Сентябрь оставил евро без защиты.
EUR/USD завершает месяц около 1,1340 — у минимума с мая 2025 года, а доллар готовится показать лучший месячный результат против европейской валюты примерно за 14 месяцев, передает DKNews.kz.
За четыре недели американская валюта получила почти идеальную комбинацию поддержки: высокую инфляцию, сильную экономическую статистику и дорогие американские облигации. Теперь рынок ждет PCE и ADP — два отчета, которые способны вновь резко изменить ожидания по ставке Федеральной резервной системы.
Три главных сигнала для EUR/USD
К концу сентября валютный рынок подошел сразу к нескольким важным точкам:
- EUR/USD опустился примерно к 1,1339 — минимуму с мая 2025 года;
- после слабых JOLTS и Consumer Confidence вероятность повышения ставки ФРС в октябре снизилась примерно до 45–47%;
- в центре внимания рынка теперь PCE и ADP — новые данные по инфляции и занятости в США.
Пока даже снижение ожиданий по ставке не смогло заметно помочь евро.
Слабая статистика США пока не спасла евро
Во вторник у доллара впервые за последнее время появился повод сбавить темп.
Число открытых вакансий JOLTS сократилось на 256 тыс. — до 7,079 млн. Одновременно индекс потребительского доверия Conference Board снизился до 81,9 пункта, что стало минимальным уровнем примерно за 12,5 года.
Эти цифры заставили инвесторов осторожнее оценивать перспективы нового повышения ставки ФРС уже в октябре.
Вероятность такого решения, которая ранее находилась примерно у 70%, снизилась до 45–47%. Однако этого оказалось недостаточно для полноценного восстановления EUR/USD.
Причина в том, что сентябрьское укрепление доллара сформировалось не на одном факторе. Американскую валюту одновременно поддерживали устойчивость экономики, инфляционные риски и высокая доходность государственных облигаций.
PCE может снова изменить ожидания по ставке ФРС
Теперь главным макроэкономическим событием становится августовский индекс PCE.
Консенсус предполагает сохранение общей инфляции примерно на уровне 3,7% год к году, а базового показателя — около 3,3%.
Одновременно потребительские расходы могли увеличиться примерно на 0,8% за месяц.
Для ФРС такое сочетание принципиально: устойчивое базовое ценовое давление при сильных расходах населения способно вернуть рынку ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
Для EUR/USD это будет означать новый аргумент в пользу доллара.
ADP покажет, насколько быстро остывает рынок труда
До PCE инвесторы получат еще один важный сигнал — сентябрьский отчет ADP.
В августе американский частный сектор создал только 38 тыс. рабочих мест. Теперь рынок ожидает улучшения показателя.
Если фактические данные снова окажутся слабыми, они усилят сигнал, который уже поступил от JOLTS: американский рынок труда постепенно охлаждается.
Такой сценарий способен дополнительно снизить вероятность октябрьского повышения ставки и дать евро возможность хотя бы частично отыграть сентябрьское падение.
Сильный ADP, напротив, вернет доллару еще один аргумент.
ФРС получила возможность подождать
Риторика представителей Федеральной резервной системы тоже стала менее однозначной.
Глава Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс дал понять, что регулятор может оценить новые данные, прежде чем принимать следующее решение.
После его комментариев вероятность повышения ставки в октябре снизилась примерно с 70% до менее 50%.
Однако рынок по-прежнему практически полностью учитывает еще одно повышение ставки до конца года. Поэтому несколько слабых показателей пока не означают окончательного разворота ожиданий.
Для евро остаются и собственные риски. Высокая стоимость энергии и расширение спреда между французскими и немецкими государственными облигациями усиливают давление на европейскую валюту.
Уровень 1,1300 становится критическим
Техническая картина для EUR/USD также ухудшилась.
После пробоя отметки 1,1350 пара подошла к зоне поддержки 1,1320–1,1340.
Если этот диапазон не удержится, следующей психологической отметкой станет 1,1300. Еще ниже находится уровень 1,1250.
Для первой стабилизации евро необходимо вернуть диапазон 1,1370–1,1400. Более заметное изменение технической картины возможно только при восстановлении выше 1,1450.
Сейчас основные уровни выглядят так:
- 1,1320–1,1340 — ближайшая поддержка;
- 1,1300 — следующий психологический рубеж;
- 1,1250 — следующая нижняя цель при усилении давления;
- 1,1370–1,1400 — первая зона восстановления;
- 1,1450 — уровень для более убедительного разворота.
Что теперь определит курс евро
Ситуация сводится к противостоянию двух сигналов.
С одной стороны, JOLTS и Consumer Confidence указывают на ослабление отдельных сегментов американской экономики и уменьшают необходимость немедленного повышения ставки ФРС.
С другой — высокая инфляция и сильные потребительские расходы способны сохранить жесткую позицию регулятора. Именно поэтому PCE сейчас имеет для EUR/USD большее значение, чем отдельный слабый отчет по рынку труда.
Для евро ключевой вопрос — сможет ли статистика из США наконец развернуть сентябрьский тренд или доллар завершит месяц около новых многомесячных максимумов.
Еще 28 сентября мы писали, что EUR/USD оказался на тонком льду перед ключевой статистикой США: тогда евро держался около 1,1370, а зона 1,1320–1,1300 уже рассматривалась как следующая цель в случае нового усиления доллара.
