По данным Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), профицит торгового баланса Республики Казахстан по итогам января–ноября 2025 года ухудшился сразу на 31% и составил 13,5 млрд долларов против 19,6 млрд долларов за аналогичный период прошлого года, передает DKNews.kz.
Сокращение профицита произошло на фоне падения экспортных поступлений и роста импорта и, как отмечают аналитики, может оказывать дополнительное давление на курс тенге в среднесрочной перспективе.
Экспорт снижается, импорт растёт
Согласно макроэкономической статистике, на которую ссылается АФК, внешнеторговый оборот Казахстана за январь–ноябрь текущего года составил 128,8 млрд долларов.
При этом динамика внешней торговли складывается не в пользу профицита:
- экспорт сократился до 71,1 млрд долларов (-4,2%);
- импорт вырос до 57,7 млрд долларов (+5,5%).
Именно это расхождение между снижением экспортной выручки и ростом импортных закупок стало ключевой причиной ухудшения торгового баланса.
Валютный рынок: баланс сохраняется, но колебания возможны
По данным Ассоциации финансистов Казахстана, на валютном рынке уже четвертый день подряд сохраняется относительный баланс между покупателями и продавцами иностранной валюты.
Диаграмма 1. Динамика инвестиции в основной капитал:
Источник: БНС АСПиР РК
По итогам торгов четверга курс по паре USDKZT закрепился на уровне 511,11 тенге за доллар, прибавив 0,71 тенге. Объем торгов снизился до 209,0 млн долларов, что указывает на более осторожное поведение участников рынка.
АФК отмечает, что предложение иностранной валюты, формируемое за счет операций Национального банка, конвертации валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора и экспортёрами, по-прежнему покрывает текущий спрос со стороны бизнеса и населения.
В ближайшее время курс USDKZT, при прочих равных условиях, может продолжить слабые колебания. Напомним, что по результатам февральского опроса АФК курс доллара к началу февраля прогнозируется на уровне 516,5 тенге за доллар.
Денежный рынок: высокая ликвидность и рост спроса
На денежном рынке доходности инструментов остаются вблизи нижней границы коридора базовой ставки, что связано с высоким профицитом ликвидности в банковской системе.
По данным АФК:
- ставка TONIA составляет 17,01%;
- SWAP-1D — 11,79%.
Спрос на депозитном аукционе Национального банка резко вырос до 1,9 трлн тенге, увеличившись сразу на 1,4 трлн тенге, и был полностью удовлетворён по ставке 18,0% годовых. Объем открытой позиции Национального банка сохраняется на уровне 7,6 трлн тенге задолженности перед рынком.
Фондовый рынок: рост на фоне активности
Казахстанский фондовый рынок в четверг продемонстрировал умеренно позитивную динамику. Индекс KASE вырос на 0,4%, до 7 266,5 пункта.
Диаграмма 2. Динамика коридора процентных ставок и ставки TONIA:
Источник: KASE
Рост был обеспечен увеличением торговой активности — объем торгов удвоился и достиг 705,0 млн тенге. Наибольший вклад в динамику индекса внесли акции Kaspi (+2,7%) и Казатомпрома (+2,0%).
Среди корпоративных новостей АФК выделяет сделку Air Astana по покупке пяти самолетов Boeing 787-9, одобренную внеочередным общим собранием акционеров.
Нефть: котировки под давлением
Цены на нефть снизились до 63,8 доллара за баррель (-4,2%). Давление на рынок оказало ослабление геополитической напряженности между США и Ираном, а также данные Управления энергетической информации США о росте запасов нефти на 3,4 млн баррелей при ожиданиях снижения.
Рынки риска и защитные активы
На глобальных рынках в четверг наблюдалось восстановление аппетита к риску. Американские фондовые индексы выросли на 0,3–0,6%, чему способствовали сильные квартальные отчеты технологических и банковских компаний.
Одновременно спрос на защитные активы снизился:
- золото подешевело до 4 614 долларов за унцию (-0,5%);
- доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 4,16%;
- индекс доллара укрепился до 99,3 пункта.
Как подчеркивает Ассоциация финансистов Казахстана, сокращение профицита торгового баланса является важным макроэкономическим сигналом. Пока валютный рынок удерживает равновесие, однако при сохранении текущих тенденций внешнеторговый фактор может усилить давление на тенге в ближайшие месяцы.
