Netflix уверенно завершил праздничный квартал, превзойдя ожидания Уолл-стрит по выручке, прибыли и росту аудитории. Однако вместо роста котировок инвесторы отреагировали распродажей: акции стримингового гиганта снизились более чем на 4% на внебиржевых торгах, сообщает Reuters.
На первый взгляд — парадокс. Но рынок, как выяснилось, смотрел не только на прошлые успехи, но и на будущее компании, передает DKNews.kz.
Рекордный квартал: подписчики, просмотры и хиты
Выручка Netflix за октябрь-декабрь составила $12,1 млрд, превысив прогноз аналитиков LSEG ($11,97 млрд). Скорректированная прибыль достигла $0,56 на акцию, что также оказалось немного выше ожиданий.
Ключевым драйвером стал рост аудитории: число платных подписчиков превысило 325 млн против 300 млн на конец 2024 года. Только с начала прошлого года сервис привлек около 23 млн новых пользователей.
В декабре просмотры выросли на 10%, чему способствовал финальный сезон сериала «Очень странные дела», собравший около 15 млрд минут просмотра. Дополнительный интерес аудитории привлекли трансляции двух матчей НФЛ в Рождество и выход третьего фильма франшизы «Достать ножи».
Реклама — новый двигатель роста
Одним из самых заметных трендов стал взрывной рост рекламной выручки. По итогам 2025 года она превысила $1,5 млрд, увеличившись более чем в 2,5 раза, отмечает старший аналитик Freedom Finance Global Егор Толмачев.
В 2026 году Netflix ожидает рост рекламной выручки примерно до $3 млрд, то есть еще одно удвоение. Менеджмент признает, что доход на пользователя (ARM) рекламного тарифа пока ниже, чем у подписки без рекламы, однако этот разрыв постепенно сокращается. В том числе за счет запуска интерактивных видеорекламных форматов, которые планируется развернуть по всему миру ко второму кварталу 2026 года.
Сильные регионы и влияние валют
Рост выручки был относительно равномерным по регионам, особенно сильные результаты показала Северная Америка (UCAN). Выручка в этом сегменте достигла $5,34 млрд (+18,2% г/г), превзойдя ожидания рынка.
При этом регионы EMEA, LATAM и APAC столкнулись с негативным валютным эффектом, который «съел» часть роста. Это не связано с ослаблением спроса, но повлияло на итоговые показатели в долларовом выражении.
Почему акции упали, несмотря на сильный отчет
Основная причина — осторожный прогноз на 2026 год. Netflix ожидает выручку в диапазоне $50,7–51,7 млрд, и нижняя граница оказалась ниже консенсус-прогноза аналитиков ($50,98 млрд).
Кроме того, рынок насторожило масштабное долговое финансирование сделки с Warner Bros. Discovery. В день публикации отчета Netflix объявила об изменении условий сделки, сделав ее полностью денежной — $27,75 за акцию WBD. Общая сумма сделки требует сложной структуры финансирования, включая:
- промежуточный кредит — около $42 млрд
- отсроченный кредит — $20 млрд
- возобновляемую кредитную линию — $5 млрд
Компания рассчитывает сократить долговую нагрузку до закрытия сделки за счет выпуска облигаций и накопления денежных средств, которые на конец 2025 года составляли около $9 млрд.
Ставка на масштаб и контент
Менеджмент Netflix называет сделку с Warner Bros. стратегическим ускорителем бизнеса. После закрытия около 85% выручки объединенной компании будет приходиться на основной бизнес Netflix. Ключевые синергии — расширение контентной библиотеки за счет интеллектуальной собственности Warner Bros. и интеграция HBO Max, что позволит предлагать более гибкие подписочные решения.
Netflix демонстрирует мощный операционный рост: подписчики, рекордные просмотры, сильный денежный поток и быстро растущая реклама. Однако рынок все чаще оценивает не только успехи «здесь и сейчас», но и риски масштабирования, долговую нагрузку и точность будущих прогнозов.
Отчет оказался сильным, но ожидания инвесторов — еще выше.
