Доллар снова перехватил инициативу.
EUR/USD опустился примерно к 1,1592, хотя ускорение инфляции в еврозоне практически закрепило ожидания нового повышения ставки Европейского центрального банка, передает DKNews.kz.
Во вторник, 1 сентября, европейская валюта потеряла около 0,2%, следует из данных Reuters. Рынок одновременно закладывается на ужесточение политики и ЕЦБ, и Федеральной резервной системы США. В такой ситуации преимущество пока остается за долларом.
Инфляция в еврозоне ускорилась до 3,3%
Главный европейский сигнал пришел со стороны цен. По предварительной оценке Eurostat, годовая инфляция в еврозоне в августе ускорилась до 3,3% после 2,9% в июле.
Основной вклад внесла энергетика. Цены в этой категории выросли на 14,3% год к году против 10,3% месяцем ранее.
При этом внутреннее инфляционное давление выглядит значительно спокойнее. Базовая инфляция, исключающая наиболее волатильные компоненты, снизилась с 2,5% до 2,4%.
Получается необычная для валютного рынка конструкция: высокая общая инфляция заставляет инвесторов ждать жестких действий ЕЦБ, но сама причина роста цен одновременно несет угрозу европейской экономике.
ЕЦБ приблизился к новому повышению ставки
Следующее заседание Европейского центрального банка завершится 10 сентября.
Сейчас ставка по депозитам ЕЦБ составляет 2,25%. В июне регулятор уже повысил ее на 25 базисных пунктов, а в июле сохранил без изменений. Еще один аналогичный шаг поднимет ставку до 2,50%.
После свежих данных по инфляции такой сценарий получил дополнительную поддержку.
Однако ЕЦБ приходится реагировать не на классический перегрев спроса. Европейские цены вновь разгоняет прежде всего энергетический шок, поэтому более высокая ставка способна ударить по экономике одновременно с дорогими нефтью и газом.
Промышленность еврозоны неожиданно набирает обороты
Пока европейская экономика выдерживает давление лучше, чем можно было ожидать.
Индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны в августе поднялся до 52,7 пункта с 51,9 в июле. Это максимальные темпы роста промышленности более чем за четыре года.
Новые заказы и выпуск росли самыми быстрыми темпами с начала 2022 года. Такая динамика снижает риск того, что повышение стоимости кредитов немедленно столкнет промышленность в новый спад.
Для ЕЦБ это дополнительный аргумент в пользу повышения ставки: экономика пока сохраняет запас прочности.
Нефть выше $92 одновременно помогает доллару и давит на евро
Главная проблема для европейской валюты находится за пределами самой Европы.
Brent 1 сентября поднялась выше $92 за баррель на фоне нового обострения между США и Ираном и рисков для поставок через Ормузский пролив. Reuters сообщал, что нефтяные котировки прибавляли около 2%.
Для еврозоны дорогая энергия означает рост импортируемой инфляции и дополнительные расходы бизнеса. Для доллара геополитическая напряженность одновременно усиливает его роль защитного актива.
Поэтому инфляция выше 3% не стала автоматическим сигналом к росту евро.
ФРС вернула доллару процентное преимущество
Еще сильнее баланс сил изменился после выступления председателя ФРС Кевина Уорша на симпозиуме в Джексон-Хоуле.
Рынок резко увеличил вероятность повышения ставки ФРС уже на сентябрьском заседании. По данным CME FedWatch, которые приводит Reuters, вероятность такого решения достигла примерно 66% против порядка 40% неделей ранее.
Доходность десятилетних казначейских облигаций США при этом поднялась до максимального уровня с января 2025 года.
Высокая доходность американских бумаг делает долларовые активы привлекательнее и одновременно усиливает давление на фондовые рынки и другие рискованные инструменты.
В результате EUR/USD оказался между двумя потенциальными повышениями ставок. ЕЦБ поддерживает евро ожиданиями ужесточения политики, но ФРС делает то же самое для доллара — на фоне более высокой доходности американских облигаций и спроса на защитные активы.
Для EUR/USD ключевым становится уровень 1,1580
На дневном графике пара сместилась в диапазон 1,1580–1,1675. Нижняя граница теперь становится ближайшим уровнем, за которым будет следить рынок.
До заседания ЕЦБ 10 сентября направление пары будет зависеть не только от европейской статистики. Инвесторы также будут оценивать американские данные перед решением ФРС 16 сентября и развитие ситуации вокруг Ирана и Ормузского пролива.
Еще недавно баланс ожиданий складывался в пользу евро. Теперь обе стороны EUR/USD получили собственный аргумент в пользу высоких ставок, а доллар дополнительно поддерживает геополитический спрос.
Ранее мы уже писали о том, почему EUR/USD приблизился к максимумам и чего рынок ждал от ЕЦБ.
