Ралли резко сбавило ход. После нового исторического максимума S&P 500 американские акции пошли вниз, когда рост доходности Treasuries и возвращение нефти выше $100 снова напомнили инвесторам о риске дорогих денег, передает DKNews.kz.
По данным Reuters, 7 октября S&P 500 и Nasdaq отступили от рекордных уровней перед публикацией протокола сентябрьского заседания Федеральной резервной системы. На открытии основной сессии Dow Jones терял около 0,9%, S&P 500 — 0,6%, Nasdaq Composite — 0,9%.
После рекорда S&P 500 рынок быстро развернулся
Накануне американский рынок выглядел почти неуязвимым. S&P 500 поднялся до исторического максимума в 7 818,93 пункта, а технологии и компании, связанные с искусственным интеллектом, продолжили поддерживать Nasdaq.
Уже в среду настроение изменилось. К 9:43 по времени Нью-Йорка S&P 500 опустился до 7 775,04 пункта, Dow Jones — до 51 049,07, Nasdaq Composite — до 27 364,73. Снижающихся бумаг на NYSE было почти в четыре раза больше, чем растущих.
Причина не сводится к обычной фиксации прибыли. Рынок одновременно получил два неприятных сигнала: вверх пошли стоимость нефти и доходности государственных облигаций США.
Brent вновь преодолела психологическую отметку $100 за баррель. Одновременно доходность 30-летних Treasuries поднялась до 5,72% — максимума с 2002 года.
Для дорогих акций такая комбинация особенно чувствительна. Высокая доходность облигаций делает безрисковые инструменты привлекательнее, а дорогая нефть способна поддерживать инфляцию и мешать ФРС быстро смягчать денежную политику.
ФРС уже повысила ставку — теперь спор идет о следующем шаге
Главное событие дня — публикация протокола сентябрьского заседания ФРС.
На заседании 15–16 сентября регулятор единогласно повысил ставку на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75–4,00%. Это стало первым повышением более чем за три года.
Но для рынка сейчас гораздо интереснее не сентябрьское решение, а масштаб разногласий внутри ФРС.
Сентябрьские прогнозы показали, что 16 из 18 представителей регулятора ожидали еще как минимум одно повышение ставки до конца 2026 года. После заседания ситуация стала менее однозначной: инфляция за август оказалась слабее ожиданий, а рост занятости в сентябре замедлился.
Инвесторы теперь преимущественно рассчитывают, что на заседании 27–28 октября ФРС оставит ставку без изменений. При этом вариант декабрьского повышения с рынка не исчез.
Разногласия внутри ФРС становятся новым риском
Сентябрьское решение было единогласным, но взгляды на дальнейшую политику заметно расходятся.
Reuters указывает, что президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс выступал за более терпеливый подход, тогда как глава ФРБ Далласа Лори Логан допускала необходимость еще двух повышений ставки на четверть процентного пункта для борьбы с инфляцией.
Протокол должен показать, какая из этих позиций ближе большинству членов FOMC.
Именно от этого зависит, как рынок будет оценивать перспективу октября и декабря. Если внутри ФРС сохраняется широкая поддержка дальнейшего ужесточения, давление на Treasuries и технологические акции может усилиться.
Производители чипов первыми попали под распродажу
Самая заметная слабость снова появилась там, где до этого концентрировался рост.
Philadelphia Semiconductor Index снизился примерно на 2,3%. Акции Micron Technology потеряли около 2,3%, Nvidia — 0,7%.
Это показательная реакция. AI-сектор остается одним из главных двигателей американского рынка, однако высокие оценки технологических компаний делают их особенно чувствительными к росту доходностей.
Ранее мы уже писали, как Treasuries начали давить на S&P 500 после скачка доходности к максимумам с 2007 года. Тогда доходность 10-летних облигаций США поднималась до 5,278%.
Сейчас долговой рынок снова перетягивает внимание с рекордов фондовых индексов на стоимость капитала.
Рынок держится на ожиданиях очень сильной прибыли
Пока у покупателей остается мощный аргумент — корпоративные результаты.
По оценкам LSEG, совокупная прибыль компаний S&P 500 за третий квартал может вырасти на 30,6% год к году. Для технологического сектора ожидается рост примерно на 66,5%, а для энергетического — на 114,7%.
Именно ожидания сильной отчетности вместе с интересом к AI позволили американским индексам обновлять максимумы даже на фоне дорогих облигаций и нефти.
Но рынок становится заметно более избирательным. Равновзвешенная версия S&P 500 остается более чем на 5% ниже собственного исторического максимума, а Russell 2000, отражающий динамику компаний меньшей капитализации, отстает от пика более чем на 8%.
Рекорды крупных индексов поэтому все меньше означают одинаково сильный рынок для всех компаний.
Что это означает для инвесторов из Казахстана
Прямой связи с казахстанским фондовым рынком здесь нет, однако глобальная стоимость денег влияет на отношение инвесторов к риску далеко за пределами США.
Чем выше доходности американских государственных облигаций, тем жестче становится конкуренция за международный капитал. Инвесторы получают возможность зарабатывать высокую доходность в долларовых инструментах с минимальным кредитным риском и становятся требовательнее к акциям и активам развивающихся рынков.
Одновременно нефть выше $100 работает в противоположном направлении для стран-экспортеров сырья: высокая цена поддерживает нефтяные доходы, но одновременно усиливает глобальные инфляционные риски и может удерживать процентные ставки на высоких уровнях.
Для рынка поэтому становится принципиальным не сам уровень S&P 500, а то, смогут ли корпоративные прибыли расти достаточно быстро, чтобы оправдать нынешние оценки при доходностях облигаций выше 5%.
Ранее мы рассказывали, как после сентябрьского повышения ставки ФРС американский рынок пытался вернуться к росту. Тогда 16 из 18 представителей регулятора также ожидали еще как минимум один шаг вверх до конца года.
Теперь этот сценарий проходит новую проверку: S&P 500 только что установил рекорд, но уже следующая сессия показала, насколько дорого рынку обходится даже небольшой возврат страха перед ставками.
