На прошлой неделе был опубликован аудированный отчет Альфа-Банк. Аудитором банка является одна из компаний “большой четверки” – PWC. Отчетность как и других банков, которые мы анализировали, выпущена без оговорок.
Ключевые моменты:
- Активы – 571.5 млрд
- Обязательства – 492.8 млрд
- Собственный капитал – 78.6 млрд
- Прибыль за год – 13.3 млрд
- Сумма оценочного резерва – 227.3 млн
- Реклама и маркетинг – 467.9 млн
Цитата стр 22:
“Кредитные договоры Банка допускают корректировку процентных ставок в ответ на определенные изменения в макроэкономических или нормативных условиях. Руководство применило суждение и установило, что конкуренция в банковском секторе и способность заемщиков рефинансировать кредиты помешает ему установить процентную ставку на уровне выше рыночного, а, следовательно, денежные средства считаются соответствующими критериям исключительно платежей в счет основной суммы долга и процентов.”
Комментарий RT:
Интересный опцион на повышение ставки в случае девальвации или прочих шоков. Подобные действия являются процикличными. Это значит, что в случае реализации негативного сценария, помимо марко-шоков, которые негативно сказываются на доходах, могут ужесточаться условия кредитования в банке. Однако в данном пункте есть оговорка, что повышение ставки будет при условии системного повышения, хотя нам кажется эластичность ухода клиента, в случае мягкого повышения незначительна.
Цитата стр. 75:
“Для оценки кредитного риска корпоративных заемщиков используется внутренняя система рейтингов «Система оценки кредитоспособности» (СОК). СОК разработан и управляется АО «Альфа-Банк» (Россия). Модель является не статистической, а экспертной. В рамках этой системы рейтинги по кредитному риску присваиваются субъективно специалистами кредитных подразделений на основании разработанной Банком внутренней методологии и различных качественных и количественных факторов. Этот подход основывается на экспертной методологии и суждениях, а не на сложных статистических моделях. Рейтинг заемщика определяется на базе алгоритма, основанном на удельно-весовом принципе.”
Комментарий RT:
Несмотря на субъективность параметров модели, показатель вероятности дефолта в 2019 году показал значительный рост.
“А” - “А-”
- 2018: 0.04%-0.2%
- 2019: 0.12%-0.38%
- 2018: 0.21%-3.96%
- 2019: 1.23%-3.99%
- 2018: 3.97% - 79.11%
- 2019: 12.97% - 42.18%
- 2018-2019: 100%
Цитата стр. 80:
“Банк выявил ряд основных экономических переменных, которые коррелируют с изменением кредитного риска и ожидаемых кредитных убытков. Влияние этих экономических переменных на вероятность дефолта определяется с помощью статистического регрессионного анализа, чтобы понять влияние, оказанное этими переменными на уровень дефолтов в прошлые периоды, при этом Банк рассматривает возможные экономические сценарии развития вместе с присвоенным сценариям весом.”
Комментарий RT:
Жаль что в отчете нет прогнозной информации. Мы с удовольствием бы проанализировали прогнозную информацию.
Цитата:
“Нет значимых событий, произошедших после отчетной даты.”
Комментарий RT:
Отчет был подписан 6 марта. В то время COVID-19 уже был одной из главных тем в мире. Более того, на момент подписания отчета цена на нефть демонстрировала существенное снижение. С 1 января по 5 марта цена на Brent (нефть главный экспортируемый товар для Казахстана) снизилась более чем на 24.5%. Мы считаем, что события после отчетной даты были достаточно существенными, чтобы их описать в раскрытии.
@RiskTakersKZ
