Евро приблизился к отметке 1,10 доллара. В пятницу, 13 ноября, валютная пара EUR/USD торгуется около 1,1049–1,1050, оставаясь вблизи минимума с апреля 2025 года. Американскую валюту поддерживают рост доходностей государственных облигаций и ожидания дальнейшего повышения ставки ФРС. Сегодня инвесторы ждут новых данных по инфляции производителей в США: согласно официальному календарю Бюро статистики труда США, публикация октябрьского индекса PPI запланирована на 08:30 по восточному времени, или 18:30 по времени Астаны, передает DKNews.kz.
За неделю евро теряет около 0,8%, что может стать самым значительным недельным снижением с конца сентября. Индекс доллара DXY удерживается около 103,17 пункта — максимума примерно за 19 месяцев. При этом доходность двухлетних американских облигаций всего за две торговые сессии выросла на 34 базисных пункта.
Три главных сигнала валютного рынка
Доллар завершает неделю с заметным преимуществом. Инвесторы все меньше сомневаются в декабрьском повышении ставки ФРС и все внимательнее оценивают вероятность более агрессивного решения.
Ключевые показатели:
- EUR/USD: около 1,1049–1,1050, снижение примерно на 0,8% за неделю.
- Индекс доллара DXY: около 103,17 пункта, максимум примерно за 19 месяцев.
- Двухлетние Treasuries: рост доходности на 34 базисных пункта за две сессии.
- ФРС: вероятность повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов в декабре оценивается примерно в 14,5%.
- Главное событие дня: публикация октябрьского индекса цен производителей США.
Для EUR/USD решающим становится вопрос, насколько долго американские процентные ставки будут оставаться высокими и потребуется ли ФРС ускорять ужесточение денежно-кредитной политики.
Почему доллар укрепился до максимума за 19 месяцев
Основной причиной укрепления американской валюты стала резкая переоценка ожиданий по процентным ставкам после публикации октябрьского индекса потребительских цен США.
Общий CPI вырос на 0,4% за месяц против прогноза 0,3%. Базовая инфляция, исключающая продовольствие и энергоносители, составила 0,3% вместо ожидавшихся 0,2%.
Эти данные показали, что ценовое давление в американской экономике остается устойчивым. Инвесторы начали закладывать более жесткую траекторию денежно-кредитной политики, что привело к росту доходностей облигаций и повышению спроса на доллар.
Индекс DXY поднялся примерно к 103,17 пункта. Для валютного рынка это важный сигнал: американская валюта укрепляется не только против евро, но и относительно корзины других основных мировых валют.
В результате EUR/USD опустился к 1,1049, приблизившись к психологически значимой отметке 1,1000.
Доходность облигаций США совершила крупнейший скачок за 3,5 года
Особенно заметные изменения произошли на американском долговом рынке.
Доходность двухлетних государственных облигаций США выросла на 34 базисных пункта всего за две торговые сессии. Это самый сильный двухдневный скачок примерно за три с половиной года.
Двухлетние Treasuries особенно чувствительны к ожиданиям относительно решений ФРС. Поэтому столь резкое повышение доходности отражает изменение представлений инвесторов о будущей стоимости денег.
Для EUR/USD это создает дополнительное давление. Чем выше доходность американских инструментов относительно европейских, тем привлекательнее долларовые активы для международного капитала.
При этом рост доходностей влияет не только на валютные курсы. Он повышает стоимость кредитования, меняет оценки акций и способен ограничивать спрос на более рискованные инвестиционные инструменты.
ФРС: вероятность повышения ставки на 50 пунктов выросла
После сильного отчета по занятости и неожиданно высокой инфляции инвесторы практически полностью заложили в цены декабрьское повышение ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов.
Однако теперь рынок рассматривает и более агрессивный вариант.
Вероятность повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов оценивается примерно в 14,5%. Это пока не основной сценарий, но его значимость для валютного рынка заметно увеличилась.
Разница между двумя решениями существенна. Повышение на 25 пунктов означало бы продолжение действующего цикла ужесточения, тогда как шаг на 50 пунктов стал бы сигналом повышенной обеспокоенности ФРС инфляционными рисками.
Для доллара такой сценарий потенциально благоприятен, поскольку предполагает более быстрое увеличение доходности американских активов.
Однако окончательное решение регулятора будет зависеть от поступающих экономических данных. Именно поэтому сегодняшний отчет PPI приобретает особое значение.
Джон Уильямс: ФРС предстоит еще много работы
Дополнительную поддержку доллару оказали комментарии президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Джона Уильямса.
Он отметил устойчивость американской экономики и рынка труда, одновременно указав на сохраняющееся инфляционное давление.
По его оценке, ФРС еще предстоит проделать значительную работу для возвращения инфляции к целевому уровню 2%.
Уильямс также дал понять, что дополнительные повышения процентных ставок, вероятно, потребуются.
