Институциональные деньги не остановили снижение. Биткоин 29 сентября держится около $83–84 тыс. и идет к пятой отрицательной сессии подряд — самой длинной серии снижения почти за четыре месяца, передает DKNews.kz.
Контраст особенно заметен на фоне новой покупки Strategy: компания приобрела еще 1 665 BTC за $142,7 млн. Но доходность 10-летних Treasuries достигала 5,278% — максимума с 2007 года, и дорогие деньги пока оказываются сильнее корпоративного и ETF-спроса.
BTC идет к худшей серии с начала июня
Во вторник биткоин торговался около $83 994, теряя примерно 0,5%. За пять последних сессий снижение достигало 2,9%. Если текущая сессия завершится в минусе, это будет самая длинная отрицательная серия с восьмидневного падения, завершившегося 5 июня.
Еще недавно BTC поднимался выше $87 тыс., но закрепиться там не смог.
Теперь рынок снова оказался в знакомом противостоянии: институциональные инвесторы продолжают покупать биткоин, однако рост безрисковой доходности в США увеличивает альтернативную стоимость владения активом, который сам по себе не приносит процентного дохода.
Strategy купила BTC дороже текущего рынка
Корпоративный спрос при этом никуда не исчез.
Согласно официальным данным Strategy, с 21 по 27 сентября компания приобрела:
- 1 665 BTC;
- на $142,7 млн;
- по средней цене $85 681 за BTC.
После сделки совокупные резервы Strategy достигли 847 666 BTC. Средняя стоимость приобретения всего портфеля составляет $75 437 за монету, а совокупные затраты — около $63,95 млрд.
Текущая рыночная цена оказалась ниже $85 681, которые Strategy в среднем заплатила за последнюю партию.
Это хорошо показывает масштаб макроэкономического давления: даже покупка крупнейшего публичного корпоративного держателя биткоина не смогла развернуть рынок.
ETF дали $2,39 млрд за пять сессий
Похожая картина наблюдается и в американских spot Bitcoin ETF.
По данным Farside Investors, пять последовательных завершенных сессий с 21 по 25 сентября принесли фондам:
- 21 сентября — $999 млн;
- 22 сентября — $714,7 млн;
- 23 сентября — $346,9 млн;
- 24 сентября — $190,7 млн;
- 25 сентября — $134,5 млн.
Совокупно это около $2,39 млрд чистого притока.
Но здесь появилось важное обновление. Данные за 28 сентября уже начали поступать, хотя таблица Farside пока содержит пропуски по отдельным фондам. На данный момент она показывает предварительный совокупный результат около минус $23,8 млн.
Поэтому называть 28 сентября полноценным днем оттока пока преждевременно: итог может измениться после поступления недостающих данных.
Последним полностью заполненным днем в таблице остается 25 сентября с притоком $134,5 млн.
Treasuries стали главным конкурентом биткоина
Причину слабой реакции BTC на институциональные покупки сейчас стоит искать прежде всего за пределами крипторынка.
Доходность 10-летних государственных облигаций США во вторник поднималась до 5,278% — максимума с 2007 года. Одновременно 30-летняя доходность достигла уровней, которых рынок не видел с 2002 года.
Для биткоина это серьезное изменение инвестиционной математики.
При доходности Treasuries выше 5% инвестор получает высокую номинальную доходность от американского государственного долга. BTC, напротив, не выплачивает купон или дивиденды, а его цена отличается значительно большей волатильностью.
Чем выше безрисковая ставка, тем сильнее должна быть ожидаемая доходность рискованных активов, чтобы оправдать дополнительный риск.
Именно поэтому нынешнее снижение BTC не обязательно означает исчезновение институционального спроса. Скорее, этот спрос пока недостаточен, чтобы полностью компенсировать изменение стоимости денег на глобальном рынке.
JOLTS оказался слабее ожиданий
Еще одно важное обновление: ожидавшийся во вторник JOLTS уже опубликован.
Число открытых вакансий в США в августе снизилось до 7,079 млн против примерно 7,225 млн, ожидавшихся рынком. Июльский результат был пересмотрен с 7,271 млн до 7,335 млн.
Слабый JOLTS теоретически работает в пользу биткоина: охлаждение рынка труда способно уменьшить необходимость дальнейшего повышения процентных ставок.
Однако одного отчета пока недостаточно, чтобы переломить ситуацию.
Рынок облигаций одновременно реагирует на дорогую нефть и сохраняющиеся инфляционные риски. Доходность 10-летних Treasuries остается около многолетних максимумов, а инвесторы продолжают оценивать вероятность очередного повышения ставки ФРС.
Теперь все внимание на PCE
Следующая крупная проверка для BTC связана с американской инфляцией.
Рынок ждет индекс расходов на личное потребление PCE — один из ключевых инфляционных индикаторов для ФРС. После скачка нефтяных цен его значение для процентных ожиданий стало еще выше.
Если инфляционные данные окажутся слабее ожиданий и доходность Treasuries начнет снижаться, BTC получит шанс вернуть часть потерь.
Устойчиво высокая инфляция создаст противоположный сценарий: рынок сможет сохранить ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС, а высокая доходность облигаций продолжит конкурировать с криптовалютами за капитал.
Какие уровни теперь важны для BTC
Технически биткоин снова подошел к области, которая уже останавливала продавцов.
Ближайшие ориентиры выглядят так:
- $82 500–83 000 — первая зона поддержки;
- $80 000–81 000 — следующая область при усилении продаж;
- $85 000 — первый уровень, который покупателям необходимо вернуть;
- $87 000 — ключевой рубеж для восстановления недавнего импульса;
- $90 000 — следующая психологическая цель при возвращении роста.
Эти отметки являются техническими ориентирами, а не гарантированными целями цены.
Пока BTC находится ниже $85–87 тыс., краткосрочная картина остается уязвимой. Возвращение выше $87 тыс. одновременно означало бы восстановление после нынешней серии снижения и повторную попытку приблизиться к $90 тыс.
Покупатели есть — дешевых денег нет
Главный сигнал последних дней заключается именно в этом противоречии.
За пять завершенных сессий американские Bitcoin ETF привлекли около $2,39 млрд. Strategy дополнительно купила 1 665 BTC. Но цена биткоина все равно опустилась к $83–84 тыс.
Это не доказывает, что институциональный спрос перестал поддерживать рынок. Скорее, показывает предел его влияния, когда доходность американского госдолга приближается к 5,3%, нефть поддерживает инфляционные опасения, а инвесторы готовятся к возможному дальнейшему ужесточению политики ФРС.
Буквально накануне мы рассказывали, почему рекордный приток в Bitcoin ETF не смог удержать BTC выше $87 тыс.. Теперь противостояние стало еще показательнее: Strategy продолжила покупать биткоин, но цена последней покупки компании уже оказалась выше текущего рынка, а доходность 10-летних Treasuries обновила максимум с 2007 года.
