Пятничный отскок оказался под угрозой.
Американские акции начинают новую неделю под давлением дорогой нефти, доходностей Treasuries около многолетних максимумов и ожиданий первого повышения ставки ФРС при Кевине Уорше, передает DKNews.kz.
Утром в понедельник фьючерсы на S&P 500 снижались примерно на 0,5%, Nasdaq 100 терял около 1,1%, Dow — около 0,3%. Особенно чувствительным остается технологический сектор, где дорогие деньги сильнее бьют по компаниям с высокими оценками.
Пятничного роста хватило только на одну сессию
В пятницу Уолл-стрит смогла отыграть часть предыдущих потерь: основные американские индексы прибавили около 1%. Но даже этот отскок не спас неделю — S&P 500, Dow и Nasdaq завершили ее снижением.
Теперь ситуация снова изменилась. Brent в понедельник подорожала примерно на 3% и поднялась в район $108 за баррель после новых угроз для нефтяных перевозок и атаки на саудовский East–West Pipeline.
Рынок получает сразу два неприятных сигнала. Высокие цены на энергию способны поддерживать инфляцию, а сохраняющееся ценовое давление повышает вероятность того, что Федеральная резервная система будет держать стоимость денег высокой.
ФРС готовится поднять ставку впервые при Уорше
Главное событие недели состоится 16 сентября.
Федеральная резервная система завершит двухдневное заседание, и большинство экономистов теперь ожидают повышения ставки на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,75–4%. В опросе Reuters такой сценарий выбрали 85% респондентов.
Это резкий разворот ожиданий. Еще недавно рынок спорил, понадобится ли ФРС вообще ужесточать политику в сентябре. Теперь вопрос смещается к следующему шагу регулятора и количеству возможных повышений ставки.
Причину хорошо показала августовская статистика инфляции США. Потребительские цены выросли на 3,4% в годовом выражении, а за месяц CPI увеличился на 0,4%. Базовый индекс без учета продуктов питания и энергии прибавил 0,3% за месяц и 2,4% за год.
Особенно чувствительным оказался энергетический компонент: цены на бензин за август выросли на 3,9%, а энергия в целом подорожала на 2,1%. Теперь новый скачок нефти создает риск дополнительного ценового давления в следующие месяцы.
Доходность Treasuries подошла к 5%
Для фондового рынка проблема уже проявилась в облигациях.
Доходность десятилетних казначейских облигаций США приблизилась к 5%. В пятницу показатель кратковременно достигал 4,9915% — максимума примерно за три года.
На глобальных рынках доходности также находятся около многолетних максимумов. Инвесторы закладывают вероятность дальнейшего ужесточения политики крупнейшими центробанками, поскольку энергетический шок осложняет борьбу с инфляцией.
Для рынка акций это означает рост ставки дисконтирования будущих денежных потоков. Чем выше доходности облигаций, тем сложнее оправдать дорогие мультипликаторы компаний, прибыль которых инвесторы рассчитывают получить через много лет.
Именно поэтому первой под удар снова попадает технологическая часть рынка.
Nasdaq теряет больше остальных
Nasdaq 100 утром снижался примерно на 1,1%, заметно сильнее S&P 500 и Dow.
К давлению со стороны процентных ставок добавился отдельный фактор внутри AI-сегмента. Дискуссия вокруг рисков развития наиболее мощных моделей усилила осторожность инвесторов и уже вызвала снижение ряда связанных с искусственным интеллектом акций на азиатских торгах.
Получается сочетание двух рисков. Высокие доходности уменьшают привлекательность компаний с дорогими оценками, а сомнения вокруг темпов дальнейшего развития AI могут ударить именно по сегменту, который долгое время обеспечивал рынку значительную часть роста.
Brent выше $107 добавила ФРС еще одну проблему
Нефть снова становится макроэкономическим фактором.
Brent в понедельник поднималась выше $107 после атак на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии и роста угроз для судоходства в регионе. Дополнительную неопределенность создало перенесение встречи Ирана и государств Персидского залива по вопросам безопасности морских маршрутов.
Для ФРС особенно неудобно время нового скачка цен. Официальные данные Бюро трудовой статистики США уже показали рост энергетического индекса на 16,3% за последние 12 месяцев, а бензин за тот же период подорожал на 27,4%.
Если нефть продолжит удерживаться выше $100, энергетический фактор может усложнить дальнейшее снижение инфляции. Именно поэтому для Уолл-стрит сейчас важна не только величина сентябрьского повышения ставки, но и то, какой сигнал Кевин Уорш даст относительно следующих заседаний.
S&P 500 снова проверяет уровень 7600
После пятничного закрытия S&P 500 на отметке 7656,98 ближайшей технической областью внимания становится диапазон 7600–7620.
Его потеря способна вернуть индекс к 7550. Для восстановления пятничного импульса рынку потребуется сначала вернуться выше 7700, после чего вновь появится пространство для движения в район 7750–7800.
Но технические уровни на этой неделе будут зависеть прежде всего от макроэкономики. Рынок практически подготовился к повышению ставки, поэтому потенциально более сильной реакцией может стать изменение ожиданий относительно следующих решений ФРС.
Сейчас инвесторы одновременно получают нефть выше $107, доходность десятилетних Treasuries около 5% и практически сформировавшийся консенсус в пользу повышения ставки. Это сочетание объясняет, почему пятничного роста оказалось недостаточно, чтобы вернуть рынку устойчивый оптимизм.
Мы уже писали о пятничном развороте Уолл-стрит после выхода инфляции и о том, почему почти неизбежное повышение ставки ФРС тогда не помешало американским акциям пойти вверх. Теперь к процентному риску добавился новый скачок нефти, и рынок начинает неделю уже с противоположным настроением.
