В 2025 году размещения корпоративных облигаций в Казахстане выросли на 36,2%, до 4,73 трлн тенге, а упрощённое частное размещение стало одним из главных каналов привлечения денег. Freedom Инвестиции, которые являются частью Freedom Holding Corp. Тимура Турлова, активно участвуют в размещении ценных бумаг и дают доступ клиентам на большинство крупных рынков.
Рост рынка облигаций
За 2025 год казахстанские компании заняли на первичном рынке облигаций 4,73 трлн тенге — на 36,2% больше, чем годом ранее, когда объём составил 3,47 трлн тенге, сообщает Нацбанк Казахстана. На август 2026 года капитализация рынка акций KASE достигла 47,7 трлн тенге. Объём государственного долга, торгуемого на бирже, составил 36,7 трлн тенге, корпоративного — 16,7 трлн тенге.
Корпоративные облигации продают двумя способами: открыто, любому желающему инвестору, или закрыто — узкому кругу покупателей. Закрытый формат появился на KASE в 2021 году. Он позволяет компаниям привлекать деньги быстрее и с меньшим количеством процедур. Покупателями могут быть только квалифицированные инвесторы, и их должно быть не больше 50.
Число инвесторов в Казахстане продолжает расти. По данным AIX, за пять лет число счетов розничных инвесторов увеличилось в 35 раз, и было открыто более 90% активных брокерских счетов. Доля физлиц среди покупателей корпоративных облигаций за 2021–2025 годы выросла с 3,8% до 23,1%. Всего на август в системе Центрального депозитария было 5,85 млн счетов, из них около 700,6 тыс. — субсчета клиентов и 5,15 млн — счета, которые ведут брокеры.
Freedom Holding на рынке Казахстана
Компания была основана Тимуром Турловым в 2008 году в России, а в 2013 году завершила покупку в Казахстане АО «Seven Rivers Capital», которая работала на рынке с 2006 года. После сделки компания была переименована в АО «Фридом Финанс». В 2018 году Freedom Holding Corp. завершил приобретение брокера «Асыл-Инвест», и «Фридом Финанс» стала крупнейшим брокером страны. После приобретения Freedom Finance обслуживала более 50 тыс. клиентских счетов и называла себя крупнейшим розничным брокером страны.
Рынок тогда только начинал привлекать население. В конце 2012 года стартовала программа «Народное IPO». Среди эмитентов бумаги размещала компания KEGOC — государственного монополиста по передаче электроэнергии. Заявки на покупку ее акций принимали с 5 ноября, и Freedom за месяц подала более 18 тыс. заявок. Всего в брокере Тимура Турлова в рамках этого размещения было приобретено около 4,8 млн акций на общую сумму 2,4 млрд тенге. Лидерами по поданным заявкам из филиалов компании Freedom от общего количества стали города: Алматы (26,7%), Караганда (18,5%), Шымкент (16,8%). Кроме того хорошие результаты показали г. Павлодар (8,6%), Астана (7,5%), Усть-Каменогорск (7,4%).
Freedom Holding Corp. продолжает активно работать с размещениями. В декабре 2022 года прошло IPO «КазМунайГаза», где инвестиционное направление Freedom было одним из координаторов и букраннеров. Его клиенты подали заявки на 90 млрд тенге, а удовлетворили на 67 млрд тенге — 44% от общей суммы. В декабре 2023 года Freedom сам вышел к инвесторам: через дочернюю компанию Freedom Finance SPC на AIX разместили пятилетние долларовые облигации на 200 млн долларов с доходностью 11,5–12% годовых. В феврале 2024 года прошло IPO Air Astana, где Freedom Broker был ведущим менеджером, и на его долю пришлось 27% заявок на казахстанских биржах.
Помимо публичных IPO, Freedom Holding работает с долговыми выпусками. Инвестиционное направление Freedom выступало андеррайтером шести выпусков «КазАгроФинанса» на 170 млрд тенге, пяти выпусков Евразийского банка развития на 107 млрд тенге, 16 выпусков Solva на 86 млрд тенге и 32 выпусков Казахстанского фонда устойчивости на 787 млрд тенге. Для зарубежных эмитентов на AIX он разместил два выпуска CITIX на 30 млн долларов и два выпуска AltynGold на 20 млн долларов.
Сейчас в Казахстане есть две локальные площадки: KASE и AIX, работающая в юрисдикции МФЦА. На KASE инвестору доступны акции 74 и облигации 171 казахстанского эмитента. В августе 2026-го индекс биржи обновил исторический максимум, а c начала текущего года прибавил почти 11%. AIX — биржа МФЦА с английским правом и расчётами в нескольких валютах. На ней в 2026 году торгуются 398 ценных бумаг 196 эмитентов, за полугодие появилось 74 листинга.
Ценные бумаги пока не главный способ хранить деньги: по данным исследования Нацбанка, в них держат сбережения только 9,2% казахстанцев, а на депозитах — 74,8%. При этом в 2025 году индекс KASE вырос на 26,1%, а средняя ставка по несрочным вкладам за тот же год составила 15,2%.
Масштабы и клиенты Freedom Инвестиции
Freedom Инвестиции (до ребрендинга компания упоминалась в СМИ как Freedom Broker) — в Казахстане работает через две структуры. АО «Фридом Финанс» обслуживает клиентов на KASE и AIX, ведёт маркетмейкинг и организует долговое и долевое финансирование. Freedom Finance Global, зарегистрированный в 2020 году и получивший лицензию МФЦА, даёт прямой доступ к NYSE и Nasdaq, Лондонской, Гонконгской и Франкфуртской биржам, а также к KASE, AIX и первичным размещениям.
На 1 января 2026 года у Freedom Broker было 342 тыс. активных клиентских счетов в Казахстане, в 2025 году клиенты совершили 38,4 млн сделок. К текущему времени количество счетов увеличилось до 387 тыс.: 40 тыс. приходится на АО «Фридом Финанс», ещё 347 тыс. — на Freedom Finance Global PLC.
Брокер — маркетмейкер по 96 бумагам на KASE, 28 на AIX и 2,9 тыс. на ITS. Через приложение можно торговать более 2700 ликвидными инструментами. Через платформу Tradernet доступны более 1 млн инструментов: акции, ETF, облигации, фьючерсы и опционы. На ITS клиенты покупают акции Tesla, NVIDIA, Apple, Amazon и других компаний, а также депозитарные расписки европейских и азиатских эмитентов. Компания также планирует расширять линейку опционов и цифровых финансовых активов.
Freedom Holding Corp. растёт и за пределами страны: в финансовом 2026 году число брокерских клиентов холдинга выросло с 683 тыс. до 858 тыс. (+26%). За квартал с апреля по июнь 2026 года выручка материнской компании — Freedom Holding Corp. — выросла на 40%, до 732,5 млн долларов, активы превысили 14 млрд долларов, а клиентская база достигла 8,74 млн человек в 24 странах. Летом 2026 года холдинг вышел на рынок Турции.
