Евро не получил импульса.
Даже после повышения ставок Европейским центральным банком EUR/USD остается около 1,16, а свежая инфляция в США усилила ожидания нового повышения ставки Федеральной резервной системы, передает DKNews.kz.
В пятницу евро торговался примерно по $1,1602. Днем ранее пара находилась около $1,1612 после решения Европейского центрального банка повысить три ключевые ставки на 25 базисных пунктов.
Три главных сигнала для EUR/USD
- ЕЦБ повысил ставки на 25 базисных пунктов, но евро не смог перейти к устойчивому росту.
- Инфляция в США в августе составила 3,4 процента год к году, а базовый CPI оказался сильнее ожиданий в месячном выражении.
- После публикации CPI вероятность повышения ставки ФРС на следующей неделе резко выросла, что поддерживает доллар.
Теперь баланс для EUR/USD становится сложнее: жесткая политика ЕЦБ поддерживает евро через процентные ставки, но американская инфляция дает ФРС больше оснований для собственного ужесточения.
ЕЦБ повысил ставки, но евро почти не отреагировал
10 сентября ЕЦБ повысил все три ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов. Решение объясняется сохраняющимся инфляционным давлением, связанным в том числе с энергетическим шоком и конфликтом на Ближнем Востоке.
Для депозитной ставки это означает повышение до 2,50 процента.
Одновременно регулятор представил новые прогнозы. Базовый сценарий ЕЦБ предполагает инфляцию на уровне 3,0 процента в 2026 году, 2,5 процента — в 2027-м и 2,1 процента — в 2028-м. Рост экономики еврозоны в 2026 году ожидается на уровне 0,9 процента.
Для евро это одновременно поддержка и риск. Более высокая ставка повышает привлекательность европейской валюты, но дорогостоящая энергия и дальнейшее ужесточение денежной политики способны сильнее ударить по экономическому росту.
Именно поэтому валютный рынок воспринял решение без сильного оптимизма: после заседания евро снижался примерно до $1,1612, тогда как индекс доллара поднимался к 99,06 пункта.
CPI США оказался важнее решения ЕЦБ
Ключевое событие пятницы уже произошло: данные по потребительской инфляции США были запланированы на 11 сентября и после публикации изменили ожидания рынка относительно ФРС.
CPI в августе вырос на 0,4 процента за месяц и на 3,4 процента в годовом выражении. Общая инфляция совпала с прогнозами экономистов. Однако базовый индекс, исключающий продукты питания и энергоносители, прибавил 0,3 процента за месяц при ожиданиях около 0,2 процента. Годовая базовая инфляция составила 2,4 процента.
Это важное изменение по сравнению с исходным сценарием рынка: до выхода статистики вероятность повышения ставки ФРС оценивалась примерно в 70 процентов. После публикации CPI трейдеры стали оценивать такой сценарий значительно выше — различные рыночные оценки в течение пятницы поднимались примерно до 85–91 процента.
Таким образом, главным фактором для EUR/USD теперь становится не ожидание CPI, а его последствия для заседания ФРС 15–16 сентября.
Нефть одновременно давит на евро и поддерживает доллар
Дополнительный фактор — энергетический рынок.
На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке Brent накануне поднималась выше $107 за баррель. Высокая стоимость энергии увеличивает инфляционные риски и для США, и для еврозоны, однако европейская экономика остается особенно чувствительной к импортируемым энергоносителям.
Одновременно рост глобальных рисков поддерживает спрос на доллар как защитный актив.
Доходность десятилетних американских казначейских облигаций приблизилась к 5 процентам — многолетним максимумам. Высокая доходность Treasuries дополнительно увеличивает привлекательность долларовых активов.
Получается неудобная для евро комбинация: ЕЦБ повышает стоимость денег, но энергетический шок ухудшает перспективы экономики еврозоны, тогда как высокая американская инфляция поддерживает ожидания повышения ставки ФРС.
Что теперь будет с EUR/USD
Технически зона 1,1600 остается ближайшей точкой борьбы покупателей и продавцов.
Пока EUR/USD удерживается выше нее, сохраняется возможность возвращения в район 1,1650–1,1675. Закрепление выше 1,1675 улучшило бы краткосрочную картину для покупателей евро.
Если 1,1600 не устоит, следующей заметной областью становится 1,1550.
Но после американской статистики технические уровни оказываются зависимыми прежде всего от ожиданий по ставке ФРС. Данные CPI дали доллару дополнительный аргумент: базовая инфляция за месяц оказалась выше прогноза, а вероятность повышения ставки на ближайшем заседании заметно увеличилась.
Что теперь главное для евро и доллара
До публикации CPI рынок мог выбирать между двумя сценариями: мягкая статистика помогла бы евро, а сильная — доллару.
Теперь первая развилка пройдена.
Американская инфляция не дала рынку основания существенно ослабить ожидания повышения ставки. Напротив, после отчета инвесторы стали увереннее закладывать ужесточение политики ФРС, а доллар немного укрепился против евро.
Поэтому для EUR/USD следующий ключевой вопрос — действительно ли ФРС повысит ставку на заседании 15–16 сентября и какой сигнал даст относительно дальнейшей политики.
Несколько дней назад мы разбирали, почему EUR/USD удерживался выше 1,16 даже на фоне сильной статистики США. Тогда одним из главных факторов поддержки евро были ожидания повышения ставки ЕЦБ. Теперь это повышение состоялось, но одновременно инфляция в США усилила аргументы в пользу аналогичного шага ФРС.
