У SpaceX появился инвестор весом в $2,3 трлн. Государственный пенсионный фонд Норвегии раскрыл долю в компании Илона Маска стоимостью $1,22 млрд, добавив SpaceX к портфелю крупнейших технологических компаний мира, передает DKNews.kz.
На первый взгляд сумма выглядит как огромная ставка на космос. Но для норвежского фонда все интереснее: $1,22 млрд — это всего 0,05% SpaceX и совсем небольшая позиция в масштабах его портфеля.
Норвегия купила 0,05% SpaceX
Government Pension Fund Global под управлением Norges Bank Investment Management впервые раскрыл инвестицию в SpaceX в обновленном списке активов.
На 30 июня 2026 года фонду принадлежало 0,05% компании стоимостью $1,22 млрд. Сам фонд завершил первое полугодие с активами на 22,683 трлн норвежских крон — примерно $2,3 трлн.
Фонд участвовал в IPO SpaceX, причем размер позиции примерно соответствует весу компании в его эталонном индексе. Это важная деталь: речь скорее идет не об агрессивной ставке на акции Илона Маска, а о логике огромного глобального портфеля.
Норвежский фонд владеет в среднем около 1,5% всех публичных компаний мира и инвестирует примерно в 7,1 тыс. компаний.
$1,22 млрд для фонда — небольшие деньги
Масштаб лучше всего виден в сравнении.
На конец июня фонд владел 1,28% Nvidia примерно на $62 млрд, 1,24% Apple на $52 млрд, 1,17% Alphabet на $50 млрд и 1,27% Microsoft примерно на $35 млрд.
То есть позиция в SpaceX примерно в 50 раз меньше вложений в Nvidia.
Поэтому само число $1,22 млрд может создавать ложное впечатление. Для частного инвестора это фантастическая сумма, для крупнейшего суверенного фонда мира — относительно небольшой элемент технологической экспозиции.
И портфель Норвегии далеко не состоит только из акций.
На конец первого полугодия 72,1% активов приходилось на акции, 25,8% — на облигации, еще часть капитала была вложена в недвижимость и инфраструктуру возобновляемой энергетики.
Почему тогда инвестиция в SpaceX привлекает столько внимания
Потому что имя инвестора имеет значение.
Норвежский фонд — один из крупнейших и наиболее заметных институциональных участников мирового рынка. Его появление в капитале SpaceX показывает, что компания после IPO уже вошла в поле зрения глобальных портфельных инвесторов.
Но считать покупку прямым знаком того, что фонд ожидает стремительного роста акций, было бы слишком смело.
NBIM строит большую часть стратегии вокруг глобальных индексов, а сама SpaceX после гигантского IPO практически сразу превратилась в одну из крупнейших публичных компаний мира.
Проще говоря, для фонда такого размера игнорировать SpaceX после выхода на биржу было бы не менее заметным решением, чем купить ее акции.
SpaceX провела рекордное IPO
Компания Илона Маска вышла на Nasdaq 12 июня 2026 года под тикером SPCX.
Цена размещения составила $135 за акцию. SpaceX продала 555,56 млн бумаг и привлекла $75 млрд, получив оценку около $1,77 трлн — крупнейшую для IPO в истории.
Спрос оказался настолько высоким, что акции открылись уже по $150, а первый торговый день завершили на уровне $160,95.
Затем началась настоящая гонка.
В первые дни котировки поднимались до исторического максимума $225,64, но эйфория быстро сменилась вопросом, который неизбежно возникает при такой оценке: сможет ли бизнес SpaceX расти достаточно быстро, чтобы оправдать цену компании.
От $225 до $105 — рынок быстро протрезвел
После июньского пика акции начали резко дешеветь.
К 3 августа стоимость опускалась до $104,83, то есть более чем на 50% ниже исторического максимума и значительно ниже цены IPO.
Причина понятна: после первого восторга инвесторы начали считать деньги.
SpaceX требует огромных вложений одновременно в Starship, спутниковую сеть, искусственный интеллект, дата-центры и производство вычислительной инфраструктуры. Чем выше расходы, тем больше рынок хочет видеть доказательств, что будущие доходы смогут их оправдать.
В августе ситуация развернулась еще раз.
Акции резко восстановились, а по последним доступным данным торгуются около $140 — немного выше цены IPO, но примерно на 38% ниже июньского максимума.
Для бумаги, которая торгуется на бирже всего два месяца, амплитуда огромная.
Первый отчет показал: SpaceX действительно растет очень быстро
Главный аргумент оптимистов — финансовые результаты.
Во втором квартале выручка SpaceX выросла на 92% год к году — с $4,1 млрд до $7,81 млрд. Чистый убыток сократился с $1 млрд до $541 млн.
