Выход на биржу хотят ускорить. Казахстанским компаниям предлагают сократить подготовку IPO примерно на три–пять месяцев, а полный цикл выпуска облигаций — с нынешних трех–шести до одного–двух месяцев, передает DKNews.kz.
Изменения предусмотрены проектом Программы развития рынка капитала на 2026–2030 годы, который Агентство по регулированию и развитию финансового рынка разработало совместно с Национальным Банком, участниками рынка и экспертным сообществом по поручению Главы государства.
Один пакет документов вместо нескольких процедур
Сейчас компания, решившая выпустить акции или облигации, взаимодействует сразу с несколькими организациями.
АРРФР регистрирует выпуск ценных бумаг, Центральный депозитарий присваивает ему международный идентификационный номер и ведет учет прав, а фондовая биржа отвечает за листинг. У каждой структуры своя функция, но для самого эмитента это означает прохождение нескольких этапов.
Реформа предлагает собрать их в единое цифровое окно.
Его оператором планируется определить Центральный депозитарий. Компания сможет через цифровой кабинет один раз загрузить стандартизированный пакет документов, необходимый для регистрации выпуска, листинга и остальных процедур.
Главное изменение заключается именно в принципе «одной подачи»: документы не придется отдельно направлять каждому участнику процесса.
Система сама распределит документы между регулятором и биржей
После подачи цифровая система должна автоматически проверить комплектность и формат документов.
Затем информация будет направляться в Агентство, на биржу и в Центральный депозитарий. В цифровом кабинете компания сможет видеть, на каком этапе находится рассмотрение, какие замечания поступили и какие сроки установлены.
Документы при этом предлагается рассматривать параллельно, а не последовательно.
Для бизнеса это одна из наиболее существенных частей реформы. Чем меньше процедур приходится проходить друг за другом, тем короче период между решением привлечь капитал и фактическим выходом на рынок.
Эмитенту также должна поступать согласованная позиция участников процесса, что должно снизить риск ситуации, когда разные структуры требуют повторно предоставить одну и ту же или близкую по содержанию информацию.
IPO хотят сократить на три–пять месяцев
Самый заметный эффект разработчики программы ожидают при публичных размещениях.
По расчетам АРРФР, новый порядок позволит сократить подготовку IPO примерно на три–пять месяцев.
Для компании, готовящейся к размещению акций, несколько месяцев имеют прямое значение. Рыночная конъюнктура, стоимость капитала и интерес инвесторов могут заметно измениться за время подготовки сделки, поэтому сокращение административного цикла дает эмитенту больше возможностей выбрать подходящий момент для выхода на биржу.
При этом цифровое окно не отменяет требования к самому IPO. Речь идет об ускорении и унификации процедур взаимодействия между участниками инфраструктуры.
Выпуск облигаций хотят ускорить в несколько раз
Еще сильнее может сократиться процедура выпуска долговых бумаг.
Сейчас полный цикл выпуска облигаций занимает от трех до шести месяцев. После внедрения нового порядка его рассчитывают сократить до одного–двух месяцев.
Это особенно чувствительно для компаний, которые рассматривают облигации как альтернативу банковскому кредитованию. Долгая подготовка увеличивает организационные издержки и снижает привлекательность инструмента, особенно если деньги бизнесу нужны в конкретный период.
Проект предусматривает отдельное упрощение и для небольших размещений.
Для малых и средних выпусков предлагается использовать облегченный проспект из пяти ключевых разделов вместо более чем пятнадцати. А если облигации предназначены ограниченному кругу профессиональных инвесторов, комплект документов также будет сокращенным.
Проверку компании будут проводить один раз
Еще одна повторяющаяся процедура должна исчезнуть.
Проверку эмитента, включая процедуры по противодействию отмыванию денег и финансированию терроризма, предлагается проводить однократно. Ее результаты смогут использовать остальные участники процесса.
Центральному депозитарию при этом планируется постепенно передать функции приема и предварительной проверки документов, а также регистрации выпусков облигаций в рамках облигационных программ.
Интеграция цифрового окна с учетной системой депозитария позволит на основании уже представленных документов присваивать выпуску международный идентификационный номер и зачислять бумаги на счета владельцев.
Одновременно планируется унифицировать формы документов, проспекты выпусков, требования к раскрытию информации и порядок взаимодействия между организациями.
Для розничных инвесторов требования не сократят
Упрощение будет зависеть от того, кому и в каком объеме продаются бумаги.
Требования предлагается дифференцировать с учетом вида и размера размещения, категории инвесторов и опыта самой компании на публичном рынке.
При этом для размещений среди неквалифицированных инвесторов полный объем требований по раскрытию информации и защите их интересов сохранится.
То есть облегченный режим в первую очередь должен снять избыточные процедуры там, где риски позволяют это сделать, а не сократить объем информации для массового инвестора.
Казахстан пытается расширить круг компаний на бирже
Цифровое окно — часть более крупной перестройки фондового рынка.
Программа до 2030 года предусматривает меры по привлечению новых эмитентов и инвесторов, развитию инфраструктуры и упрощению доступа компаний к рыночному финансированию. Регулятор также готовит новый закон о рынке ценных бумаг.
Для иностранных инвесторов отдельно предлагается упростить работу с казахстанскими акциями через международную депозитарную инфраструктуру: речь идет о расчетах, получении дивидендов, корпоративных действиях и дистанционной идентификации.
Но для местного бизнеса самая измеримая часть реформы уже обозначена цифрами: минус три–пять месяцев при подготовке IPO и сокращение выпуска облигаций с трех–шести до одного–двух месяцев.
Если эти механизмы будут реализованы в предложенном виде, одним из главных барьеров для выхода новых компаний на фондовый рынок должна стать меньше именно административная длительность процесса.
Еще в марте мы писали о подготовке большой реформы фондового рынка Казахстана. Тогда речь шла о новой стратегии до 2030 года, цифровизации инфраструктуры и снижении барьеров для бизнеса. Теперь проект показывает, во что это должно превратиться на практике: одна цифровая точка входа и сокращение процедур на несколько месяцев.
