Доллар приблизился к 454 теңге. После сентябрьского укрепления национальная валюта Казахстана несколько отступила от максимальных значений года. Теперь внимание участников рынка сосредоточено на решении Национального банка по базовой ставке, которое, согласно официальному графику регулятора, будет объявлено 23 октября, передает DKNews.kz.
Прогнозный диапазон USD/KZT на предстоящую неделю составляет 445–460 теңге за доллар. При этом с начала 2026 года национальная валюта укрепилась примерно на 10%, несмотря на недавнюю коррекцию.
Почему доллар снова приблизился к 454 теңге
В сентябре курс USD/KZT опускался до 438,46 теңге за доллар. Это стало самым сильным значением национальной валюты с начала 2026 года.
Сейчас доллар торгуется вблизи 454 теңге, что примерно на 3,5% выше сентябрьского минимума.
Такое движение означает умеренное ослабление теңге после продолжительного периода укрепления. Однако в годовом выражении национальная валюта по-прежнему демонстрирует положительную динамику.
Национальный банк связывает устойчивость теңге с несколькими факторами:
- Увеличением предложения иностранной валюты на внутреннем рынке.
- Умеренным спросом на доллары.
- Высокими мировыми ценами на нефть.
- Интересом иностранных инвесторов к государственным облигациям Казахстана.
С начала года вложения нерезидентов в государственные облигации выросли на 786 млрд теңге и достигли 2,6 трлн теңге.
Покупка казахстанских ценных бумаг иностранными инвесторами создаёт дополнительный спрос на национальную валюту и способствует её укреплению.
Нацбанк не проводил валютных интервенций
По информации регулятора, в течение 2026 года валютные интервенции не проводились.
Это означает, что Национальный банк не прибегал к прямым интервенциям для сглаживания колебаний обменного курса.
Вместе с тем председатель Нацбанка Тимур Сулейменов ранее предупреждал о сезонном факторе: ближе к концу года спрос на иностранную валюту традиционно увеличивается.
Для рынка это означает, что даже при сохранении фундаментальных факторов поддержки теңге может испытывать дополнительное давление со стороны покупателей долларов.
23 октября Нацбанк решит судьбу базовой ставки
Одним из главных событий ближайших дней станет очередное заседание Национального банка по денежно-кредитной политике.
С июня 2026 года регулятор уже трижды снижал базовую ставку:
- В июне — с 18% до 17%.
- В июле — до 16,75%.
- В сентябре — до 16,25%.
Следующее решение будет объявлено 23 октября в 12:00 по времени Астаны.
Основания для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики появились благодаря замедлению инфляции. В сентябре годовой рост потребительских цен снизился до 9,3% против 9,8% в августе.
При действующей базовой ставке 16,25% разница между номинальной ставкой и годовой инфляцией составляет около семи процентных пунктов.
Относительно высокая доходность инструментов в национальной валюте продолжает поддерживать интерес инвесторов к активам Казахстана.
85% экспертов ожидают снижения ставки
Финансовый рынок в основном рассчитывает на дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий.
Согласно октябрьскому опросу Ассоциации финансистов Казахстана, 85% экспертов ожидают снижения базовой ставки на заседании 23 октября.
Среди участников опроса, прогнозирующих снижение, 71% рассчитывают на минимальный шаг в 25 базисных пунктов — до 16%.
В то же время снижение ставки может несколько уменьшить привлекательность активов в национальной валюте, поскольку их доходность станет ниже.
Однако влияние решения на курс будет зависеть не только от самого изменения ставки, но и от комментариев регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики.
В сентябре Национальный банк указывал, что пространство для дальнейшего снижения ставки ограничено сохраняющимися инфляционными рисками.
Высокие цены на нефть поддерживают теңге, но есть проблема
Нефтяной рынок остаётся одним из важных внешних факторов для казахстанской валюты.
Геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке поддерживает повышенные цены на нефть. Дополнительное внимание участников рынка привлекли сообщения об атаке хуситов на нефтяной комплекс Aramco в Дахране и происшествиях с судами вблизи Ормузского пролива.
Для Казахстана высокие нефтяные котировки традиционно благоприятны, поскольку экспорт сырья обеспечивает значительные валютные поступления.
Однако в 2026 году страна не смогла в полной мере воспользоваться ценовой конъюнктурой из-за сокращения добычи.
За январь–сентябрь добыча нефти составила 69,4 млн тонн, или 91,7% от уровня аналогичного периода прошлого года.
Снижение связано с пожарами на месторождении Тенгиз и атаками на экспортный маршрут Каспийского трубопроводного консорциума.
В результате благоприятные мировые цены сочетаются с ограничениями физических объёмов производства и экспорта.
Экономика Казахстана выросла на 4,2%: хватит ли этого
Макроэкономическая ситуация также влияет на ожидания валютного рынка.
По итогам девяти месяцев 2026 года рост ВВП Казахстана составил 4,2%.
Правительство ориентируется на достижение 5% роста по итогам года. Для выполнения этой задачи в четвёртом квартале потребуется ускорение экономической активности.
В сентябрьском прогнозе Национальный банк оценивал рост экономики в 2026 году в диапазоне 4,5–5,5%.
Дальнейшая динамика ВВП будет зависеть от состояния нефтяного сектора, инвестиционной активности, внутреннего спроса и внешнеэкономической ситуации.
Визит Марко Рубио: ещё один фактор внимания инвесторов
Помимо экономических показателей, участники рынка следят за международной повесткой.
На 17–22 октября запланирован визит Марко Рубио в Самарканд, в рамках которого ожидаются двусторонние переговоры с Казахстаном.
Внимание к предстоящим встречам связано с результатами предыдущего дипломатического взаимодействия.
В ноябре 2025 года по итогам аналогичных переговоров было объявлено о сделках на сумму более 25 млрд долларов, включая проект по добыче вольфрама стоимостью 1,1 млрд долларов с участием казахстанской государственной компании.
При этом прямое влияние предстоящих переговоров на валютный курс пока оценить невозможно. Оно будет зависеть от конкретных договорённостей и последующих инвестиционных решений.
Прогноз доллара на неделю: 445–460 теңге
На предстоящую неделю ожидается движение курса USD/KZT в диапазоне 445–460 теңге за доллар.
Этот прогноз предполагает сохранение относительно устойчивой ситуации на валютном рынке, но допускает колебания в обе стороны.
Основные факторы, за которыми стоит следить:
- Решение Национального банка по базовой ставке 23 октября.
- Комментарии регулятора о дальнейших перспективах денежно-кредитной политики.
- Динамика мировых цен на нефть.
- Спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке.
- Потоки иностранных инвестиций в государственные облигации Казахстана.
Снижение базовой ставки может стать фактором умеренного давления на теңге, особенно если решение окажется более мягким, чем ожидает рынок.
В то же время высокие нефтяные цены, значительный интерес нерезидентов к государственным ценным бумагам и сохраняющаяся разница между ставкой и инфляцией продолжают поддерживать национальную валюту.
Таким образом, базовый сценарий на ближайшую неделю предполагает колебания доллара в пределах 445–460 теңге без обязательного движения к верхней границе диапазона. Прогноз носит вероятностный характер и может измениться под влиянием новых экономических и геополитических событий.
Ранее мы писали о прогнозе курса доллара на начало октября. Тогда аналитики ожидали движение USD/KZT в диапазоне 439–450 теңге и предупреждали о риске коррекции после сентябрьского укрепления национальной валюты. Теперь основным событием для рынка становится предстоящее решение Национального банка по базовой ставке.