Скорректированная EBITDA выросла почти втрое — с $1,2 млрд до $3,54 млрд.
Для компании с триллионной капитализацией одного быстрого роста, конечно, недостаточно.
Но инвесторы получили подтверждение, что бизнес уже способен наращивать выручку почти двукратными темпами.
Starlink уже превратился в денежную машину
Самое устойчивое направление SpaceX сегодня — спутниковая связь.
Во втором квартале подразделение Connectivity принесло $4,29 млрд выручки против $2,59 млрд годом ранее. Операционная прибыль направления достигла $1,66 млрд.
Число подписчиков Starlink за год удвоилось — с 6 млн до 12 млн человек.
Вот почему для инвесторов Starlink настолько важен.
Ракеты создают технологическое преимущество SpaceX, но именно большая база регулярно платящих клиентов превращает эту технологию в предсказуемый денежный поток.
Пока Starship обещает будущую экономику космических запусков, Starlink уже зарабатывает здесь и сейчас.
Но SpaceX теперь еще и огромная ставка на искусственный интеллект
После объединения бизнеса с xAI финансовая модель компании стала значительно сложнее.
ИИ-подразделение SpaceX получило во втором квартале $2,56 млрд выручки, более чем втрое больше, чем кварталом ранее. Но его операционный убыток составил $1,26 млрд.
При этом именно ИИ поглощает львиную долю инвестиций.
Из $18,37 млрд капитальных затрат SpaceX за второй квартал около $15,83 млрд пришлось на AI-направление.
Это и есть главный спор вокруг нынешней оценки компании.
Если масштабные инвестиции в вычислительную инфраструктуру превратятся в новый прибыльный бизнес, нынешняя цена акций может выглядеть оправданнее. Если нет — SpaceX рискует годами сжигать огромный объем капитала.
$16,8 млрд на собственный завод чипов
SpaceX уже пытается снизить зависимость от чужих производственных мощностей.
Компания вместе с Tesla запускает в Техасе проект Terafab — крупный комплекс по производству полупроводников. Только первая очередь предусматривает инвестиции свыше $16,8 млрд и создание около 3 тыс. рабочих мест.
Логика здесь такая же, как когда-то с ракетами.
SpaceX предпочитает контролировать как можно большую часть производственной цепочки сама. Если вычислительные мощности действительно станут одним из главных ограничений для развития ИИ, собственное производство чипов превращается из дорогого эксперимента в стратегический актив.
Но сначала за него нужно заплатить миллиарды.
Nvidia становится еще одной частью этой истории
Параллельно SpaceX усиливает технологические связи с Nvidia.
Компания планирует строить ИИ-инфраструктуру вокруг архитектуры Vera Rubin, включая будущие вычислительные системы для спутников. Nvidia сама раскрыла крупную долю в SpaceX, что дополнительно связывает две компании финансово и технологически.
Замысел SpaceX выходит далеко за пределы обычного спутникового интернета.
Компания пытается объединить ракеты, Starlink и ИИ-вычисления в одну инфраструктуру — вплоть до обработки сложных задач непосредственно на орбите.
Это потенциально огромный рынок.
И одновременно чрезвычайно дорогой эксперимент.
Норвежский фонд не отменяет риски SpaceX
Вот здесь инвестиция на $1,22 млрд приобретает правильный масштаб.
Она показывает, что SpaceX уже стала частью глобального институционального рынка. Но она не означает, что крупнейший фонд мира поставил на компанию огромную долю собственного капитала.
Более того, у Norges Bank Investment Management есть вопросы к корпоративному управлению компаний с разными классами акций и чрезмерным контролем основателей.
Эта тема особенно актуальна для SpaceX: Илон Маск сохраняет более 80% голосов, несмотря на значительно меньшую экономическую долю в компании.
Для институционального инвестора это означает простую вещь: можно владеть миллиардной позицией и при этом иметь крайне ограниченное влияние на решения менеджмента.
Что теперь действительно важно для акций SpaceX
Не сам факт покупки Норвегией.
Для стоимости SpaceX гораздо важнее три вещи: сможет ли Starlink продолжать быстро наращивать прибыль, удастся ли вывести Starship на полноценную коммерческую эксплуатацию и превратятся ли десятки миллиардов долларов инвестиций в ИИ в самостоятельный прибыльный бизнес.
Норвежский фонд своим присутствием добавляет SpaceX институционального веса.
Но рынок уже показал, что одного громкого имени среди акционеров ему недостаточно: за два месяца акции успели пройти путь от $135 до $225, затем ниже $105 и обратно к $140.
Теперь SpaceX придется доказывать свою триллионную оценку квартал за кварталом.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
