Доллар перехватил инициативу.
После повышения ставок Европейским центробанком внимание валютного рынка переключилось на решение ФРС США, которое может определить направление EUR/USD на ближайшие недели, передает DKNews.kz.
В понедельник евро торгуется в районе 1,1590 доллара, тогда как индекс доллара DXY держится около 99 пунктов. Главная интрига теперь не только в самом решении американского регулятора, но и в сигнале о дальнейшей траектории ставок.
Три сигнала для EUR/USD
- Рынок оценивает вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов на этой неделе примерно в 85–90%.
- Инфляция в США в августе составила 3,4% год к году, а за месяц CPI вырос на 0,4%. Базовый индекс прибавил 0,3%.
- Европейский центральный банк уже повысил три ключевые ставки на 25 базисных пунктов и сохранил возможность корректировать денежно-кредитную политику дальше.
Инфляция вернула давление на ФРС
Главный макроэкономический сигнал пришел из США.
По свежим данным Бюро трудовой статистики США, потребительские цены в августе выросли на 0,4% за месяц и на 3,4% за год. Базовая инфляция без учета продовольствия и энергоносителей составила 0,3% за месяц и 2,4% в годовом выражении.
Особое внимание привлекает энергетика. Индекс цен на энергоносители вырос в августе на 2,1% за месяц и сразу на 16,3% год к году. Бензин подорожал на 3,9% за месяц.
Теперь к этому добавилось новое повышение нефтяных котировок. В понедельник Brent приближалась к 108 долларам за баррель на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. Одновременно доллар укреплялся в ожидании решения американского регулятора.
Для ФРС дорогая нефть создает дополнительный риск: рост стоимости энергии способен вновь усилить ценовое давление через топливо, перевозки и производственные издержки.
Рынок почти заложил повышение ставки в цену
Само повышение ставки на 25 базисных пунктов уже не выглядит для валютного рынка большим сюрпризом.
Оценки вероятности такого решения находятся примерно в диапазоне 85–90%. Поэтому для доллара важнее будет не столько факт повышения, сколько дальнейшие сигналы ФРС.
Если регулятор даст понять, что сентябрьский шаг может получить продолжение, доллар способен получить дополнительную поддержку.
Если же повышение будет представлено скорее как точечная реакция на инфляционные риски, без явного сигнала на продолжение ужесточения, часть текущих ожиданий может быть пересмотрена.
Именно поэтому реакция EUR/USD после заседания может оказаться сильнее реакции непосредственно на изменение ставки.
ЕЦБ уже сделал свой ход
Европейский центробанк повысил ставки 10 сентября сразу на 25 базисных пунктов. С 16 сентября ставка по депозитам составит 2,50%, по основным операциям рефинансирования — 2,65%, по маржинальному кредитованию — 2,90%.
Причина та же — инфляционное давление, усиленное конфликтом на Ближнем Востоке.
В новом прогнозе ЕЦБ ожидает среднюю инфляцию в еврозоне на уровне 3,0% в 2026 году, 2,5% в 2027-м и 2,1% в 2028 году. Регулятор прямо указал, что инфляция может оставаться значительно выше целевых 2% продолжительное время.
Это частично объясняет, почему евро не демонстрирует резкого падения даже на фоне ожиданий повышения ставки в США: денежно-кредитная политика ужесточается по обе стороны Атлантики.
Нефть становится новым риском для евро и доллара
Ситуацию усложняет Brent.
В понедельник нефть выросла примерно на 3%, приблизившись к 108 долларам за баррель. Одновременно доллар укрепился примерно на 0,6%, а евро потерял около 0,5%.
Для валютного рынка дорогая нефть действует сразу через несколько каналов.
Она повышает инфляционные ожидания и может заставить центробанки дольше сохранять жесткую политику. Одновременно геополитическая напряженность способна повышать спрос на доллар как защитный актив.
Поэтому для EUR/USD нефтяной фактор сейчас становится почти столь же значимым, как традиционная разница между ожиданиями по ставкам ФРС и ЕЦБ.
EUR/USD: уровни 1,1570 и 1,1620 становятся ключевыми
Технически EUR/USD вновь находится в нижней части недавнего диапазона.
Ближайшая зона поддержки расположена около 1,1570–1,1590. Закрепление ниже нее увеличит риск движения в направлении 1,1530–1,1550.
Для восстановления евро необходимо возвращение выше 1,1620. В этом случае следующей зоной сопротивления станет диапазон 1,1650–1,1670.
До решения ФРС движения могут оставаться ограниченными: значительная часть повышения ставки уже находится в рыночных ценах.
Главный риск появится после объявления решения. Если ФРС подтвердит готовность продолжать ужесточение, сочетание высоких американских ставок, дорогой нефти и спроса на защитные активы способно усилить доллар. Более мягкая риторика, напротив, даст EUR/USD шанс вернуться выше 1,16.
Что сейчас важно для EUR/USD
Почему доллар не растет сильнее при высокой вероятности повышения ставки ФРС?
Значительная часть ожидаемого повышения уже учтена в котировках. Кроме того, ЕЦБ также повысил ставки, поэтому преимущество доллара по монетарной политике не является односторонним.
Что станет главным событием недели?
Решение ФРС и комментарии американского регулятора о дальнейшей траектории процентных ставок.
Что может поддержать евро?
Сигнал о том, что сентябрьское повышение не означает начала длительной серии дальнейших повышений. Дополнительной поддержкой станет сохранение жесткой позиции ЕЦБ.
Что может усилить доллар?
Готовность ФРС продолжать повышение ставок, дальнейший рост нефтяных цен и усиление спроса на доллар как защитный актив.
В результате EUR/USD входит в ключевую часть недели около 1,16, но главный вопрос уже не в том, повысит ли ФРС ставку. При почти заложенном в цены повышении гораздо важнее, что регулятор скажет о следующих шагах.
Ранее мы разбирали, как решения ФРС и динамика мировых рынков отражаются на валютных ожиданиях и курсе тенге.
