Евро получил передышку.
Снижение нефтяных цен и американских доходностей помогло EUR/USD остановить резкое падение после повышения ставки ФРС, однако развернуть ситуацию в пользу европейской валюты пока не удалось, передает DKNews.kz.
В пятницу, 18 сентября, EUR/USD торговался в районе 1,1480. Давление на пару сохраняется из-за жесткого сигнала Федеральной резервной системы: американский регулятор повысил ставку до 3,75–4,00% и оставил рынку возможность дальнейшего ужесточения политики.
Три главных сигнала для евро
- EUR/USD стабилизировался после резкого движения в пользу доллара.
- Коррекция нефтяных цен частично снизила инфляционные опасения и давление со стороны американских доходностей.
- ФРС сохраняет жесткую позицию, поэтому пространство для быстрого восстановления евро остается ограниченным.
Еще в начале пятничной азиатской сессии EUR/USD держался около 1,1480. Доходность 10-летних казначейских облигаций США перед этим снизилась примерно на 8 базисных пунктов, до 4,94%, одновременно нефть отступила от недавних максимумов.
Для еврозоны более дешевая нефть особенно важна. Снижение стоимости импортируемых энергоносителей способно ослабить инфляционное давление и уменьшить один из факторов, который в последние недели работал против европейской валюты.
Теперь рынок смотрит не на повышение, а на то, что будет дальше
Главный вопрос постепенно меняется. Само решение ФРС уже состоялось — теперь инвесторы пытаются понять, насколько продолжительным окажется новый цикл ужесточения денежно-кредитной политики.
Американский рынок труда пока дает ФРС достаточно пространства для борьбы с инфляцией. Число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 12 сентября, неожиданно сократилось на 10 тысяч — до 196 тысяч. Это минимальный показатель с середины июля.
Но в другой части экономики последствия дорогих денег становятся заметнее.
Средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США достигла 6,95%. Разрешения на строительство односемейных домов в августе сократились на 1,8%, до 878 тысяч в пересчете на годовые темпы.
Получается неоднозначная картина: рынок труда остается устойчивым и позволяет ФРС сохранять жесткую линию, однако жилищный сектор уже испытывает давление высоких ставок.
Если такая ситуация сохранится, вопрос для рынков будет заключаться не только в том, сколько раз ФРС еще повысит ставку, но и в том, насколько сильно дорогой кредит начнет замедлять американскую экономику.
Центробанки одновременно нажали на тормоз
Сентябрь принес ужесточение денежно-кредитной политики сразу в нескольких крупнейших экономиках.
ФРС повысила целевой диапазон ставки на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00%. Европейский центральный банк также увеличил три ключевые ставки на 25 базисных пунктов: депозитная ставка с 16 сентября составляет 2,50%, ставка основных операций рефинансирования — 2,65%, маржинального кредитования — 2,90%.
18 сентября к ним присоединился Банк Японии. Регулятор повысил ставку с 1,00 до 1,25% — максимального уровня за 31 год. При этом решение не привело к устойчивому укреплению иены: участники рынка обратили внимание в том числе на разногласия внутри японского центробанка относительно дальнейшего темпа ужесточения.
Для EUR/USD принципиальным остается соотношение политики ФРС и ЕЦБ. Пока американские ставки заметно выше европейских, доллар сохраняет важное преимущество.
Нефть дала евро время, но проблема не исчезла
Коррекция Brent стала для европейской валюты временным облегчением, а не самостоятельным сигналом к развороту.
В пятницу Brent оставалась выше 100 долларов за баррель и торговалась около 104 долларов, несмотря на отступление от более высоких значений. Нефтяной рынок при этом остается чувствительным к рискам поставок с Ближнего Востока.
Это означает, что фактор дорогой энергии никуда не исчез.
Если нефть продолжит дешеветь, инфляционные ожидания могут ослабнуть, а давление на доходности американских облигаций — уменьшиться. Такой сценарий способен дать евро дополнительную поддержку.
Если же Brent вновь развернется вверх, рынок может снова начать закладывать более продолжительный период высоких ставок.
Где проходит ключевая граница для EUR/USD
После резкого снижения EUR/USD пытается закрепиться в районе 1,1450–1,1470.
Пока эта зона удерживается, технически сохраняется возможность возврата к 1,1500–1,1530. Закрепление выше 1,1530 улучшило бы краткосрочную картину, тогда как уход ниже 1,1450 вновь сместил бы внимание к области 1,1400.
Но технические уровни сейчас во многом зависят от макроэкономики. Нефть, доходности Treasuries и ожидания по следующим решениям ФРС способны быстро изменить баланс сил.
Что это меняет для рынка
Евро пока не получил основания для полноценного разворота — он получил время.
Снижение нефти уменьшает давление на энергозависимую экономику еврозоны, а откат доходностей Treasuries временно ограничивает привлекательность доллара. Одновременно разница между ставками ФРС и ЕЦБ продолжает работать в пользу американской валюты.
Поэтому ближайшая интрига для EUR/USD связана уже не с состоявшимся повышением ставки, а с тем, насколько далеко ФРС готова пойти дальше. Если ожидания нового ужесточения начнут слабеть, у евро появится пространство для восстановления. Если жесткая траектория сохранится, зона 1,15 может остаться серьезным барьером.
Коротко: что происходит с евро
Почему евро перестал резко падать?
Снижение нефтяных цен и откат доходностей американских облигаций временно ослабили поддержку доллара. После сильного движения инвесторы также получили повод частично зафиксировать позиции.
Что сейчас сильнее всего давит на EUR/USD?
Разница в процентных ставках и ожидания дальнейших действий ФРС. Ставка американского регулятора находится в диапазоне 3,75–4,00%, тогда как депозитная ставка ЕЦБ составляет 2,50%.
Что необходимо евро для более устойчивого восстановления?
Ослабление ожиданий дальнейшего повышения ставки ФРС, снижение американских доходностей и закрепление EUR/USD выше области 1,1530–1,1550 могли бы улучшить краткосрочный фон для европейской валюты.
Похожую динамику мы разбирали накануне: после решения ФРС евро опускался к семинедельным минимумам, а рынок начал оценивать, насколько далеко американский регулятор готов зайти в новом цикле ужесточения. Подробнее о том, почему евро провалился после решения ФРС и что произошло с EUR/USD, мы рассказывали ранее.
