Февраль на валютном рынке Казахстана прошёл под знаком умеренного, но уверенного укрепления тенге, передает DKNews.kz.
Национальная валюта прибавила 0,7% и завершила месяц на уровне 497,69 тенге за доллар США. На первый взгляд — цифра небольшая. Но за ней скрывается целый комплекс факторов: активизация торгов, операции Национального фонда, налоговый период и ожидания участников рынка.
Разбираемся, что именно поддержало тенге и какие сигналы посылает март.
Рынок оживился: объемы торгов выросли
Среднедневной объем торгов на Казахстанской фондовой бирже за месяц увеличился с 306 млн до 335 млн долларов США. В сумме за февраль было наторговано 6,7 млрд долларов.
Рост ликвидности — важный сигнал. Это означает, что рынок был активным, сделки проходили регулярно, а участники чувствовали себя достаточно уверенно. На фоне стабильного предложения валюты это сыграло в пользу тенге.
Продажи из Национального фонда: без резких движений
В феврале из Национального фонда было продано 400 млн долларов США для обеспечения трансфертов в республиканский бюджет.
Важно, что доля этих продаж составила всего 6% от общего объема торгов и не превышала 20 млн долларов в день. Это означает, что операции проводились аккуратно и не создавали давления на рынок.
Как подчеркивает регулятор:
«При проведении операций со средствами Национального фонда, а также при реализации механизма зеркалирования Национальным Банком соблюдается принцип рыночного нейтралитета, что подразумевает проведение регулярных и равномерных продаж иностранной валюты».
Иными словами, рынок не ощущал резких перекосов спроса и предложения.
Март: продажи могут увеличиться
По предварительным заявкам Правительства, в марте ожидается продажа валюты из Национального фонда в размере от 400 до 500 млн долларов США.
Это связано с ожидаемыми фискальными поступлениями и необходимостью выделения трансфертов в бюджет. Объем сопоставим с февральским, но верхняя граница чуть выше — рынок будет внимательно следить за тем, как именно будут распределены эти продажи.
Стерилизация и «зеркалирование»: 350 млрд тенге
В феврале в рамках операций зеркалирования было стерилизовано 350 млрд тенге. Аналогичный объем — в эквиваленте 350 млрд тенге — планируется реализовать и в марте.
Для простого понимания: такие операции позволяют изымать избыточную ликвидность и сглаживать влияние бюджетных вливаний на валютный рынок. Это дополнительный фактор стабильности.
Интервенций не было
Примечательно, что валютные интервенции в феврале Национальным Банком не проводились.
Это важный момент: укрепление тенге произошло без прямого вмешательства регулятора через интервенции. Значит, курс формировался рыночным способом — на основе спроса и предложения.
Квазигоссектор и обязательная продажа валютной выручки
В рамках нормы по обязательной продаже части валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора в феврале было реализовано около 284 млн долларов США.
Эта мера продолжает играть роль дополнительного источника предложения валюты на рынке.
Пенсионные активы: покупок доллара не было
С учетом того, что доля валютных активов ЕНПФ превышает 40%, Национальный Банк в феврале не осуществлял покупку долларов США в инвестиционный портфель пенсионных активов.
Покупка валюты в марте также не запланирована.
Это означает отсутствие дополнительного спроса на доллар со стороны пенсионных средств — еще один фактор, который поддержал тенге.
Что дальше? Три ключевых фактора для тенге
В краткосрочной перспективе динамика курса будет зависеть от:
- ожиданий участников рынка;
- квартальных налоговых выплат;
- ситуации на мировых рынках;
- геополитической обстановки.
Национальный Банк подтвердил, что продолжит придерживаться режима гибкого курсообразования, который:
«исключает накапливание дисбалансов и обеспечивает сохранность золотовалютных резервов».
Итог: осторожная стабильность
Февраль показал, что тенге способен укрепляться даже в условиях сложной глобальной повестки — при условии аккуратной бюджетной политики и рыночного подхода регулятора.
Март обещает быть не менее интересным: увеличенные продажи из Национального фонда, налоговый период и внешний фон могут задать новую траекторию.
Пока же главный вывод — рынок остается управляемым, а тенге демонстрирует устойчивость. И это, пожалуй, главный сигнал для бизнеса и инвесторов.