Для инвесторов это стало подтверждением того, что Федеральная резервная система пока не готова переходить к смягчению денежно-кредитной политики.
В результате доллар получил поддержку не только со стороны экономической статистики, но и благодаря заявлениям одного из наиболее влиятельных представителей американского центрального банка.
PPI США: какие цифры ждут инвесторы 13 ноября
Главным экономическим событием пятницы станет публикация октябрьского индекса цен производителей США — Producer Price Index.
Этот показатель отражает изменение цен, получаемых американскими производителями за товары и услуги. Его динамика помогает оценивать инфляционное давление на более ранних этапах производственных и торговых цепочек.
После неожиданно сильного CPI внимание к PPI значительно выросло.
Консенсус-прогноз предполагает следующие показатели:
- Общий PPI за октябрь: рост на 0,4% за месяц после 1,3% в сентябре.
- Базовый PPI: повышение на 0,3% за месяц после 0,7%.
- Общий PPI в годовом выражении: около 6,6%.
- Базовый PPI в годовом выражении: около 5,0%.
Таким образом, аналитики ожидают замедления месячного роста производственных цен после резкого сентябрьского повышения.
Однако даже при реализации прогноза инфляционное давление останется заметным.
Для валютного рынка особенно важным будет отклонение фактических данных от ожиданий.
Что произойдет с евро, если PPI окажется выше прогноза
Более высокая, чем ожидается, инфляция производителей может стать новым аргументом в пользу жесткой политики ФРС.
Если общий PPI превысит прогноз 0,4% за месяц, а базовый показатель окажется выше 0,3%, инвесторы могут дополнительно повысить вероятность декабрьского увеличения ставки сразу на 50 базисных пунктов.
В таком случае доходности американских облигаций способны получить новую поддержку, а доллар — продолжить укрепление.
Для EUR/USD это увеличит риск снижения к 1,1000.
При этом реакция будет зависеть не только от общего индекса. Особое внимание инвесторы уделят базовым компонентам, которые позволяют оценивать устойчивость ценового давления без наиболее волатильных категорий.
Если сильные показатели окажутся сосредоточены лишь в отдельных компонентах, реакция рынка может быть менее однозначной.
Может ли слабый PPI остановить падение EUR/USD
Более мягкая статистика способна дать европейской валюте возможность для технического восстановления.
Если месячный рост общего PPI окажется ниже 0,4%, а базовый индекс продемонстрирует более заметное замедление, участники рынка могут частично пересмотреть ожидания относительно скорости повышения ставок ФРС.
Это потенциально ограничит рост доходностей американских облигаций и ослабит поддержку доллара.
В таком случае EUR/USD получит шанс вернуться в диапазон 1,1080–1,1100.
Однако одного слабого отчета может оказаться недостаточно для устойчивого изменения тенденции. После сильного CPI и жестких комментариев представителей ФРС инвесторам потребуются дополнительные признаки ослабления инфляции.
Поэтому даже позитивная реакция евро на PPI первоначально может ограничиться краткосрочным восстановлением.
ВВП еврозоны: еще один фактор для европейской валюты
Помимо американской статистики, в пятницу внимание инвесторов привлечет уточненная оценка валового внутреннего продукта еврозоны за третий квартал.
Консенсус предполагает рост экономики на 0,4% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1,3% в годовом выражении.
Эти данные помогут оценить устойчивость европейской экономики на фоне высоких процентных ставок и сохраняющихся внешних рисков.
Более сильный результат может поддержать евро, особенно если одновременно американский PPI окажется ниже ожиданий.
Слабая статистика, напротив, усилит опасения относительно перспектив экономического роста в еврозоне.
При этом влияние европейских данных на EUR/USD будет зависеть от того, насколько существенно они отклонятся от прогноза.
Сейчас американская денежно-кредитная политика остается главным фактором краткосрочного движения валютной пары.
ФРС и ЕЦБ: почему разница процентных ставок важнее всего
Для курса EUR/USD определяющее значение имеет не только уровень ставок в США и еврозоне, но и ожидания относительно их дальнейшего изменения.
Если Федеральная резервная система будет повышать ставки быстрее Европейского центрального банка, доллар может сохранить преимущество.
Это связано с тем, что инвесторы сравнивают потенциальную доходность долларовых и европейских финансовых инструментов.
Более высокая доходность американских активов способна привлекать международный капитал, увеличивая спрос на доллар.
Однако ЕЦБ также не исключает дальнейшего ужесточения политики при сохранении инфляционного давления.
Поэтому устойчивость европейской экономики и динамика потребительских цен в еврозоне будут иметь значение для среднесрочных перспектив EUR/USD.
Пока же резкий рост американских доходностей и жесткие ожидания по ФРС формируют преимущество доллара.
Технический анализ EUR/USD: уровень 1,1000 становится решающим
С технической точки зрения европейская валюта находится вблизи важной области поддержки.
