Много десятилетий Национальный банк Казахстана, возможно, был самым упоминаемым в медиа финансовым учреждением страны. Критика от общественных деятелей, депутатов, блоггеров и некоторых членов правительства часто была связана с ужесточением регулятором денежно-кредитной политики. Публичные дискуссии между представителями различных интересов привели к появлению многочисленных мифов, связанных с банком первого уровня. Здесь разберемся в самых распространенных мифах и опровергнем их.
Миф №1. Нацбанк не регулирует финансовый рынок Казахстана
В 2019 году в нашей стране была проведена законодательная реформа модели регулирования финансового сектора с выделением из Национального банка надзорных функций. Так, с января 2020 года НБ передал свой мандат по регулированию и надзору финансового рынка в новый независимый орган – Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР).
«Новая институциональная структура регулирования финансового рынка позволила Национальному банку сконцентрироваться на проведении денежно-кредитной политики, т.е. на ключевой функции центрального банка» Пресс-служба Национального банка РК
Наряду с обеспечением ценовой стабильности под контролем Нацбанка остались и такие области, как валютное регулирование, обеспечение работы и развитие платежных систем, а также содействие в обеспечении финансовой стабильности, включая функции кредитора последней инстанции. Кроме того, в рамках обеспечения финансовой стабильности Национальный банк продолжает осуществлять мониторинг и оценку системных рисков финансовой системы и разрабатывать меры по их снижению.
АРРФР отвечает за:
- регулирование и развитие финансового рынка, в том числе установление стандартов деятельности финансовых организаций, создание стимулов для улучшения корпоративного управления в финансовых организациях;
- лицензирование, мониторинг финансового рынка и финансовых организаций: банков, страховых компаний, управляющих активами и организаций, работающих на рынке ценных бумаг, а также иных финансовых организаций, например, кредитных бюро, МФО;
- сосредоточение ресурсов надзора на областях финансового рынка, наиболее подверженных рискам, для поддержания стабильности;
- защиту интересов потребителей финансовых услуг, обеспечение полноты и доступности информации для потребителей о деятельности финансовых организаций и оказываемых ими финансовых услугах, а также повышение уровня финансовой грамотности и финансовой доступности для населения.
Таким образом, в функции агентства, помимо надзора и пруденциального регулирования, также переданы вопросы защиты прав потребителей финансовых услуг. Агентство также вправе предпринимать необходимые меры в случае выявления нарушения законодательства Республики Казахстан в финансовой сфере.
«При этом, Национальный банк продолжил сбор отчетности от субъектов финансового рынка для целей публикации статистики казахстанского финансового рынка и для надзорных целей. Объединение информационных потребностей двух государственных органов – Национального банка и АРРФР позволяет исключить дублирование сбора данных для статистических, аналитических и надзорных целей, снизить административную нагрузку на бизнес без потери для качества и глубины аналитики данных, а также стимулирует развитие новых технологий передачи данных и информационного взаимодействия на финансовом рынке» Пресс-служба Национального банка РК
В целом на международном уровне разделение функций НБ и АРРФР было принято положительно. Так, агентство S&P отметило, что выделение из компетенции Национального банка функции по финансовому регулированию позволило усовершенствовать деятельность НБ по обеспечению макроэкономической стабильности, подчеркнули аналитики. В МВФ также отмечали, что отказ от непрофильных задач является важным приоритетом при переходе к полноценному режиму инфляционного таргетирования.
Обеспечение финансовой стабильности требует координации денежно-кредитной политики, регулирования и надзора финансового сектора, фискальной и экономической политики. Следовательно, обеспечение финансовой стабильности возможно только при эффективном взаимодействии НБ, Правительства Республики Казахстан и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка.
«В этой связи, в рамках разделения НБ и надзорного органа с 2020 года законодательно усилена роль Совета по финансовой стабильности Республики Казахстан как коллегиального органа по вопросам финансовой стабильности и снижения системных рисков» Пресс-служба Национального банка РК
Законодательно определен перечень вопросов, которые государственные органы в обязательном порядке выносят на предварительное рассмотрение совета:
- реализация макропруденциальной политики (или политики, направленной на сохранение стабильности финансовой системы в целом, например, отнесение банков к системно значимым);
- антикризисные меры;
- урегулирование неплатежеспособности банков.
«Решения совета имеют рекомендательный характер, который обеспечивает государственным органам необходимую поддержку при принятии решений, но не нарушает независимости их полномочий. Таким образом, указанные изменения позволяют обеспечить координацию действий Правительства, Национального банка и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка и позволят повысить эффективность и оперативность решений» Пресс-служба Национального банка РК
Миф №2. Решение по базовой ставке принимает председатель Нацбанка
В 2021 году в структуре Национального банка был создан Комитет по денежно-кредитной политике. Его основная задача – принятие решений по базовой ставке и ее коридору для достижения целевых ориентиров по инфляции.
