к 465 тенге
Нижняя часть прогнозного диапазона — около 452 тенге за доллар — остается достижимой при сохранении сильного предложения валюты и благоприятных внешних условий.
Но после быстрого укрепления тенге возрастает вероятность обратного движения.
К верхней границе в районе 465 тенге доллар могут подтолкнуть фиксация прибыли участниками рынка, укрепление американской валюты на мировых площадках и ухудшение ситуации на нефтяном рынке.
Дополнительным фактором становится снижение базовой ставки. Если привлекательность тенговых инструментов для инвесторов начнет уменьшаться, одна из опор национальной валюты станет слабее.
Резкий разворот USD/KZT при этом не является базовым сценарием. Для более серьезного ослабления тенге потребуется заметное ухудшение внешнего фона или сокращение внутреннего предложения валюты.
Прогноз курса доллара на 7–11 сентября
Основной ориентир на следующую рабочую неделю — 452–465 тенге за доллар.
У нижней границы курса поддержку тенге будут создавать валютные продажи и спрос на активы в национальной валюте. Движение к 465 тенге станет более вероятным, если рынок начнет активно фиксировать прибыль после августовского и сентябрьского укрепления.
На фоне официального курса 455,86 тенге за доллар на 4 сентября прогноз предполагает сравнительно широкий коридор, но без сценария резкой девальвации.
Ранее мы писали о решениях Национального банка и ситуации на валютном рынке, которые напрямую влияют на динамику тенге в сентябре.