EUR/USD торгуется около 1,1049–1,1050. Ближайшая зона поддержки расположена в диапазоне 1,1030–1,1050.
Если продавцы смогут закрепиться ниже этой области, следующей целью станет психологический уровень 1,1000.
Его пробой может усилить давление на евро и открыть возможность снижения к 1,0950.
Для покупателей первоочередной задачей остается возвращение выше диапазона 1,1080–1,1100.
Следующее сопротивление находится около 1,1150.
Основные технические ориентиры:
- Ближайшая поддержка: 1,1030–1,1050.
- Психологическая поддержка: 1,1000.
- Следующая поддержка: 1,0950.
- Первое сопротивление: 1,1080–1,1100.
- Следующее сопротивление: 1,1150.
Пока EUR/USD остается ниже 1,1100, краткосрочная техническая картина складывается в пользу американской валюты.
Возвращение выше этого уровня может ослабить давление продавцов, однако для более убедительного восстановления потребуется закрепление над 1,1150.
Три сценария для EUR/USD после публикации PPI
Дальнейшая динамика валютной пары будет зависеть прежде всего от того, подтвердит ли инфляция производителей устойчивость ценового давления в США.
Негативный сценарий для евро. Если PPI превысит ожидания, а вероятность агрессивного повышения ставки ФРС продолжит расти, EUR/USD может пробить поддержку 1,1030 и протестировать 1,1000. Закрепление ниже повысит риск движения к 1,0950.
Нейтральный сценарий. Если статистика окажется близкой к прогнозам, валютная пара может перейти к консолидации между 1,1030 и 1,1100. В таком случае инвесторы продолжат оценивать перспективы декабрьского заседания ФРС.
Позитивный сценарий для евро. Более слабый PPI в сочетании с устойчивыми данными по ВВП еврозоны способен поддержать восстановление EUR/USD выше 1,1100. Следующим ориентиром станет 1,1150.
При этом все три сценария зависят от фактических результатов статистики и реакции долгового рынка. Технические уровни не гарантируют определенного направления движения.
Что укрепление доллара означает для Казахстана
Рост американской валюты на международном рынке имеет значение и для Казахстана, хотя курс USD/KZT определяется собственным набором факторов.
Укрепление индекса DXY отражает повышение стоимости доллара относительно основных мировых валют, включая евро.
Для казахстанских компаний, ведущих расчеты в долларах и евро, изменение EUR/USD может влиять на стоимость импортных поставок, экспортных контрактов и валютных обязательств.
Однако снижение евро к доллару не означает автоматического ослабления теңге.
На курс национальной валюты дополнительно влияют нефтяные цены, экспортная выручка, операции участников внутреннего валютного рынка и решения Национального банка Казахстана.
Поэтому международную динамику доллара необходимо рассматривать вместе с внутренними экономическими условиями.
Главные вопросы о EUR/USD и инфляции США
Почему доллар продолжает укрепляться?
Высокая инфляция США и жесткие заявления представителей ФРС повысили ожидания дальнейшего роста процентных ставок. Это поддержало доходности американских облигаций и спрос на доллар.
Что сегодня главное для EUR/USD?
Публикация октябрьского индекса цен производителей США. Рынок ожидает роста общего PPI на 0,4% за месяц, базового — на 0,3%.
Когда выйдет статистика PPI?
13 ноября в 08:30 по восточному времени США, что соответствует 18:30 по времени Астаны.
Может ли ФРС повысить ставку сразу на 50 базисных пунктов?
Такой сценарий рассматривается, но пока не является основным. Его вероятность оценивается примерно в 14,5%.
Почему евро приблизился к 1,1000?
Доллар укрепился на фоне роста доходностей Treasuries и пересмотра ожиданий по ставке ФРС. Дополнительное давление на EUR/USD создает разница между перспективами денежно-кредитной политики США и еврозоны.
Какой уровень сейчас главный для EUR/USD?
Психологическая отметка 1,1000. Ее устойчивый пробой может ухудшить техническую картину и повысить риск снижения к 1,0950.
Что дальше
Евро завершает неделю в сложном положении. EUR/USD приблизился к 1,10, доллар достиг максимума примерно за 19 месяцев, а доходности американских облигаций продемонстрировали один из наиболее резких скачков за последние годы.
Теперь дальнейшее движение будет зависеть от октябрьского PPI США. Более высокая инфляция производителей способна усилить ожидания агрессивных действий ФРС, тогда как мягкие показатели дадут евро возможность для восстановления.
Ранее мы рассказывали, почему доллар достиг максимума за 19 месяцев, а евро приблизился к отметке 1,10. Теперь рынок ждет следующего сигнала от американской инфляции. Для EUR/USD ключевой задачей остается удержание поддержки 1,1000 и возвращение выше 1,1100.