«Создание отдельного органа, в компетенцию которого отнесено установление уровня базовой ставки, позволяет сфокусировать ресурсы Комитета на главной цели Национального банка – обеспечении стабильности цен. Это соответствует лучшей практике стран, таргетирующих инфляцию. Комитет является коллегиальным органом, решения принимаются большинством голосов» Пресс-служба Национального банка РК
Решение по базовой ставке принимается комитетом восемь раз в год на основе анализа текущей макроэкономической ситуации и перспектив дальнейшего развития экономики в соответствии с заранее определенным графиком.
При этом, четыре раза в год решение принимается с учетом результатов прогнозных раундов, в ходе которых готовится прогноз основных макроэкономических показателей, в первую очередь инфляции, на среднесрочный период – предстоящие семь кварталов.
В состав комитета входят только представители Национального банка: председатель Национального банка и его заместители, курирующие вопросы денежно-кредитной политики, монетарных операций, финансовой стабильности, а также руководители структурных подразделений Национального банка, в функции которых входят вопросы денежно-кредитной политики, монетарных операций, финансовой стабильности.
Миф №3. Базовая ставка и ставки по депозитам должны быть выше инфляции
Базовая ставка, как основной инструмент денежно-кредитной политики, устанавливается с учетом цели по обеспечению ценовой стабильности. Уровень базовой ставки, как правило, поддерживается выше инфляции, чтобы обеспечить ее планомерное снижение.
Lada.kz
При этом, так как влияние базовой ставки на инфляцию происходит через определенный промежуток времени, важное значение имеет прогноз инфляции. К примеру, если на данный момент в результате отдельного всплеска цен годовая инфляция резко вырастет до 20%, но в ближайшие месяцы ожидается ее замедление до более низких значений.
«Таким образом, Национальный банк не реагирует на высокую текущую инфляцию резким ростом базовой ставки до сопоставимых значений. Базовая ставка будет установлена на таком уровне, который позволит обеспечить постепенный возврат инфляции к целевым ориентирам. Точный уровень будет зависеть не только от уровня инфляции, но и от множества других факторов, которые оказывают или могут оказать потенциальное влияние на будущую динамику роста цен» Пресс-служба Национального банка РК
На размер ставок по депозитам также влияет множество факторов: макроэкономическая ситуация, уровень неопределенности в экономике, уровень базовой ставки, собственная политика коммерческих банков по установлению депозитных ставок, инфляционные ожидания населения, развитие фондового рынка, кредитные рейтинги банков.
Банки при этом осуществляют политику установления депозитных ставок в зависимости от рыночных условий, срочности, типов вкладов, условий пополнения и изъятия денежных средств, ситуации с ликвидностью и в зависимости от типа капитализации (ежедневно, ежемесячно, ежеквартально).
«Исходя из вышеперечисленных факторов, банки предлагают различные депозитные продукты. Например, по сберегательным депозитам, которые предполагают более длительный срок хранения и более жесткие условия по досрочному закрытию, ставка вознаграждения в некоторых банках выше, чем уровень инфляции (14,6% по состоянию на июнь 2023 г.) и составляют порядка 17-18%. Также банки предлагают клиентам депозиты, по которым ставка может быть ниже или равна уровню инфляции. Так, несрочные вклады с наиболее гибкими условиями по изъятию и пополнению предлагают доходность, сопоставимую с уровнем инфляции – около 16%» Пресс-служба Национального банка РК
Миф №4. Базовая ставка напрямую и сразу воздействует на инфляцию
Главным инструментом достижения ценовой стабильности является базовая ставка. Ее воздействие опосредованное и поэтому требует определенного времени для ощутимых результатов. Так, через базовую ставку идет воздействие на денежный рынок, ее уровень влияет на процентные ставки банков, тренд ее изменения влияет на ожидания участников рынка.
Zakon.kz
«Повышение базовой ставки за счет воздействия на ставки по кредитам и депозитам формирует предпочтения экономических агентов в пользу увеличения сбережений. Снижение базовой ставки через тот же канал формирует предпочтения в пользу увеличения потребления. Уменьшение или увеличение потребления формирует спрос на товары и услуги и оказывает влияние на изменение цен, инвестиций и зарплаты. Влияя таким образом на спрос в экономике, базовая ставка, в конечном итоге, воздействует на уровень инфляции. Причем воздействие происходит не мгновенно, так как переход через всю цепочку воздействия переноса эффекта на инфляцию требует определенного промежутка времени. Поэтому и важно при принятии решений учитывать будущую динамику инфляции и других макропеременных» Пресс-служба Национального банка РК
Поэтому одним из факторов формирования будущей динамики роста цен являются инфляционные ожидания. К примеру, если ожидается рост цен в будущем, то уже сегодня потребители начинают покупать товары впрок, тем самым повышая спрос на них. При этом количество товаров на рынке остается прежним (быстро они появиться не могут с учетом логистических цепочек). Продавцы, видя, что спрос на их товар растет, поднимают цены. Таким образом, инфляция повышается.
«По этой причине при режиме инфляционного таргетирования, который предполагает установление и достижение центральным банком целей по росту цен, так важно заякорить инфляционные ожидания. Понятие «якорение» инфляционных ожиданий относится к ситуации, когда ожидания населения касательно будущего роста цен находятся на низком и стабильном уровне, приближенном к цели центрального банка» Пресс-служба Национального банка РК
Миф №5. Только Нацбанк отвечает за инфляцию в стране
В соответствии с законодательством основной целью Национального банка является обеспечение стабильности цен в Республике Казахстан.
