Тенге снова укрепился. По итогам торгов в среду, 23 сентября, курс доллара с расчётами на следующий рабочий день снизился до 445,49 тенге против 447,66 тенге накануне. Американская валюта потеряла 2,17 тенге, или около 0,48%, передает DKNews.kz.
Укрепление оказалось широким: одновременно к тенге подешевели евро, российский рубль и китайский юань. Итоги валютных торгов KASE показывают, что евро с расчётами Т+1 опустился до 508,80 тенге, рубль — до 5,2802 тенге, юань — до 66,3045 тенге.
Доллар потерял более двух тенге за день
Средневзвешенный курс USD/KZT с расчётами на следующий рабочий день завершил среду на отметке 445,49 тенге.
Днём ранее показатель составлял 447,66 тенге. Таким образом, за одну сессию доллар подешевел на 2,17 тенге.
При этом объём торгов по инструменту USDKZT_TOM достиг $591,6 млн — почти на $192,7 млн больше, чем на предыдущей сессии. В течение дня котировки находились в диапазоне от 443,94 до 447,58 тенге.
Одновременное снижение нескольких иностранных валют показывает, что движение среды было связано не только с самим долларом. Тенге укреплялся сразу по нескольким направлениям.
К евро национальная валюта усилилась на 3,85 тенге, к рублю — примерно на 6,3 тиына, к юаню — почти на 56 тиынов.
На рынок выходит дополнительная валюта
Одним из главных внутренних факторов сентября остаётся повышенное предложение иностранной валюты.
К обычным рыночным потокам добавляется квартальный налоговый период. Экспортёрам необходимы тенге для выполнения налоговых обязательств, поэтому часть валютной выручки может поступать на внутренний рынок.
Сам Национальный Банк среди факторов, способных определять динамику тенге в краткосрочной перспективе, называет рыночные ожидания, квартальные налоговые выплаты, ситуацию на глобальных рынках и геополитические изменения.
Дополнительно в сентябре действуют сразу несколько каналов предложения валюты.
Согласно плану Национального Банка, продажи из Национального фонда должны составить $200–300 млн.
Ещё $200–300 млн регулятор планировал продать в рамках начавшегося в сентябре зеркалирования операций с Нацфондом.
Наконец, в рамках зеркалирования операций по покупке золота предусмотрена продажа иностранной валюты в эквиваленте примерно 374 млрд тенге.
Получается, что в сентябре на внутреннем рынке одновременно присутствуют несколько значительных источников валютного предложения.
Рыночно-нейтральны ли операции Нацбанка
Национальный Банк подчёркивает, что при операциях со средствами Нацфонда и реализации механизмов зеркалирования придерживается принципа рыночной нейтральности.
Однако из этого нельзя сделать вывод, что отдельные продажи валюты вообще не влияют на текущий баланс спроса и предложения.
Сам регулятор объясняет механизм рыночной нейтральности в более широком контексте проводимых операций. Например, в августе Нацбанк продал из Нацфонда $200 млн, но одновременно приобрёл $721 млн для поддержания валютной доли пенсионных активов ЕНПФ. Валютных интервенций в августе регулятор не проводил.
Поэтому связывать укрепление тенге исключительно с сентябрьскими продажами Нацбанка было бы слишком прямолинейно.
На валютном рынке одновременно действуют налоговые платежи экспортёров, операции Нацбанка, спрос импортёров и населения, нефтяные цены, глобальная стоимость доллара и ожидания участников торгов.
Но в текущей ситуации увеличение предложения валюты совпало с заметным укреплением тенге.
Высокая ставка продолжает поддерживать тенге
Второй внутренний фактор — денежно-кредитные условия.
4 сентября Национальный Банк снизил базовую ставку на 50 базисных пунктов — до 16,25% годовых с коридором плюс-минус 1 процентный пункт. Несмотря на снижение, регулятор характеризует денежно-кредитные условия как умеренно жёсткие.
Одновременно инфляция продолжила замедляться.
В августе годовая инфляция опустилась до 9,8% и впервые за продолжительный период вернулась к однозначному уровню. Дезинфляция продолжается одиннадцать месяцев подряд.
Разница между базовой ставкой и текущей инфляцией остаётся значительной, что поддерживает привлекательность тенговых инструментов.
Однако дальнейшее снижение ставки способно постепенно уменьшать этот эффект. Следующее решение регулятора будет зависеть от инфляции, внутреннего спроса и других макроэкономических факторов.
Быстрое укрепление повышает вероятность коррекции
Сентябрь для тенге складывается значительно сильнее конца лета.
По итогам августа курс составлял 461,57 тенге за доллар. Уже 23 сентября доллар завершил основные торги Т+1 по 445,49 тенге.
Это движение более чем на 16 тенге менее чем за месяц.
Поэтому дальнейшее укрепление национальной валюты не выглядит безусловным сценарием. После быстрого движения участники рынка могут фиксировать позиции, а ухудшение внешнего фона способно вызвать обратную реакцию USD/KZT.
Среди основных внешних факторов остаются нефтяные котировки, положение доллара на мировом рынке и геополитика.
Именно поэтому снижение курса до района 445 тенге ещё не означает автоматического движения к 440 тенге и ниже.
Каким будет курс доллара 24 сентября
На четверг, 24 сентября, базовый диапазон для американской валюты оценивается в 442–450 тенге.
Ожидания по другим основным валютам выглядят следующим образом:
- Доллар США — 442–450 тенге.
- Евро — 505–515 тенге.
- Российский рубль — 5,15–5,40 тенге.
- Китайский юань — 65,5–67 тенге.
Это аналитические ориентиры, а не гарантированные значения курса.
Пока внутренний фон остаётся благоприятным для тенге: налоговый период совпал с дополнительным предложением валюты, а денежно-кредитные условия остаются достаточно жёсткими.
При этом после стремительного сентябрьского укрепления пространство для коррекции увеличилось. Поэтому ключевым вопросом ближайших сессий становится способность USD/KZT удержаться около 445 тенге или вернуться в район 450.
Для покупателей валюты это означает повышенную чувствительность курса к изменениям рыночных потоков: движение даже внутри относительно узкого диапазона может оказаться быстрым. Ранее мы писали, почему Нацбанк планирует продать в сентябре валюту в эквиваленте 374 млрд тенге и как эти операции могут отразиться на курсе.
