Лето 2026 года сопровождается сильными корпоративными отчетами, ростом тарифов в ключевых секторах казахстанской экономики и продолжающимся инфраструктурным бумом вокруг искусственного интеллекта на глобальных рынках.
Аналитики Freedom Broker подготовили подборку инвестиционных идей этого сезона – от казахстанских эмитентов с высокой дивидендной доходностью до мировых лидеров технологического и энергетического секторов.
Казахстанский рынок
Данияр Оразбаев, аналитик Freedom Finance Global
Казахстанские компании входят в лето после финансовых результатов первого квартала, которые оказались смешанными. Выручка компаний по большей части растет, однако чистая прибыль в ряде компаний показывает снижение в сравнении с прошлым годом. Также особенность лета – это дивидендный сезон, который полностью еще не закончился. На этом фоне аналитики выделяют несколько идей с привлекательным соотношением риска и потенциальной доходности.
Лидеры лета
- АО KEGOC (KEGC): KEGOC сильно отчитался по итогам первого квартала, показав рост выручки на 44% г/г. К тому же улучшились все показатели маржинальности, а чистая прибыль компании выросла на 80% в сравнении с 2025 годом. Подобный рост стал возможен благодаря увеличению тарифов. Отметим, что компания также увеличила тариф с мая по сентябрь 2026 года выше наших ожиданий. Основным риском остаются большие капиталовложения в ближайшие годы и утверждение новой пятилетней тарифной сетки, которая может не показать значительного роста.
- АО «КазТрансОйл» (KZTO): акции нефтетранспортной компании показывают восстановление после недавней коррекции. Компания хорошо отчиталась по итогам 2025 года и смогла увеличить дивиденды до 118 тенге на акцию (+37%) в этом году, впервые за 5 лет вернувшись к трехзначному уровню. К тому же отмечаем увеличение тарифа на экспорт нефти на 10,6%, начиная со второго полугодия, что должно существенно улучшить финансовые показатели. С другой стороны, акции летом часто показывают нейтральную динамику после дивидендной отсечки, которая в этот раз произойдет 3 июня. Тем не менее данная тенденция повторяется не всегда, и если финпоказатели компании продолжат улучшаться, то, возможно, мы увидим новую волную роста.
- Altyngold PLC (ALTN): золотодобывающая компания, торгуемая на LSE и KASE, неплохо отчиталась за 2025 год, выйдя на полную операционную мощность обогатительной фабрики. Компания в прошлом году смогла произвести рекордные 53 тыс. унций золота, что выше предыдущих ожиданий руководства в 50 тыс. унций. Цены на золото продолжают находиться на высоких уровнях, а новые проекты компании (расширение фабрики и разработка месторождения Теренсай) могут оказать дополнительную поддержку ценам. С другой стороны, есть риски снижения цен на золото на фоне увеличения ставок в мире, а также риск низкого обменного курса доллара к тенге, что сжимает маржу для компании, продающей золото в долларах.
Компании с наибольшим потенциалом
- Altyngold PLC (ALTN): 37% (высокие цены на золото и выход на проектную мощность по производству золота, будущие проекты расширения).
- АО KEGOC (KEGC): 57% (продолжение роста выручки и прибыли и общая недооцененность компании).
- АО Народный Банк (HSBK): 18% (продолжение роста процентных доходов, высокая дивидендная доходность и общая недооцененность компании).
Казахстанская отчетность и дивиденды в преддверии лета (по итогам 1 квартала)
Примерно половина из крупных публичных казахстанских компаний еще не отчиталась по итогам 1 квартала 2025 года. Тем не менее среди отчитавшихся особо отметим KEGOC, который показал существенный рост выручки и чистой прибыли, которые достигли новых рекордов на фоне увеличения тарифов. Также отметим отчеты крупнейших банков: Народного Банка, БЦК и Kaspi.kz. Все три банка ожидаемо показали снижение чистой прибыли на фоне увеличения минимальных резервных требований, высокой базовой ставки и соответственного увеличения процентных расходов. Чистая прибыль Народного Банка в первом квартале в сравнении с прошлым годом упала на 15%, БЦК – на 25%, а Kaspi.kz лишь на 1%. Также отчиталась Air Astana, чей отчет можно оценить как умеренно негативный. Несмотря на рост выручки, компания показала куда большие темпы роста расходов из-за простоев и продолжения проблем с двигателями Pratt & Whitney. Компания пока что не пострадала из-за роста цен на нефть, так как в первом квартале зарубежное топливо было захеджировано по куда более низкой цене. Тем не менее во второй половине года хеджа нет, и компании в случае сохранения цен на нефть придется столкнуться с увеличением расходов. Казахстанские компании по традиции выплачивают дивиденды в конце весны — начале лета. Большинство компаний из индекса KASE планирует выплатить дивиденды (кроме БЦК и Кселл), и уже известны объемы утвержденных/рекомендованных дивидендов. Дивидендные отсечки уже прошли по KEGOC, Народному Банку и Казахтелекому, но еще можно успеть на дивиденды по КазМунайГазу, Казатомпрому, Kaspi.kz, КазТрансОйлу и Air Astana.
