По данным АФК, за девять месяцев 2025 года текущий счёт Казахстана ушёл в дефицит на 7 млрд долларов: импорт продолжает расти, а экспорт сокращается на фоне слабой нефти, давления на тенге и охлаждения глобальной экономики. На этом фоне рынки всё активнее реагируют на новости о ставках, геополитике и спросе на рисковые активы.
За девять месяцев 2025 года у Казахстана сформировался дефицит по текущему счету - 7 млрд долларов. Год назад цифра была заметно ниже - около 4 млрд долларов. Главная причина проста: мы стали больше завозить товаров (+4,9%), а экспорт при этом просел на 2,4%, передает DKNews.kz.
Диаграмма 1. Динамика счета текущих операций:
Источник:НБРК
На валютном рынке тенге завершил год умеренным ослаблением. По итогам последних торгов пара USDKZT закрылась на уровне 505,73 тенге за доллар (+3,22 тенге). Объём сделок остался вблизи средних значений - около 250 млн долларов.
Участники рынка связывают динамику с падением нефтяных цен, укреплением индекса доллара и повышенным спросом на валюту перед длинными выходными. Сейчас внимание инвесторов сосредоточено на двух вещах: объёмах конвертации трансфертов из Нацфонда и финальных данных по инфляции за 2025 год.
Ликвидность растёт, ставки прижаты к нижней границе
На денежном рынке индикативные ставки держатся у нижней границы коридора базовой ставки. TONIA составляет 17,00%, однодневные свопы - около 2,9%.
Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:
Источник: KASE
При этом спрос на депозитном аукционе Национального Банка резко вырос - сразу в семь раз, до 1,9 трлн тенге. Всё было размещено под 18% годовых. Объём открытой позиции регулятора увеличился до 6,5 трлн тенге задолженности перед рынком.
Фактически это означает одно: ликвидности в системе много, и банки активно размещают свободные деньги у регулятора.
Фондовый рынок: коррекция под конец года, но лидеры выстрелили
Последние предпраздничные торги на KASE завершились небольшим снижением. Индекс опустился до 7 031 пунктов (-0,3%). Основное давление оказали акции Казахтелекома (-5,6%) и БЦК (-2,9%).
Однако год оказался удачным для многих эмитентов. Бумаги БЦК выросли на 113% и стали одним из лидеров рынка. Лучше всего выглядели финансовый и нефтяной секторы - стабильные дивиденды и сильные отчёты сделали своё дело.
Диаграмма 3. Лидеры роста и падения за 2025 год:
Источник: KASE, AIX
Нефть: слабый старт 2026 года
Цены на нефть начали 2026 год со снижения - около -0,2%, до 60,8 доллара за баррель. Это продолжение тренда: минувший год стал для рынка худшим с 2020-го.
Инвесторы по-прежнему оценивают риски переизбытка предложения и геополитику. Даже смена власти в Венесуэле в краткосрочной перспективе вряд ли станет шоком - рынок уже заложил этот риск.
У страны огромные запасы нефти и около половины добычи идёт на экспорт - примерно 500 тысяч баррелей в сутки. Но глобально спрос остаётся слабым, а первый квартал традиционно выглядит сезонно мягким.
На фоне напряжённости добавилось и заявление Дональда Трампа - он пригрозил поддержать протесты в Иране, если силовики применят оружие.
Риски снова в моде
Американские индексы завершили неделю в плюсе: рост составил от 0,2% до 0,7%. Инвесторы продолжают играть идею снижения ставок ФРС.
Особенно хорошо чувствовали себя акции полупроводников и компаний, связанных с ИИ. Nvidia прибавила 1,3%, Intel - 6,7%, Micron - 10,5%. Tesla, напротив, ушла в минус (-2,6%) из-за падения поставок.
Дополнительный драйвер пришёл из Белого дома: Дональд Трамп отложил введение новых тарифов на мебель и предметы интерьера. Рынок отреагировал мгновенно - Wayfair, RH и Williams-Sonoma пошли вверх.
Защитные активы теряют блеск
Когда капитал уходит в риск, защитные инструменты слабеют.
Золото опустилось до 4 330 долларов за унцию (-0,7%). Доходности 10-летних казначейских облигаций США немного выросли - с 4,18% до 4,19%. Индекс доллара закрепился у отметки 98,4.
Казахстан: фокус на реформах и инфраструктуре
На внутренней повестке сразу несколько ключевых тем:
- 2026 год объявлен Годом цифровизации и искусственного интеллекта
- подписан закон о возврате незаконно приобретённых активов государству
- готовится переход госорганов на национальную IT-платформу QazTech
- объём автомобилестроения в 2025 году достиг 311,1 млрд тенге
- Казахстану определены квоты по нефти на февраль и март 2026 года
- планируется построить и отремонтировать более 11 тыс. км дорог
- железнодорожные перевозки в 2026 году вырастут до 327 млн тонн
- обновлены правила контроля мобильных переводов
Все эти шаги напрямую влияют на бизнес, банки и потребителей.
Корпоративные новости: дивиденды, сделки и назначения
На рынке капитала:
- изменён состав правления Home Credit Bank (ДБ Forte Bank)
- Отбасы банк выплатит дивиденды по простым акциям за 2024 год
- BCC Invest планирует разместить 1,2 млрд акций
- в Казахстане построят биофармацевтический комплекс на 103 млрд тенге
- АК Алтыналмас направит дивиденды за 3 квартал 2025 года
- обновлён состав правления QazaqGaz
Геополитика: нервный фон сохраняется
Мир по-прежнему живёт в режиме постоянных новостей:
- экстренное заседание Совбеза ООН из-за операции США против Венесуэлы
- заявления Трампа об управлении Венесуэлой после свержения Мадуро
- обвинения против Мадуро со стороны Минюста США
- удары Великобритании и Франции по объектам ИГ в Сирии
- угрозы США в адрес Ирана на фоне протестов
- напряжённость в Йемене и требование Саудовской Аравии к ОАЭ
- ракетные пуски КНДР
- попытка Киева провести саммит в США до конца января
- решение ОПЕК+ сохранить квоты
И на этом фоне биткоин снова на пороге 100 000 долларов. Крипторынок встречает 2026 год в предельно горячей фазе.
