Стоит ли Казахстану готовиться к повторению мирового экономического кризиса 2008-2013 годов.
Когда начался ипотечный кризис в США – банкротство банков, падение цен на акции, дефолты ипотечных компаний и сгоревшие мусорные облигации – в Казахстане на это почти не обращали внимания. Но тогда «плохая ипотека» проложила путь к глобальному экономическому кризису, иногда его называют «великой рецессией». Как на Казахстане отразится нынешний шторм на финансовом рынке США, узнаете здесь.
В случае если кризис, аналогичный тому, что произошел в 2008-2009 годах, повторится в 2023 году, то экономика Казахстана не сможет от него увернуться и получит достаточно стандартный для такой ситуации набор негативных последствий.
«В кейсе 2008-2009 года формальной причиной кризиса стало банкротство одного из крупнейших американских банков Lehman Brothers 15 сентября 2008 года. Но буквально за несколько недель до этого о финансовой несостоятельности объявили американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, которые 7 сентября 2008 года были взяты под внешнее управление Федеральным агентством по жилищному финансированию (FHFA)» Нурбек Искаков, аналитик компании Esperio
После чего в течение пяти месяцев произошел один из крупнейших обвалов американского фондового рынка в истории. Индекс широкого рынка S&P 500 упал с сентября 2008 года по февраль 2009 года на 44%, а общее снижение с начала 2008 года составило почти 60%. Дефляционный шок на финансовых рынках, нефть тогда с сентября 2008 года по февраль 2009 года подешевела на 60%, спровоцировал крупнейший со Второй мировой войны спад мировой экономики на 2,3% г/г.
«2023 год пугающе похож на ситуацию 2008-2009 года. Во-первых, в обоих случаях наблюдался безошибочный предвестник глобальной рецессии – инверсия кривой доходности по американским и европейским гособлигациям. Сейчас она даже сильнее, что говорит о более серьезном масштабе проблем в мировой экономике» Нурбек Искаков
Регуляторы штата Калифорния 10 марта закрыли входящий в двадцатку крупнейших коммерческих банков США Silicon Valley Bank. Это стало наиболее крупным банкротством банка в США после финансового кризиса 2008 года. Крах SVB оказался связан с ростом учетной ставки ФРС США, повлекшей обесценение активов на балансах многих финансовых институтов. Кроме того, 8 марта было объявлено о закрытии крипто-ориентированного банка Silvergate, а 12 марта – аналогичного нью-йоркского Signature Bank.
«Пока еще рано говорить о том, будет ли крах SVB иметь трансграничные последствия, или останется лишь некой локальной негативной историей. Отметим, что за выходные власти США разработали план для поддержки вкладчиков (все вкладчики сегодня смогут получить 100% своих средств), чтобы коллапс SVB не перекинулся на другие малые и средние американские банки. Есть опасения, что американские депозиторы будут спешно переводить средства в крупные банки ввиду их высокой значимости для экономики и более высокой финустойчивости» Рамазан Досов, главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана
На фоне закрытия ряда банков, США объявили о мерах поддержки: власти страны с 13 марта решили предоставить всем вкладчикам обанкротившегося SVB доступ к их сбережениям. Также будут защищены и клиенты Signature Bank.
«Механизм будет предлагать кредиты на срок до одного года банкам, сберегательным ассоциациям, кредитным союзам и другим финансовым учреждениям под залог высококачественных активов. Таким образом, американские власти пытаются сохранить стабильность в финансовой системе и купировать последствия неплатежеспособности SVB» Рамазан Досов
Эксперты уверены, что причина банкротства заключается в том, что три банка держали большое количество активов в ценных бумагах, которые обесценились после повышения процентных ставок.
«Вместе с тем, если ситуация все же выйдет из-под контроля американских властей, среди основных каналов влияния на Казахстан можно упомянуть падение цен на сырье вследствие резкого замедления мировой экономики, выход иностранных инвесторов из тенговых активов, ухудшение локального аппетита к риску и, соответственно, рост спроса на «безопасные» активы, в том числе доллар США. В таких условиях, балансы счета текущих операций и республиканского бюджета могут сильно отклониться от прогнозируемых НБ РК на текущий год значений, а нацвалюта и казахстанские «голубые фишки» с высокой вероятностью окажутся под давлением продавцов, что, в свою очередь, толкнет индексы KASE и AIXQI вниз» Рамазан Досов
Нурбек Искаков уверен, мы снова видим такую же ситуацию с банковским сектором США. Только на этот раз под внешнее управление были взяты не ипотечные финансовые организации, а банки, работавшие с высокотехнологичным сектором, в том числе криптовалютным.
«В логике кризиса 2008-2009 года, финансовая несостоятельность трех финансовых организаций, о которых мы узнали на прошлой неделе, может являться предвестником проблем у гораздо более крупного американского банка. Именно это сейчас больше всего пугает инвесторов и регулирующие органы США, это видно по оперативности и масштабу мер, принятых для предотвращения возможного развития банковского кризиса. Но загвоздка заключается в том, что в основе проблем банковского сектора США и других стран тоже лежат не будущие действия, а уже сделанные Федеральной резервной системой (ФРС) и другими крупными ЦБ по рекордно быстрому за многие десятилетия ужесточению монетарной политики» Подчеркивает аналитик компании Esperio
Он считает, чтобы снизить вероятность повторения циклического кризиса, крупным ЦБ прямо сейчас необходимо переходить к снижению процентных ставок, только тогда давление на банковский капитал снизится. Однако центральные банки этого сделать не могут и не смогут в ближайшие месяцы из-за слишком высокой инфляции. Поэтому повторение спада мировой экономики 2008-2009 года становится вопросом времени, причем, судя по нарастающим проявлениям, времени ближайшего.
«По мере разрастания кризисных явлений отток средств из Казахстана будет усиливаться, ускоряя ослабление национальной валюты РК и усиливая инфляционное давление в экономике. Одновременно с этим, ухудшение экономических настроений будет снижать спрос на сырьевые товары и цены на них. Нефть в случае кризиса может упасть до $40,00-60,00 за баррель Brent и задержаться там на несколько кварталов, что гораздо ниже заложенного в республиканский бюджет уровня. Так что либо дефицит бюджета РК будет нарастать, либо придется компенсировать его за счет снижения курса тенге. Таким образом, самыми заметными проявлениями возможного повторения циклического кризиса для казахстанцев станет снижение курса нацвалюты РК к 500,0-520,0 тенге за доллар США и 540,0-560,0 к евро. А также повторный всплеск инфляции, не такой сильный, как в 2022 году, но достаточно заметный, чтобы динамика роста доходов граждан в реальном выражении ушла на отрицательную территорию второй год подряд (в 2022 г. спад составил 13%)» Нурбек Искаков
Ирина ЛЕДОВСКИХ