Глобальные инвестиционные возможности
Елдар Шакенов, аналитик Freedom Finance Global
Предлагаемая выборка – это сбалансированный инвестиционный баскет, ориентированный на ключевые структурные тренды ближайших лет: масштабирование инфраструктуры ИИ, рост энергопотребления, развитие цифровой инфраструктуры, демографические изменения, а также устойчивый спрос в защитных секторах и привлекательность компаний с сильным денежным потоком. В портфель включены как компании роста, выигрывающие от ускорения капвложений в AI и дата-центры, так и защитные истории с устойчивой дивидендной доходностью. Такая комбинация позволяет участвовать в долгосрочных технологических драйверах, одновременно снижая волатильность за счет качественных представителей телекоммуникационного, потребительского, фармацевтического, энергетического и инфраструктурного секторов. Основная идея – сформировать диверсифицированный набор акций, сочетающий потенциал опережающего роста прибыли с устойчивостью к изменению макроэкономической конъюнктуры.
Данные актуальны на 20.05.2026.
Micron Technology, Inc. (MU)
Micron остается одной из наиболее сильных ставок на инфраструктурный цикл ИИ: спрос на HBM-память, DRAM и NAND для AI-серверов продолжает опережать предложение. В последнем квартале компания показала рекордную выручку, прибыль и свободный денежный поток, а прогноз на следующий квартал вновь превысил ожидания рынка. Ключевые драйверы – масштабирование поставок HBM4 для ускорителей NVIDIA и долгосрочные соглашения с клиентами. Дефицит DRAM/NAND ожидается как минимум до конца 2026 года, что поддерживает дальнейшее расширение маржи.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Alphabet сочетает устойчивый рекламный бизнес, быстрый рост Google Cloud и масштабную интеграцию Gemini. Последний отчет подтвердил ускорение облачного сегмента и сильную динамику Search и YouTube. Катализаторами остаются рост корпоративного спроса на AI-сервисы и монетизация Gemini для бизнеса и потребителей.
Corning Incorporated (GLW)
Corning становится ключевым бенефициаром роста AI-дата-центров благодаря спросу на оптоволоконные решения. Крупнейшие технологические компании наращивают закупки оптики, что ускоряет сегмент Optical Communications. Дальнейшее расширение вычислительной инфраструктуры формирует многолетний цикл роста спроса.
GE Vernova Inc. (GEV)
GEV – одна из наиболее чистых ставок на рост мирового спроса на электроэнергию со стороны AI и дата-центров. Компания демонстрирует сильный рост портфеля заказов в сегментах газовых турбин и электросетевого оборудования. Дополнительный драйвер -– масштабные инвестиции в модернизацию энергосистем.
ConocoPhillips (COP)
ConocoPhillips остается качественной долгосрочной ставкой на нефтегазовый сектор с сильной ресурсной базой, высоким свободным денежным потоком и дисциплинированным возвратом капитала акционерам. Компания развивает LNG-направление и расширяет присутствие в Alaska LNG. Катализаторами остаются рост мирового спроса на LNG, увеличение добычи в Permian и Alaska, buyback и дивиденды.
Welltower Inc. (WELL)
Welltower – одна из лучших ставок на демографический тренд старения населения США. Компания показывает ускорение роста NOI и повышение заполняемости на фоне ограниченного предложения в секторе. Ключевой драйвер – структурный дефицит качественной инфраструктуры для пожилых людей на фоне старения поколения baby boomers.
Verizon Communications Inc. (VZ)
Verizon возвращается к устойчивому росту благодаря улучшению абонентской динамики и оптимизации расходов. Последний отчет показал стабилизацию postpaid-сегмента и сильный свободный денежный поток. Компания выглядит потенциальным бенефициаром снижения ставок благодаря высокой дивидендной доходности и защитному характеру бизнеса.
Eli Lilly and Company (LLY)
Eli Lilly лидирует в мировом фармсекторе за счет стремительного роста препаратов от ожирения и диабета. Продажи Mounjaro и Zepbound продолжают превосходить ожидания. Ключевым будущим катализатором может стать пероральный препарат orforglipron, способный существенно расширить рынок GLP-1-терапии.
Costco Wholesale Corporation (COST)
Costco остается одной из наиболее устойчивых компаний потребительского сектора благодаря модели членства и высокой лояльности клиентов. Последние результаты подтвердили рост сопоставимых продаж и трафика даже в условиях давления на потребителя. Катализаторами остаются расширение сети, рост онлайн-продаж и возможное повышение стоимости членства.
The Southern Company (SO)
Southern Company выигрывает от стремительного роста энергопотребления со стороны дата-центров и AI-инфраструктуры. Завершение Vogtle 3 и 4 усиливает генерационные мощности, а расширение регулируемой базы активов формирует многолетний цикл роста. SO сочетает защитный характер электроэнергетики с новым структурным драйвером от ИИ и электрификации экономики.
