Национальный банк Казахстана не исключает нового ужесточения минимальных резервных требований (МРТ) для банков. Причина та же, что и раньше, – избыточная ликвидность, с которой регулятор борется уже не первый год. Если даже после третьего этапа повышения МРТ ситуация на денежном рынке не изменится, банки могут столкнуться с еще более жесткими правилами, передает DKNews.kz.
Об этом прямо говорится в официальном документе Нацбанка: если после сентября 2026 года объем «лишних» денег начнет снова расти, а доля ликвидности, связанной через МРТ, опустится ниже 50 процентов от общей избыточной ликвидности (в среднем за полгода), регулятор рассмотрит дальнейшее ужесточение требований.
Почему Нацбанк вообще взялся за резервы
Борьба с инфляцией в Казахстане в последние годы идет не только через базовую ставку. В 2024 году Нацбанк сделал ставку на менее заметный, но чувствительный для банков инструмент – минимальные резервы, то есть деньги, которые банки обязаны хранить на счетах в Нацбанке и не могут использовать в работе.
Идея простая: меньше свободных денег в системе – меньше давления на цены.
Три этапа ужесточения: что уже сделали и что впереди
Повышение МРТ растянуто на три этапа.
Первый этап – с сентября 2025 года
Банки обязали держать:
- 3,5 процента по обязательствам в тенге;
- 10 процентов по валютным обязательствам.
Результат Нацбанк считает успешным: профицит ликвидности сократился с 7,7 до 5,8 трлн тенге, а объем резервов вырос с 0,8 до 2,6 трлн тенге.
Второй этап – с апреля 2026 года
- тенговые обязательства остаются на уровне 3,5 процента;
- валютные вырастут до 12 процентов.
Совокупный объем изъятий ликвидности должен достичь 3,5 трлн тенге.
Третий этап – с сентября 2026 года
Планка поднимется еще выше:
- 5 процентов по тенге;
- 15 процентов по валюте.
Общий объем «замороженных» средств вырастет до 3,9 трлн тенге.
Почему банки недовольны
Для банков эта политика с самого начала была болезненной. Деньги, лежащие в резервах, не работают, не приносят процентного дохода и напрямую бьют по прибыли. По сути, речь идет о скрытом ужесточении условий работы без формального повышения налогов.
Теперь же рынок видит риск, что и этим дело не ограничится. Если Нацбанк решит, что эффект оказался недостаточным, требования могут быть пересмотрены в сторону еще большего ужесточения.
Главный риск – перебор
Формально регулятор действует логично: инфляция остается проблемой, ликвидности в системе по-прежнему много. Но есть и обратная сторона.
Чем выше МРТ, тем:
- меньше ресурсов у банков для кредитования;
- дороже могут становиться кредиты для бизнеса и населения;
- сильнее давление на маржинальность банковского сектора.
И здесь у рынка уже возникают опасения, чтобы история не повторилась, как с ГЭСВ по ипотеке, когда жесткое регулирование привело к перекосам и необходимости последующих корректировок.
Что дальше
Сможет ли Нацбанк пойти на еще одно ужесточение – вопрос открытый. Формально у него есть все инструменты. Но чем жестче становятся правила, тем выше риск побочных эффектов для экономики.
Пока ясно одно: эпоха «дешевых и свободных денег» в Казахстане для банков окончательно заканчивается, а борьба с инфляцией все больше перекладывается на плечи финансового сектора.
