Пенсионные накопления можно будет инвестировать по трём стратегиям. Агентство по регулированию и развитию финансового рынка утвердило новые правила, позволяющие казахстанцам выбирать инвестиционный портфель с учётом возраста и готовности к риску. Как сообщили в Агентстве, соответствующее постановление № 155 принято 30 октября 2026 года, передает DKNews.kz.
Главное изменение касается вкладчиков, передающих пенсионные накопления частным управляющим инвестиционным портфелем (УИП). Вместо одной общей стратегии управляющие смогут предлагать до трёх вариантов — консервативный, умеренный и рискованный.
Новые правила позволят учитывать, сколько времени осталось человеку до выхода на пенсию. Чем ближе пенсионный возраст, тем важнее становится сохранность накоплений, тогда как более длительный инвестиционный горизонт позволяет рассматривать стратегии с повышенными рыночными рисками.
Три пенсионных портфеля: кому какой доступен
Принятые изменения предусматривают три типа инвестиционных портфелей. Они различаются составом активов, допустимым риском и периодом оценки результатов управляющего.
- Консервативный портфель. Доступен всем вкладчикам независимо от возраста. Основу вложений составляют преимущественно облигации. Результаты управляющего оцениваются ежегодно.
- Умеренный портфель. Предназначен для тех, кому до пенсионного возраста осталось более трёх лет. Сочетает акции и облигации. Результаты оцениваются за три года.
- Рискованный портфель. Доступен вкладчикам, которым до пенсии осталось более 13 лет. Основной акцент сделан на акциях. Период оценки результатов составляет пять лет.
Таким образом, человек, которому до пенсии осталось два года, сможет выбрать консервативную стратегию, но не умеренную или рискованную. Вкладчику с горизонтом более 13 лет будут доступны все три типа портфелей, если их предлагает выбранный управляющий.
При этом рискованный портфель не гарантирует более высокой доходности. Акции могут значительно колебаться в цене, а на отдельных временных промежутках приносить убытки.
Управляющие должны компенсировать отставание от минимальной доходности
Для каждого типа портфеля устанавливается собственный ориентир доходности — сводный рыночный индекс, учитывающий показатели казахстанских и международных рынков акций и облигаций.
Результаты управляющего будут сравнивать с этим ориентиром. Минимально допустимая доходность зависит от выбранной стратегии:
- 90% от доходности ориентира — для консервативного портфеля.
- 85% — для умеренного портфеля.
- 80% — для рискованного портфеля.
Если по итогам установленного периода доходность окажется ниже минимального значения, управляющий обязан восстановить разницу за счёт собственного капитала.
Важно понимать, что речь идёт не о гарантированной прибыли в размере 90%, 85% или 80%. Эти показатели выражают долю доходности рыночного ориентира, а не фиксированную ставку заработка вкладчика.
Механизм компенсации также не означает полной защиты от любого падения стоимости пенсионных активов. Результат зависит от динамики финансовых рынков и установленного ориентира.
Сколько пенсионных денег разрешат инвестировать в иностранной валюте
Для каждого портфеля предусмотрены ограничения на долю активов, номинированных в иностранной валюте.
- Консервативный портфель — не более 40%.
- Умеренный портфель — не более 70%.
- Рискованный портфель — не более 80%.
Такие ограничения позволяют регулировать валютную структуру пенсионных инвестиций в зависимости от выбранного уровня риска.
При этом более высокая допустимая доля иностранных валют не означает, что управляющий обязан использовать весь установленный лимит.
Можно ли разделить накопления между несколькими управляющими
Новые правила предусматривают возможность распределять пенсионные накопления между несколькими УИП или несколькими портфелями одного управляющего.
Например, вкладчик с достаточным сроком до пенсии сможет направить часть доступных накоплений в консервативный портфель, а другую — в умеренный или рискованный.
Это позволяет самостоятельно определять сочетание инвестиционных стратегий и не зависеть исключительно от результатов одного портфеля.
Однако распределение средств не устраняет рыночные риски полностью. Разные управляющие могут приобретать похожие финансовые инструменты и одновременно сталкиваться с падением их стоимости.
Как часто можно менять пенсионный портфель
Перейти из одного портфеля в другой в рамках одного управляющего разрешается не чаще одного раза в год.
Для этого вкладчику необходимо подать соответствующее заявление через сайт Единого накопительного пенсионного фонда.
Если человек перестанет соответствовать возрастным требованиям выбранного портфеля, ЕНПФ автоматически переведёт накопления в подходящий портфель того же управляющего.
Например, когда до пенсионного возраста останется 13 лет или меньше, вкладчик уже не будет соответствовать условиям рискованной стратегии.
Если у управляющего отсутствует подходящий портфель, ЕНПФ заранее уведомит вкладчика. Тогда можно будет выбрать другую управляющую компанию либо вернуть накопления под управление Национального Банка.
Что изменится в работе частных управляющих
Каждый инвестиционный портфель будет учитываться отдельно. Для этого предусмотрены самостоятельные счета в банке-кастодиане.
Управляющий будет отвечать за результаты каждого портфеля, а не за совокупную доходность всех стратегий.
При этом перечень финансовых инструментов, разрешённых для инвестирования пенсионных активов, остаётся прежним.
Закрыть портфель управляющая компания сможет только после завершения установленного периода оценки. О таком решении необходимо предупредить за год.
Кроме того, компания должна сохранить хотя бы один действующий портфель и предварительно компенсировать вкладчикам разницу до минимальной доходности, если такая обязанность возникла.
С сентября казахстанцам разрешили передавать до 100% накоплений
Новые правила выбора стратегии дополняют изменения, вступившие в силу 7 сентября 2026 года.
С этой даты вкладчики получили право передавать частным управляющим до 100% соответствующих пенсионных накоплений. Ранее для обязательных и обязательных профессиональных взносов действовал предел в 50%.
Передача средств УИП не означает их снятия или получения наличными. Деньги остаются в пенсионной системе, но инвестиционные решения по переданной сумме принимает выбранная управляющая компания.
Вкладчик также может оставить накопления под управлением Национального Банка Казахстана.
Шесть компаний управляют пенсионными активами казахстанцев
По данным финансового регулятора, на 1 октября 2026 года под управлением частных управляющих находилось 205,8 млрд теңге пенсионных активов более 208 тысяч вкладчиков.
В опубликованном перечне УИП указаны шесть компаний:
- АО «Alatau City Invest».
- АО «BCC Invest».
- АО «Halyk Global Markets».
- АО «Halyk Finance».
- АО «Сентрас Секьюритиз».
- АО «Tansar Capital».
При этом наличие компании в перечне не означает, что она принимает новые заявления или предлагает все три стратегии. Перед переводом накоплений необходимо проверить действующие условия конкретного УИП и доступность выбранного портфеля.
Когда новые правила вступят в силу
Постановление № 155 вводится в действие по истечении десяти календарных дней после дня его первого официального опубликования.
Таким образом, дата принятия документа — 30 октября 2026 года — не является датой автоматического вступления всех изменений в силу.
Ожидается, что возможность выбирать стратегию в зависимости от возраста усилит конкуренцию между управляющими компаниями и создаст условия для повышения долгосрочной доходности пенсионных накоплений.
Однако фактический инвестиционный результат будет зависеть от состояния финансовых рынков, выбранного уровня риска, структуры активов и качества управления.
Ранее мы подробно разбирали новые правила передачи до 100% пенсионных накоплений частным управляющим и связанные с этим риски. В частности, объясняли, почему выбор более доходной стратегии не гарантирует роста будущей пенсии и на какие показатели стоит обратить внимание перед переводом средств.