Tengrinews.kz/Турар Казангапов
«Это означает, что Национальный банк является основным государственным органом, ответственным за ее достижение. Для этого он проводит денежно-кредитную политику в соответствии с принципами инфляционного таргетирования. При этом, на ускорение инфляции также влияют и факторы со стороны предложения, на которые влияние денежно-кредитной политики ограничено. Это, к примеру, проблемы с логистикой, недостаточное развитие отечественного производства товаров и прочее» Пресс-служба Национального банка РК
В связи с этим, контроль над инфляционными процессами обеспечивается не только действиями Национального банка, но также инициативами со стороны Правительства РК по минимизации влияния немонетарных факторов на рост цен и развитию конкуренции на рынке товаров и услуг.
Миф №6. Базовая ставка напрямую влияет на кредитные ставки
Базовая ставка влияет на стоимость кредитов банков второго уровня, согласно последовательной цепочке трансмиссионного механизма. Так, изменение базовой ставки достаточно быстро отражается на краткосрочных ставках денежного рынка и приводит к относительно быстрому изменению однодневных процентных ставок денежного рынка, в частности ставки TONIA, которая является краткосрочным ориентиром определения стоимости тенге.
Далее происходит перенос краткосрочных ставок денежного рынка на стоимость других банковских инструментов, таких как депозиты и кредиты, и данный процесс требует больше времени и определяется не только фактическим снижением или повышением краткосрочных ставок, но и другими факторами, в т.ч. ожиданиями участников рынка относительно их динамики в будущем, макроэкономической ситуацией, а также существующими рисками в экономике.
К примеру, влияние текущего уровня базовой ставки именно на стоимость потребительского кредитования населения не так значительно. Это связано с тем, что такое кредитование стимулируется маркетинговыми акциями и различными рассрочками. С другой стороны, влияние больше количественное – темпы роста потребительского кредитования замедляются, хотя и остаются высокими.
«Дополнительно отмечаем, что уровень кредитных ставок зависит не только от уровня базовой ставки, но и складывается, исходя из ситуации в экономике и на финансовом рынке. На процентную политику банка влияют объемы и сроки кредитования, спрос на кредиты и характер их обеспечения, норма прибыли (маржинальность), издержки на покрытие рисков и операционных расходов. При этом, базовая ставка напрямую влияет на ставки по некоторым депозитам. Значения максимальных рекомендуемых ставок КФГД по несрочным депозитам, а также срочным и сберегательным депозитам с короткими сроками устанавливаются в зависимости от базовой ставки Национального банка Казахстана, по долгосрочным вкладам – в зависимости от рыночных значений» Пресс-служба Национального банка РК
Так, ставки вознаграждения на розничном депозитном рынке на коротких отрезках времени отражают ставку вознаграждения, соответствующую текущей стоимости денег на рынке, что способствует улучшению трансмиссии, позволяя банкам более оперативно реагировать на текущие макроэкономические условия.
Миф №7. Дорогой тенге выгоден Нацбанку
В рамках режима инфляционного таргетирования, ежедневное формирование курса тенге осуществляется на основе рыночного спроса и предложения без вмешательства со стороны Национального банка. На сегодня в торгах на валютной бирже участвует 33 финансовые организации, в том числе банки второго уровня.
Kapital.kz
«Курс формируется этими организациями преимущественно за счет заявок физических и юридических лиц – их клиентов. При этом, Национальный банк как центральный банк проводит на внутреннем валютном рынке только один вид операций – валютные интервенции. Их основная цель – сглаживание излишней волатильности» Пресс-служба Национального банка РК
Валютные интервенции не проводились с мая 2022 года. В рамках повышения транспарентности с апреля 2023 года Национальный банк приступил к публикации данных по интервенциям на брутто-основе, т.е. отдельно публикуются операции по покупке и продаже валюты.
Национальный банк также проводит операции на валютном рынке в качестве управляющего активами Национального фонда и ЕНПФ. Так, НБК является агентом правительства и обеспечивает трансферты из Национального фонда в республиканский бюджет. Продажи валюты из Национального фонда осуществляются на основе заявок от Министерства финансов.
Миф №8. Нацбанк будет следить за казахстанцами через цифровой тенге
Национальный банк не будет иметь доступа к проводимым операциям пользователя в цифровых тенге. По транзакциям с цифровыми тенге будет обеспечиваться конфиденциальность и анонимность с учетом требований законодательства Республики Казахстан и информационной безопасности.
aikyn.kz
Все сведения о балансе и транзакциях с цифровыми тенге будут защищены банковской тайной по аналогии с информацией о текущих банковских счетах.
Важно не доверять финансовым мифам и критически оценивать информацию, которую вы получаете. Финансовые мифы могут ввести в заблуждение и иметь отрицательное влияние на ваши решения. На сайте Нацбанка и АРРФР подробно указаны их задачи, функции, обязанности. Кстати, там всегда можно задать вопросы.
Ирина ЛЕДОВСКИХ
