Нефть снова дорожает из-за физического дефицита маршрутов. Во вторник Brent поднялась выше $108 за баррель, пока движение судов через Ормузский пролив сокращается, а ключевой саудовский нефтепровод в обход него остается остановленным после атаки, передает DKNews.kz.
Рынок получил особенно опасную комбинацию: морской экспорт через Ормуз ограничен, а East–West Pipeline, который позволял Саудовской Аравии перенаправлять около 4 млн баррелей в сутки к Красному морю, временно выбыл из системы.
Три главных сигнала нефтяного рынка
- через Ормуз в понедельник прошли только четыре товарных судна против десяти днем ранее;
- саудовский East–West Pipeline остается закрытым после атаки;
- через этот маршрут перенаправлялось около 4 млн баррелей нефти в сутки — примерно 4% мирового предложения.
Через Ормуз прошли всего четыре судна
Главный сигнал сейчас поступает не с фьючерсного, а с физического рынка.
Предварительные данные Kpler показывают, что в понедельник через Ормуз прошли только четыре товарных судна против десяти днем ранее.
Два сухогруза вышли из пролива, еще два нефтяных танкера вошли в него без груза. При этом статистика не учитывает суда, которые могли проходить с отключенными транспондерами AIS.
Масштаб падения особенно заметен при сравнении с нормальным трафиком. До начала нынешнего конфликта через Ормуз ежедневно проходило около 125 крупных коммерческих судов, включая танкеры, газовозы, контейнеровозы и балкеры.
На этот маршрут приходилось около 20% ежедневных мировых поставок нефти и СПГ.
Поэтому для нефтяного рынка сейчас имеет значение не столько формальный статус пролива, сколько реальное количество судов, готовых через него идти.
Запасной маршрут Саудовской Аравии тоже закрыт
В обычной ситуации часть рисков Ормуза могла бы компенсировать инфраструктура самой Саудовской Аравии.
East–West Pipeline соединяет нефтедобывающие районы на востоке королевства с портом Янбу на Красном море. Благодаря этому Саудовская Аравия может экспортировать нефть, не отправляя ее через Ормузский пролив.
Но после атаки этот маршрут остановлен.
До повреждения через систему перенаправлялось примерно 4 млн баррелей в сутки. Потенциально под угрозой оказывается объем, сопоставимый примерно с 4% мирового предложения нефти.
Именно здесь возникает главный риск нынешнего нефтяного шока: инфраструктура, которая должна была страховать рынок от проблем в Ормузе, сама стала недоступна.
Запасов в Янбу может хватить ненадолго
Продолжительность ремонта теперь становится одной из ключевых переменных для Brent.
По имеющимся оценкам, восстановление East–West Pipeline может занять несколько недель. При этом Саудовская Аравия располагает ограниченными объемами подготовленной к экспорту нефти в районе Янбу.
Если трубопровод быстро не заработает, возможность поддерживать прежний экспорт через Красное море будет сокращаться.
Дополнительное давление появилось во вторник после сообщений о приостановке нефтяных погрузок в Янбу. На этом фоне Brent поднималась до $108,49 за баррель, прибавляя около 2,7%.
Рынок фактически начинает оценивать уже не вероятность перебоев, а доступный физический объем нефти и маршруты, которыми его можно доставить покупателям.
Дипломатический выход тоже откладывается
Быстрого снижения геополитической премии пока не происходит.
Запланированные переговоры арабских государств Персидского залива с Ираном по ситуации в Ормузском проливе были отложены. Одновременно хуситы сообщили о новых ракетных и беспилотных атаках на объекты в Саудовской Аравии.
Это уменьшает вероятность того, что судоходство быстро вернется к прежним объемам.
Для трейдеров все меньшее значение имеют отдельные политические заявления. В центре внимания остаются три практических показателя: количество судов в Ормузе, сроки восстановления East–West Pipeline и фактические объемы саудовского экспорта через Красное море.
Нефть столкнулась с дорогим долларом
У Brent при этом появляется сильный ограничитель — мировая денежно-кредитная политика.
Рост нефти усиливает инфляционные ожидания, а повышение инфляционных рисков увеличивает вероятность более жесткой политики Федеральной резервной системы США.
В результате нефтяной рынок оказался между двумя противоположными силами.
С одной стороны, сокращение физических поставок поддерживает котировки. С другой — высокие процентные ставки, рост доходности американских облигаций и сильный доллар способны постепенно охлаждать мировую экономику и спрос на сырье.
Пока рынок отдает приоритет первому фактору. Физическая доступность ближневосточной нефти остается более сильным драйвером цены.
Brent удерживается в диапазоне $105–110
После резких колебаний последних сессий Brent остается внутри широкого диапазона $105–110 за баррель.
Ближайшая значимая поддержка находится около $105. Пока котировки удерживаются выше нее, сохраняется возможность нового движения в район $108–110.
Устойчивый пробой $110 способен открыть пространство для движения к $115.
При продолжительном сокращении поставок оценки становятся еще жестче. Goldman Sachs допускает вероятность Brent выше $120, а при многонедельном простое East–West Pipeline и отсутствии компенсации через Ормуз котировки потенциально способны приблизиться к $130. Это сценарные оценки, а не базовый прогноз.
Снижение ниже $105, напротив, ослабит краткосрочную структуру и повысит вероятность коррекции к $102–103.
Почему нынешний нефтяной шок опаснее
Проблема уже не сводится к одному Ормузскому проливу.
Рынок столкнулся с одновременным ограничением нескольких элементов экспортной системы: трафик через Ормуз резко сократился, East–West Pipeline остановлен, а погрузки в Янбу оказались под давлением.
Дополнительные перебои возникли и за пределами Персидского залива. Во вторник сообщалось об остановке трех нефтяных месторождений в Ливии.
Это повышает чувствительность Brent к любой новой атаке или технической аварии.
FAQ
Почему Brent снова растет после отката?
Потому что фундаментальная проблема с поставками не исчезла. Движение через Ормуз резко сократилось, а главный саудовский нефтепровод, позволяющий экспортировать нефть в обход пролива, остается остановленным.
Что сейчас важнее — Ормуз или саудовский трубопровод?
Их сочетание. East–West Pipeline служил альтернативным экспортным маршрутом на случай проблем в Ормузе. Его остановка делает Саудовскую Аравию и мировой рынок значительно более зависимыми от ограниченного морского маршрута.
Что способно отправить Brent выше $110?
Продолжительный простой East–West Pipeline, дальнейшее сокращение движения через Ормуз, новые атаки на энергетическую инфраструктуру или перебои с экспортом из других крупных нефтедобывающих стран.
Для Казахстана высокая Brent означает более дорогую экспортную нефть, но одновременно усиливает глобальный инфляционный фон и риск высоких процентных ставок. Еще накануне мы разбирали последствия атаки на саудовский нефтепровод и потерю запасного маршрута в обход Ормуза. Теперь ситуация стала жестче: через сам пролив за сутки прошли лишь четыре товарных судна.
