Слабый рынок труда поддержал акции.
Американские индексы начали новую неделю ростом после пятничного ралли: инвесторы резко снизили ожидания повышения ставки ФРС в октябре, хотя доходность 10-летних Treasuries остается выше 5% и продолжает сдерживать дорогие технологические компании, передает DKNews.kz.
При этом первоначальная картина премаркета изменилась еще до открытия торгов: фьючерсы перешли к небольшому снижению. Уже после старта основной сессии рынок снова развернулся вверх, а Nasdaq получил дополнительную поддержку от технологического сектора.
Слабый NFP помог Уолл-стрит
Главным драйвером остается пятничный отчет по рынку труда США.
В сентябре американская экономика создала всего 29 тыс. рабочих мест, а безработица поднялась до 4,2%. После публикации рынок резко снизил вероятность повышения ставки на ближайшем заседании ФРС.
Пятничную сессию основные индексы завершили уверенным ростом:
- S&P 500 прибавил 0,73% и закрылся на 7 722,72 пункта;
- Nasdaq Composite вырос на 1,19% — до 27 190,86;
- Dow Jones поднялся на 0,49% — до 51 176,96.
Наиболее чувствительным к изменению ожиданий по ставкам оказался технологический сектор. Для компаний роста снижение риска нового повышения ставки особенно важно из-за высокой зависимости их оценки от стоимости капитала.
Но Treasuries остаются проблемой
У рынка есть серьезный ограничитель — американские облигации.
Доходность 10-летних Treasuries остается выше 5,2%. Это означает, что снижение ожиданий по ставке ФРС пока не привело к резкому удешевлению долгосрочного финансирования.
Для технологических компаний такая ситуация особенно чувствительна.
Высокая доходность безрисковых государственных облигаций увеличивает их привлекательность относительно акций и одновременно снижает текущую стоимость ожидаемых в будущем денежных потоков быстрорастущих компаний.
Поэтому для Nasdaq имеет значение не только решение ФРС в октябре. Не менее важно, начнет ли вслед за изменением ожиданий устойчиво снижаться длинный конец кривой доходности.
ISM дал рынку противоречивый сигнал
Еще одной проверкой американской экономики стал сентябрьский ISM Services PMI.
Индекс снизился до 54,9 пункта после 55,4 в августе и оказался немного ниже ожиданий около 55,0. Значение выше 50 по-прежнему указывает на расширение активности в секторе услуг.
При этом отдельные компоненты отчета оказались особенно важными для ФРС.
Индекс занятости поднялся до 50,1 пункта, вернувшись в зону роста. Одновременно ценовой компонент вырос до 74 пунктов — максимального уровня с июля 2022 года.
Получилась неоднозначная картина: общий темп роста сектора услуг немного замедлился, но ценовое давление усилилось.
Для ФРС это аргумент в пользу осторожности. Слабый NFP позволяет взять паузу, однако высокая инфляция в услугах мешает регулятору объявить борьбу с ростом цен завершенной.
Почему технологические акции снова растут
Несмотря на высокие доходности облигаций, технологический сектор остается главным источником силы американского рынка.
После публикации ISM S&P 500 перешел к росту, а Nasdaq двигался еще увереннее. Крупнейшие технологические компании продолжают получать поддержку от инвестиций в искусственный интеллект и ожиданий сильных корпоративных результатов.
Таким образом, рынок сейчас удерживают сразу два фактора: снижение вероятности октябрьского повышения ставки и сохраняющийся интерес к AI-сектору.
Но эта комбинация остается уязвимой.
Если доходность Treasuries продолжит расти, высокие оценки технологических компаний снова окажутся под давлением.
ФРС остается главным вопросом недели
После слабого NFP инвесторы практически перестали считать повышение ставки в октябре базовым сценарием.
Теперь внимание переключается на протокол сентябрьского заседания FOMC.
Документ должен показать, насколько серьезными были разногласия внутри ФРС и сколько участников комитета готовы поддержать дальнейшее ужесточение политики.
Особенно важным становится декабрь.
Если рынок труда продолжит охлаждаться, вероятность еще одного повышения ставки может снизиться. Но если инфляционные показатели останутся высокими, ФРС сохранит возможность вернуться к ужесточению позднее.
S&P 500 снова приблизился к максимумам
После пятничного закрытия на 7 722,72 пункта S&P 500 остается недалеко от исторических максимумов.
Технически ближайшими ориентирами выступают:
- 7 780–7 820 — зона сопротивления;
- 7 640–7 670 — первая область поддержки;
- около 7 600 — следующая поддержка при усилении коррекции.
Уверенное закрепление выше 7 820 способно открыть дорогу к новым максимумам.
Но если доходность облигаций продолжит подниматься, рынку будет сложнее удерживать текущие оценки — особенно в технологическом секторе.
Что теперь определит движение Уолл-стрит
Главное противоречие рынка остается прежним.
Слабые данные по занятости помогают акциям, поскольку уменьшают риск немедленного повышения ставки. Но высокая доходность Treasuries и сохраняющееся инфляционное давление не позволяют инвесторам полностью перейти к сценарию дешевых денег.
Поэтому ближайшие недели будут зависеть уже не только от ФРС.
В центре внимания окажутся динамика доходности облигаций и старт сезона отчетности за третий квартал. Если прибыль крупнейших компаний оправдает высокие оценки, американский рынок получит новый аргумент для продолжения роста.
FAQ
Почему акции выросли после слабого NFP?
Инвесторы решили, что резкое замедление найма уменьшает необходимость повышения ставки ФРС уже в октябре. Для технологических и других чувствительных к ставкам компаний это позитивный сигнал.
Что показал ISM Services PMI?
Индекс снизился с 55,4 до 54,9 пункта. При этом занятость вернулась в зону роста, а ценовой компонент поднялся до 74 пунктов, показав сохраняющееся инфляционное давление.
Что сейчас главное для рынка?
Доходность Treasuries, протокол сентябрьского заседания FOMC и приближающийся сезон корпоративной отчетности.
Какие уровни важны для S&P 500?
Ближайшее сопротивление находится в районе 7 780–7 820 пунктов. Поддержка расположена в зоне 7 640–7 670, следующая — около 7 600.
